¿Cómo valorar con precisión las criptomonedas?
Resumen: Valorar criptomonedas requiere un marco distinto al de las acciones. La métrica clave es Valor de Empresa (EV) / Ingresos del Tenedor, no EV / Ingresos del Protocolo. El EV del token se ajusta restando los activos extractibles del tesoro (con un "descuento por derecho de reclamación"). La "Tasa de Devengo" (proporción de ingresos que realmente llega a los tenedores) es crucial, variando del 25% al 100% en los ejemplos. La "dilución" importa: los incentivos al equipo son un costo operativo real (se incluye en el múltiplo EV / (Ingresos del Tenedor - Costo en Tokens)), mientras que el desbloqueo de inversores es un evento de mercado (no se incluye). El valor del tesoro solo cuenta si es "extraíble" por los tenedores. Este marco, aunque subjetivo en partes, proporciona una visión más precisa de lo que realmente se paga por cada dólar de ingreso que llega al bolsillo del tenedor.
marsbit03/09 03:28
