Interpretación del informe de Goldman Sachs: Escasez de memoria hasta 2028, seguimos comprando
Análisis del informe de Goldman Sachs: escasez de memoria hasta 2028, recomienda seguir comprando.
El 1 de junio, Goldman Sachs publicó su resumen diario de acciones asiáticas "The 720", centrado en los chips de memoria. La principal conclusión es que el actual ciclo alcista del mercado de memoria "se prolongará más" (higher for longer), con escasez que se extendería hasta 2028, una duración que el mercado subestima.
Goldman Sachs argumenta que esta vez es diferente debido a: 1) mayor visibilidad de la demanda de servidores para IA, 2) crecimiento limitado de la oferta, y 3) acuerdos de suministro a largo plazo más firmes. Por ello, revisó a la baja sus previsiones de oferta-demanda para 2026-2028, mostrando un déficit más profundo, especialmente en DRAM para 2027.
Basándose en esta visión, el banco elevó el precio objetivo y mantuvo la recomendación de "comprar" para Samsung Electronics y SK Hynix. Además, mejoró la calificación de Kioxia de "mantener" a "comprar", anticipando que los altos márgenes de beneficio podrían sostenerse durante varios años.
El informe también destaca otras compañías en la cadena de suministro de hardware para IA, como MediaTek (transición hacia chips para centros de datos), Eoptolink (módulos ópticos), Biren (chips de IA chinos), y Lenovo (por el ciclo de renovación hacia PCs con IA). Asimismo, menciona a BYD por su estrategia de asequibilidad en conducción autónoma.
En el plano macroeconómico, Goldman Sachs señala que los mercados emergentes se ven tensionados entre el auge de la inversión en IA y una posible crisis energética por restricciones en el Estrecho de Hormuz, lo que beneficiaría a las economías exportadoras de tecnología.
El informe concluye advirtiendo que los precios objetivos y las recomendaciones son predicciones, no promesas, y subraya la importancia de evaluar la lógica subyacente más que las cifras específicas.
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