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MM en Ataque 2: El Libro de Órdenes y el Flujo de Órdenes del Market Maker

Resumen: Este artículo explora el funcionamiento interno de los creadores de mercado (MM), centrándose en el libro de órdenes (LOB) y el flujo de órdenes. Explica conceptos clave como la profundidad, el tamaño del tick y la mejora de precios en el LOB. La principal fuente de ganancias para los MM es el diferencial (spread), que cubre costos de procesamiento, riesgo de inventario y el costo de selección adversa (ser explotado por operadores con información privilegiada). El artículo introduce el concepto de "flujo tóxico" (ordenes de traders informados) y la métrica VPIN, que los MM utilizan para medir el riesgo y protegerse retirando liquidez o ampliando los spreads en momentos de alta presión unilateral, como se ejemplificó con el evento del "1011". Concluye anunciando que la próxima entrega profundizará en operaciones más avanzadas de los creadores de mercado.

深潮12/28 04:08