Una correduría coreana califica los resultados de SK Hynix de "por debajo de las expectativas", cae un 12% y el sector de memoria sufre presión generalizada
KIS Securities publicó una previsión de resultados para SK Hynix en el segundo trimestre, estimando unos beneficios operativos de 60,4 billones de wones, un aumento interanual del 556%. Sin embargo, esta cifra se situó un 8% por debajo del consenso del mercado (65 billones de wones), lo que provocó una caída del 12% en las acciones de SK Hynix y presionó al sector de la memoria.
La razón clave, según KIS, es la elevada proporción de negocio de HBM (High Bandwidth Memory) de SK Hynix. Los precios del HBM suelen fijarse en contratos de suministro a largo plazo (LTA), que son menos elásticos a corto plazo. Mientras los precios al contado de DRAM y NAND subían con fuerza (un 30% y 50% trimestral, respectivamente), el precio medio de venta (ASP) general de la empresa se vio limitado por estos contratos de HBM, reduciendo su beneficio frente a las expectativas.
El informe aclara que el recorte en la previsión se debe a un ajuste metodológico para incorporar los precios reales de los LTA, no a un empeoramiento fundamental. KIS mantiene su precio objetivo de 3,8 millones de wones y una recomendación de "sobreponderar", señalando que la llegada del HBM4 y la mayor estabilidad por los LTA apoyarán la rentabilidad a largo plazo.
La reacción del mercado se extendió a ETFs apalancados en Hong Kong y a acciones de memoria en China continental (como兆易创新 y北京君正), que cayeron más de un 7%. Este episodio subraya cómo el mercado valora el cumplimiento de las expectativas por encima del crecimiento absoluto y marca una posible transición en la valoración del sector, desde la volatilidad de precios a corto plazo hacia la sostenibilidad de la rentabilidad.
链捕手07/13 06:36
