Artículo original deTony Edward
Compilado | Odaily Planet Daily Qin Xiaofeng(@QinXiaofeng 888 )
Nota del editor: En la reciente Cumbre Política de Injective 2026 en Washington, Joseph Chalom, co-CEO de SharpLink, concedió una entrevista.
Dijo que si bien el sentimiento actual del mercado sobre Ethereum es pesimista, existe una divergencia entre la realidad y el sentimiento del mercado. De hecho, múltiples datos del ecosistema Ethereum muestran un futuro prometedor: las transacciones de stablecoins representan más del 50%, los RWA tokenizados casi el 60%, y su dominio en DeFi es indiscutible. Dijo que "Ethereum está ganando, pero tiene un problema de comunicación". SharpLink, junto con gigantes como Consensys, ha invertido fondos para apoyar a tres equipos centrales escindidos de la Ethereum Foundation, centrándose en escalabilidad institucional, privacidad/compliance y promoción de mercado. Más crucialmente, en el mercado bajista operan sin apalancamiento y sin deuda, insistiendo en que ETH sea "productivo" y genere ingresos, y predicen que la tokenización y el trading 24/7 desatarán la próxima ola de adopción institucional.
Esta semana, ETH tocó brevemente los 2000 dólares, y el par ETH/BTC alcanzó 0.03, un máximo de casi 3 meses, lo que también parece indicar que las cosas están mejorando. Además, después de aproximadamente 8 meses sin compras significativas, SharpLink volvió a comprar 10,000 ETH en junio de este año a un precio promedio de alrededor de 1611 dólares; tras esta compra, su tenencia total de ETH alcanzó los 886,725 ETH.
A continuación, la transcripción de la entrevista, ¡Disfruten!~
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Anfitrión (Tony Edward / Thinking Crypto): Todos, estamos grabando en la Cumbre Política de Injective en Washington D.C., y hoy me acompaña Joseph Chalom, CEO de SharpLink. Joseph, es un placer verte.
Joseph Chalom: Un placer volver a hablar contigo. Para presentarnos brevemente, somos una empresa de gestión de activos digitales. Hemos recaudado miles de millones de dólares para comprar Ethereum (ETH) y hacerlo altamente eficiente. Dos de las cosas más interesantes del último mes son: Primero, regresamos al mercado público para una oferta de acciones, comprando efectivamente ETH de nuevo a un muy buen precio y recomprando algunas acciones. Segundo, junto con Joe Lubin de Consensys y Tom Lee de Bitmine, comenzamos a apoyar e invertir en proyectos escindidos del ecosistema Ethereum, lo que será muy positivo para la nueva narrativa y era de Ethereum.
Anfitrión: Ha habido mucho sentimiento negativo recientemente en torno a ETH, incluyendo algunas críticas hacia la Ethereum Foundation. ¿Crees que este sentimiento negativo es solo un síntoma del mercado bajista?
Joseph Chalom: En realidad, creo que en el último año y medio aproximadamente ha habido una divergencia entre la realidad y el sentimiento del mercado.
La realidad es, comencemos por lo muy positivo. El ecosistema Ethereum representa más del 50% de todas las transacciones de stablecoins, cerca del 60% de los activos del mundo real (RWA) tokenizados, y la gran mayoría del DeFi se construye sobre Ethereum. Así que si miras el boletín de calificaciones, están ganando. El sentimiento es bastante negativo en gran parte debido al estancamiento de la industria y a la decisión de la Ethereum Foundation —aunque ha hecho un trabajo excelente en la última década— de racionalizar y dejar que más actores del ecosistema apoyen la hoja de ruta. Y esta forma de comunicarlo generó falta de claridad y confianza en el ecosistema, a pesar de que en realidad está ganando.
Así que algunos de nosotros, como guardianes del ecosistema y grandes tenedores de ETH, hemos dado un paso al frente, respaldando nuestra postura con acciones, y me complace compartir algunas de las cosas que estamos haciendo como colectivo de la industria.
Anfitrión: Profundicemos en eso, ¿cuáles son las iniciativas específicas?
Joseph Chalom: Comencemos de nuevo por lo positivo. Ethereum es la cadena de bloques en funcionamiento más larga aparte de Bitcoin, nunca ha tenido un tiempo de inactividad, es la más segura, confiable y con mayor liquidez. También tiene una hoja de ruta de escalabilidad muy agresiva y de múltiples años.
