¿Aumento del 134% y PER de 75 veces? ¿Por qué el mercado paga por Murata, con 'crecimiento cero'?
El fabricante líder mundial de componentes pasivos, Murata Manufacturing, experimentó un fuerte aumento del 12,36% en su acción el 28 de mayo, alcanzando un máximo histórico. Esto ocurre a pesar de que su último informe financiero mostró un crecimiento plano: los ingresos del año fiscal 2026 crecieron solo un 5% y las ganancias operativas un 0,8%. La clave de esta disparidad entre el desempeño y la valoración (PER de ~75x) radica en las perspectivas futuras.
El catalizador fue una reunión con analistas el 27 de mayo, donde la gerencia revisó al alza el pico de inversión en IA de "alrededor de 2028" a "hasta alrededor de 2030", y señaló una fuerte demanda que duplica la capacidad disponible ("los clientes priorizan el volumen sobre el precio").
El mercado está valorando la guía para el año fiscal 2027: Murata proyecta un salto del 34,8% en las ganancias operativas, hasta 3800 mil millones de yenes. Este crecimiento se espera que sea impulsado por sus negocios relacionados con IA/centros de datos, cuyos ingresos podrían casi duplicarse, pasando de ~1700 mil millones a ~3250 mil millones de yenes, representando alrededor del 17% de los ingresos totales.
El crecimiento no se basa en aumentos cíclicos de precios, sino en una mejora estructural hacia productos MLCC más avanzados y de mayor valor, donde Murata posee una participación de mercado superior al 70%. Esto otorga a la empresa un poder de fijación de precios sostenible, lo que justifica la prima de valoración. Sin embargo, el alto PER también conlleva riesgos si la demanda de IA se desacelera o las expectativas no se materializan.
marsbit06/01 08:45
