Autor: Nicky, Foresight News
Título original: Kraken suspende plan de OPI, ¿ni siquiera los exchanges pueden superar los ciclos alcistas y bajistas?
El 18 de marzo, según informó CoinDesk, el exchange de criptomonedas Kraken ha suspendido temporalmente sus planes de salir a bolsa después de presentar una solicitud confidencial de OPI ante la Comisión de Bolsa y Valores de EE.UU. (SEC) en noviembre de 2025. Fuentes indicaron que la empresa podría reconsiderarlo una vez que mejoren las condiciones del mercado. Esta decisión se produce tras el auge de salidas a bolsa de empresas de cripto en 2025 — compañías como Circle, Bullish y Gemini recaudaron conjuntamente 146 mil millones de dólares el año pasado, lo que hace que la pausa de Kraken resulte especialmente llamativa.
El momento de la suspensión de la OPI por parte de Kraken está estrechamente relacionado con la actual debilidad del mercado de criptomonedas. Según datos de Bitget, el precio de Bitcoin, tras alcanzar un máximo histórico de 126,200 dólares el 6 de octubre de 2025, ha ido bajando continuamente, tocando un mínimo de 60,000 dólares el 6 de febrero de 2026, con una caída máxima de más del 52%. Hasta el 19 de marzo, aún se mantenía alrededor de los 70,000 dólares. En el mismo período, la capitalización de mercado total de las criptomonedas se redujo de 4.23 billones de dólares a 2.43 billones de dólares, una evaporación del 42.5%.
Coinbase, considerado un indicador del mercado de cripto en las acciones estadounidenses, también experimentó una fuerte volatilidad en su precio. Tras alcanzar un máximo histórico de 444.6 dólares el 18 de julio de 2025, cayó a un mínimo de 139.36 dólares el 12 de febrero de 2026, su nivel más bajo en casi un año, con una caída máxima del 68.65%. El 18 de marzo, el precio de cierre se recuperó a 202.29 dólares, con una capitalización de mercado de 53.42 mil millones de dólares, pero la confianza del mercado aún no se ha recuperado completamente.
Otras empresas de cripto que salieron a bolsa recientemente también enfrentan pruebas严峻. Gemini, desde su salida a bolsa el 12 de septiembre de 2025, ha visto caer su precio desde el cierre del primer día de 32 dólares a un mínimo de 5.57 dólares el 23 de febrero de 2026, una caída cercana al 82.6%. El 18 de marzo, el precio de cierre fue de 5.96 dólares, con una capitalización de mercado de aproximadamente 701 millones de dólares.
Bullish, desde su salida a bolsa el 13 de agosto de 2025, vio caer su precio desde 68 dólares a un mínimo histórico de 24.79 dólares el 5 de febrero de 2026, una caída del 63.5%. El 18 de marzo cerró en 38.28 dólares, con una capitalización de mercado de 5.754 mil millones de dólares.
En términos de escala de negocio, Kraken se encuentra en una posición media en el ranking global de exchanges. Según datos de CoinMarketCap, el volumen de operaciones spot de Kraken en las últimas 24 horas es de aproximadamente 1.2 mil millones de dólares, ocupando el puesto 14 a nivel mundial; el volumen de operaciones de derivados es de aproximadamente 1.1 mil millones de dólares, ocupando el puesto 10. En comparación, el volumen de operaciones spot de Coinbase en las últimas 24 horas es de aproximadamente 1.86 mil millones de dólares, ocupando el segundo lugar a nivel mundial; Binance, con un volumen de operaciones spot de más de 10 mil millones de dólares y un volumen de operaciones de derivados de 65.18 mil millones de dólares, se mantiene firmemente en el primer lugar global.