Hoy, su misión y dirección es volver a los principios fundamentales. La Ethereum Foundation se enfocará en la privacidad y la resistencia a la censura, y en algunos principios centrales para asegurar la neutralidad creíble de Ethereum durante las próximas décadas. Pero esto significa que algunos de los talentos y funciones más críticos dentro de la Fundación se están escindiendo. En las últimas tres semanas más o menos, tres equipos se han escindido de la Ethereum Foundation y han recibido el apoyo de Joe Lubin, de mí y de Tom Lee de Bitmine. Estos son realmente importantes para la adopción institucional.
Permítanme decirles quiénes son. El primero es ETH Labs, algunos de los desarrolladores más potentes del ecosistema Ethereum, construyendo capacidades de escalabilidad que las instituciones necesitan. El segundo es Ethereum Institutional, el frente de mercado y las actividades de desarrollo comercial de Ethereum, escindido de la Fundación con nuestro apoyo. A principios de esta misma semana, nosotros tres también financiamos EthSystems, que está construyendo la próxima generación de capacidades de privacidad y cumplimiento en Ethereum, un absoluto requisito para que las instituciones más grandes operen y aseguren la privacidad de sus datos. Aunque suene como tres nodos separados en el ecosistema, estas son literalmente las tres cosas más importantes para impulsar la adopción institucional en el próximo año y más allá.
Anfitrión: Eso es interesante. Veo que muchas instituciones, cuando se preparan para la tokenización y profundizar en áreas como DeFi, comienzan con Ethereum, y luego eventualmente se expanden a otras cadenas.
Joseph Chalom: Exactamente. Como dije antes, Ethereum tiene las características que las instituciones necesitan. Trabajé en BlackRock durante 20 años, sé que antes de querer migrar rieles financieros que tienen 40, 50, 60 años de antigüedad, querrás migrar al sistema confiable, que nunca falla, seguro y con mayor liquidez. Y lo más importante, no se habla lo suficiente de la descentralización.
Una cadena de bloques realmente descentralizada significa que una vez que tomas una decisión, las reglas no pueden ser cambiadas. Por lo tanto, tener una cadena completamente distribuida y descentralizada, sin una sola persona o un solo tesoro controlándola, es muy importante para las instituciones porque están haciendo una migración de infraestructura única en una generación.
Anfitrión: Totalmente de acuerdo. Entonces, ¿cómo ha creado SharpLink valor para sus accionistas durante el mercado bajista? ¿Generando ingresos pasivos a través de staking y protocolos DeFi?
Joseph Chalom: Claro. En el auge de la gestión de activos digitales del verano pasado, surgieron aproximadamente seis o siete empresas de gestión de activos digitales enfocadas en Ethereum, y probablemente otras cinco enfocadas en Solana. Solo un puñado de nosotros pudimos recaudar miles de millones y lograr una velocidad de lanzamiento a escala. Cuando compites en esta industria, necesitas escala.
Lo que hacemos es, primero, usar todos esos fondos para comprar ETH, y luego desde el primer día hacer que genere rendimiento, porque ETH es en sí mismo un activo productivo. Puedes hacer staking y obtener entre un 2.5% y un 3% de rendimiento. Hemos estado haciendo eso, y lo hemos hecho más eficiente que ese nivel de referencia. También hemos participado en DeFi. Anunciamos una asociación con otra empresa pública, Galaxy, para un fondo de 125 millones de dólares, desplegando nuestro ETH en nuevos protocolos, ayudándolos a arrancar y obteniendo lo que se llama TVL (Valor Total Bloqueado) o capital inicial. Así que hemos hecho que ETH produzca más que el staking nativo.
Y lo último que diré es, cuando lanzas una empresa y luego, a los 3 meses, te enfrentas a una consolidación, un invierno, un ciclo, ahí es cuando realmente ves quién está operando una empresa pública de manera institucional. No nos endeudamos, no emitimos acciones preferentes, no tomamos préstamos usando nuestro ETH como garantía. Decidimos ser conservadores durante el invierno. Unos pocos de nosotros sobrevivimos, manteniendo miles de millones en ETH. Así es como protegemos a nuestros inversores.