En cuanto a datos financieros, los resultados de 2025 de Payward, la matriz de Kraken, mostraron unos ingresos ajustados de 2.2 mil millones de dólares, un aumento interanual del 33%; el EBITDA ajustado creció un 26% hasta los 531 millones de dólares. Los ingresos del negocio de trading representaron el 47% de los ingresos totales, y el resto provino de negocios no relacionados con el trading, como custodia, pagos y financiación. El volumen total de operaciones del año aumentó un 34% hasta 2 billones de dólares, el tamaño de los activos en la plataforma creció un 12% hasta 48.5 mil millones de dólares, y el número de cuentas de clientes aumentó un 50% hasta 5.7 millones.
A pesar de la suspensión del plan de OPI, Kraken ha estado muy activo en los últimos meses en cuanto a expansión de negocio y cumplimiento normativo. El 9 de marzo de 2026, Nasdaq anunció que colaboraría con Kraken para desarrollar acciones tokenizadas y productos negociables, con previsión de lanzamiento a principios de 2027, centrándose en utilizar la tecnología blockchain para simplificar los procesos de gobierno corporativo.
El 4 de marzo, Kraken obtuvo la aprobación para una cuenta maestra de la Reserva Federal, convirtiéndose en la primera empresa de criptomonedas en conectarse al sistema central de pagos de la Fed, permitiéndole utilizar directamente la red de pagos interbancarios Fedwire. El 25 de febrero, la compañía lanzó el servicio de préstamos con garantía de criptoactivos Flexline, que permite a traders profesionales obtener liquidez sin vender sus posiciones. El 24 de febrero, Kraken anunció el lanzamiento de contratos de futuros perpetuos de acciones tokenizadas regulados, disponibles para usuarios no estadounidenses calificados en más de 110 países. Los primeros incluyen versiones tokenizadas de índices principales como el S&P 500 y el Nasdaq 100.
Los cambios en el entorno regulatorio también añaden incertidumbre al camino hacia la salida a bolsa de Kraken. El 18 de marzo, la SEC y la CFTC publicaron conjuntamente una guía interpretativa que aclara los criterios de clasificación de los activos cripto, poniendo fin a más de una década de ambigüedad regulatoria. Este documento proporciona una guía de cumplimiento más clara para el mercado, pero también significa que las empresas necesitan reevaluar la adecuación de su estructura de negocio a los requisitos regulatorios. Mientras tanto, se espera que la legislación sobre la estructura del mercado de criptomonedas que avanza en el Congreso sea aprobada en 2026, aclarando aún más la归属 regulatoria de los activos digitales.
La decisión de Kraken de suspender su OPI refleja los desafíos estructurales que enfrentan las empresas de cripto en los mercados de capital. Por un lado, la industria se está expandiendo desde el mero trading de criptomonedas hacia servicios financieros más amplios, incluyendo trading de acciones, activos tokenizados e infraestructura de pagos; por otro lado, la volatilidad del mercado y la incertidumbre regulatoria hacen que los inversores mantengan una actitud cautelosa hacia la valoración de este tipo de activos.
Para toda la industria de las criptomonedas, la suspensión de la salida a bolsa de Kraken podría预示 un punto de inflexión. Laura Katherine Mann, socia del bufete de abogados internacional White & Case, señaló previamente que 2025 fue un año de prueba para las OPI de empresas de cripto, y que 2026 es el momento clave para probar si las OPI de activos digitales son sostenibles a largo plazo. El mercado está juzgando si las OPI de cripto son una clase de activo sostenible o una operación cíclica que solo funciona cuando el mercado está en alza. En el entorno actual, la decisión de Kraken de esperar un momento más oportuno podría ser una estrategia más prudente.
Vale la pena señalar que otros actores principales de la industria cripto también están ajustando activamente sus estrategias para adaptarse a los cambios del mercado. El CEO de la plataforma de trading Crypto.com, Kris Marszalek, publicó el 19 de marzo un anuncio declarando que la empresa está avanzando integralmente en su transformación hacia la inteligencia artificial, combinando herramientas y talento de IA para mejorar la escala y precisión operativa. Como parte de este ajuste estratégico, la compañía ha recortado selectivamente alrededor del 12% de los puestos que no se adaptan a la nueva situación.
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