Honestamente, atravesar el invierno no es divertido, pero tratar a los inversores con respeto siempre ha sido nuestra motivación. Ya sabes, después del invierno viene la primavera y el verano. Cuando el mercado se recupere, estamos en muy buena posición. Y estamos empezando a ver una recuperación en ETH. Solo desde estos anuncios recientes, ETH ha subido alrededor de un 20% desde los mínimos. El corto plazo es ciertamente desafiante, pero la historia de adopción a largo plazo nunca ha sido más optimista.
Anfitrión: Es realmente genial escuchar eso. Me encanta que no se hayan endeudado, porque creo que es riesgoso y va un poco en contra del espíritu de las criptomonedas.
Joseph Chalom: Sí. Sabes, tengo que reconocer a Michael Saylor, realmente inventó un nuevo vehículo de exposición a activos. Puedes tener una empresa pública y obtener exposición al Bitcoin.
El desafío en el espacio de Bitcoin es que no es productivo por sí mismo, y la única manera de hacer que tu Bitcoin se acumule continuamente y genere rendimiento es financiar tu acción, emitir bonos convertibles, acciones preferentes. Entonces puedes meterte en problemas y eventualmente tener que vender tus activos de reserva. Esto ha sido un desafío para la comunidad de Bitcoin, porque las empresas de gestión de activos digitales, incluido Michael Saylor, han pasado de ser grandes compradores netos de Bitcoin a vendedores en este momento, lo cual es muy negativo para el movimiento de precios a corto plazo.
Anfitrión: Exactamente. Joseph, con tu experiencia en BlackRock y las finanzas tradicionales, tienes una gran experiencia. ¿Cómo ves el futuro de la adopción institucional de esta tecnología? Parece que todos en Wall Street buscan tokenización, involucrarse con stablecoins, DeFi.
Joseph Chalom: Sí, creo que el espacio de tokenización, ya sea tokenizar el dólar en stablecoins o tokenizar bonos del tesoro o activos del mundo real, es un fenómeno que ya lleva unos 8 o 9 años.
El progreso hasta ahora ha sido bastante lento en realidad, debido a la falta de claridad regulatoria. Quiero describir con términos muy simples cómo estas cosas trabajan juntas y cómo se superponen.
Puedes ver a los stablecoins como la capa de valor o dólar de las finanzas del futuro, puedes ver a los activos tokenizados como la capa de exposición a activos, y DeFi como la capa de ejecución. Si tienes la capa monetaria, la capa de exposición y la capa de ejecución, puedes empezar a correr. Lo que empiezas a ver no es solo la tokenización de nuevos fondos, sino también de fondos existentes de miles de millones de dólares y la tokenización de acciones. Para complicarlo un poco más, hay otra capa: tienes efectivo, activos, capa de ejecución. Lo agentico (agentes inteligentes) será la capa de automatización.
Creo que todavía estamos en la parte baja de la primera entrada. Estamos esperando más claridad regulatoria, pero las instituciones han pasado de la fase de aprendizaje a la fase experimental, ahora están entrando en la fase de producción, y ahora es una carrera para no quedarse atrás.
Anfitrión: ¿Sientes que una vez que se apruebe la Ley de Claridad, será un catalizador o dará confianza a las instituciones para innovar e invertir más?
Joseph Chalom: 100% de acuerdo. Creo que la Ley de Claridad es muy importante en dos aspectos. Uno, deja claro que si eres un desarrollador DeFi, un proveedor de software, no eres responsable por las acciones que ocurren en tu software, pero si como protocolo DeFi mantienes activos de clientes, entonces estás regulado y eres responsable de lo que ocurre. Así que el futuro del DeFi es más brillante con la Ley de Claridad.
En segundo lugar, creo que también afectará el sentimiento del mercado y el impulso. En el espacio de las criptomonedas, incluso un pequeño viento a favor puede llevar a un gran movimiento.
En tercer lugar, si estás en una gran institución y tu liderazgo está interesado en activos digitales, con el sello de aprobación de "buen gobierno" del gobierno, tendrás más margen para hacer las cosas más rápido de lo que las habrías hecho lentamente. Creo que este verano veremos mucho impulso. Y creo que llegaremos a un punto donde la tokenización será la norma, no la excepción.
Anfitrión: ¿Ves algún gran desafío cuando algunas empresas tokenizan y todavía existen los mercados tradicionales? Por ejemplo, podrías tener una versión tokenizada de acciones de Tesla, pero todavía existe la acción tradicional en el mercado de valores. ¿Qué diferencias ves, qué problemas podrían surgir?
Joseph Chalom: Creo que el mayor desafío es que existen diferentes pools de liquidez. Para que la tokenización tenga éxito, necesitamos asegurarnos de que la versión digital de la acción o fondo tenga un volumen y liquidez comparables a la versión tradicional. Pero cada vez que hay un avance tecnológico, habrá una coexistencia de lo análogo y lo digital. Es como trenes lentos y trenes rápidos funcionando en vías paralelas, eventualmente todos se convierten en rápidos.
Pero creo que el punto de inflexión más importante es este: imagina un mundo donde tu gobierno anuncia una guerra en Medio Oriente un viernes por la noche, supón que tienes una acción en tu cartera en su versión análoga y quieres venderla. Si tienes la versión digital, puedes operar 24/7 y expresar tu opinión. Quieres comprar acciones de petróleo, puedes. Quieres vender acciones cíclicas de consumo, puedes.
En algún momento, el fiduciario que decide comprar la versión análoga o la versión digital en cadena, casi con certeza elegirá comprar y mantener la versión en cadena porque es negociable 24/7, programable y se liquida al instante. Así que el fiduciario llegará a un punto y se dirá: No puedo mantener la versión análoga lenta porque no puedo expresar mi opinión durante el fin de semana. Así que en algún momento habrá un punto de inflexión, creo que aún faltan algunos años.
Anfitrión: Es un muy buen punto. A medida que los mercados avanzan hacia el trading 24/7, si todavía usas la versión análoga, casi estás en desventaja. Tienes que cambiar a la versión digital tokenizada.
Joseph Chalom: Sí. Pero necesitas que la liquidez se incline a favor de la versión con más liquidez, porque eso también es importante.
Anfitrión: Supongo que es por eso que las bolsas de valores, las grandes instituciones, los bancos avanzan hacia mercados 24/7, tiene sentido.
Joseph Chalom: Sí. Nasdaq, la Bolsa de Nueva York están haciendo una transición hacia operaciones de 23 horas al día, 7 días a la semana, o 24/7. Esta misma semana, DTCC (Depository Trust & Clearing Corporation) —la cámara de compensación que maneja alrededor de 400 billones de transacciones al año— acaba de lanzar la tokenización de garantías en cadena. Así que, lo encuentro muy emocionante. Ves anuncios todos los días que se vuelven tan comunes, mientras que hace tres o cuatro años habrían sacudido el mercado. Ahí es cuando sabes que hay impulso.
Anfitrión: Exactamente. Siento que esta clase de activos está madurando. Estamos entrando en una nueva fase de adopción. Es bastante notable. Último punto, ¿puedes compartir un poco sobre la hoja de ruta de SharpLink?
Joseph Chalom: Creo que lo más importante que SharpLink está haciendo actualmente, además de acumular ETH y hacerlo productivo (hemos sido la empresa de gestión de activos digitales más productiva en términos de producción de nuestro ETH), es dar un paso al frente y hacer algo que nunca anticipamos que necesitaríamos hacer, que es convertirnos en guardianes del ecosistema. No solo hablando, sino poniendo capital en nuevas capacidades, en los proyectos escindidos de la Ethereum Foundation, y básicamente ayudando a Ethereum a llegar al mercado.
A menudo me preguntan: ¿Esto beneficia a quién? La respuesta es, beneficia a nuestros accionistas, está completamente alineado. Así que, vamos a ayudar a Ethereum a ganar, ya sea en Layer 1 o Layer 2, y contar la historia de por qué el token ETH se convertirá en una mercancía de confianza y liquidación muy demandada, lo cual en realidad beneficia a nuestros inversores. Así que, vamos a comprometernos con nuestros socios del ecosistema, esforzándonos por ser muy buenos guardianes. Lo que no haremos es participar en el protocolo central, eso es completamente descentralizado. No participaremos en la gobernanza de Ethereum, pero participaremos en financiar talento y financiar capacidades de comercialización, lo cual está en el interés a largo plazo de nuestros inversores.
(Fin)
