La Comisión de Bolsa y Valores (SEC) de EE.UU. ha enviado a la Casa Blanca una propuesta para revisar las normas de custodia de criptoactivos para asesores de inversiones y fondos: el 25 de agosto de 2026, el documento conocido como Enmiendas a las Normas de Custodia (RIN 3235-AN46) llegó a la Oficina de Información y Asuntos Regulatorios (OIRA).
Según la agenda regulatoria oficial de la SEC, allí se indica que la propuesta afecta enmiendas a las normas en virtud de la Investment Advisers Act de 1940 y la Investment Company Act de 1940. La Comisión espera aclarar el marco para la custodia de criptoactivos por parte de asesores de inversiones y compañías de inversión, y al mismo tiempo eliminar parte de los requisitos que considera obsoletos ante la evolución del mercado y los enfoques de negociación y custodia de valores.
Qué se dice en la justificación
En el documento se señala que los asesores de inversiones y fondos han planteado repetidamente la cuestión de cómo mantener criptoactivos dentro de los requisitos vigentes de la SEC. El trabajo sobre las normas debe:
aclarar el marco para la custodia de criptoactivos por parte de asesores de inversiones y fondos;
modernizar las normas que la SEC considera excesivas para la protección de los inversores;
tener en cuenta cómo han cambiado el mercado y los enfoques de negociación y custodia de valores.
La propuesta se clasifica como económicamente significativa y como aquella que elimina parte de la regulación, en lugar de introducir una nueva. Recibió esta clasificación de acuerdo con la Orden Ejecutiva 14192 del presidente Trump, que requiere que las agencias, al introducir nuevas normas, eliminen simultáneamente los requisitos excesivos existentes. Por ahora, el documento pasa por la etapa de preparación del borrador de reglas, y la SEC espera publicar el aviso de normas propuestas (NPRM) en octubre de 2026; solo después comenzará el debate público.
El texto completo de la propuesta está por ahora cerrado y podría cambiar tras la revisión de la OIRA. Una vez que el documento regrese a la SEC, la Comisión tendrá que votar su publicación para consulta pública; el procedimiento suele tomar al menos 60 días.
Contexto: la pausa con la Ley CLARITY
Esta iniciativa surge en un contexto en el que el Congreso aún no ha aprobado una ley específica sobre la estructura del mercado cripto. A mediados de agosto, la SEC ya anunció una audiencia abierta donde discutió la creación de un régimen separado para la oferta de contratos de inversión vinculados a criptoactivos; esto ocurrió justo después de que los senadores no lograran llevar a votación la Ley de Claridad del Mercado de Activos Digitales (CLARITY).
Incluso antes del receso parlamentario, el presidente de la SEC, Paul Atkins, declaró que la agencia estaba preparada para emitir sus propias normas sobre activos digitales si el Senado no aprobaba la CLARITY. El líder de la mayoría del Senado, John Thune, presentó una moción para poner fin al debate sobre el proyecto de ley, que se considerará tras el regreso de los legisladores del receso el 14 de septiembre; luego, el documento deberá pasar por una votación en el Senado, regresar a la Cámara de Representantes y solo entonces llegar al escritorio del presidente.
La revisión de las normas de custodia de criptoactivos encaja en la línea general de la SEC de actuar por su cuenta en un contexto de prolongada consideración de la Ley CLARITY en el Congreso. La Comisión trabaja simultáneamente en normas sectoriales y espera publicar el NPRM en octubre, mientras que el destino de la ley sobre la estructura del mercado sigue en manos del Senado y la Casa Blanca.
Opinión de la IA
Desde el punto de vista del análisis de datos automatizado, esta iniciativa actual de la SEC rima con la historia: la norma de custodia de activos para asesores de inversiones no surgió de una preocupación abstracta por el mercado, sino como respuesta directa al colapso de Bernard Madoff en 2008; entonces, la Comisión estableció por primera vez el requisito de auditorías independientes a los custodios de activos por parte de los asesores. El nuevo documento se mueve en la dirección opuesta: no refuerza el control, sino que elimina parte de las normas consideradas obsoletas para el mercado cripto. Un detalle técnico que queda fuera del artículo: los criptoactivos físicamente no se parecen a los valores en papel, y la pregunta de "quién posee realmente las claves privadas" aún no tiene una respuesta regulatoria única, ni siquiera dentro de la propia SEC. El estatus desregulador del documento añade peso político a la iniciativa, pero no elimina el riesgo: sin un mecanismo de inspecciones sorpresa, la detección de problemas con la custodia de activos podría llevar más tiempo. ¿Qué pesará más: la flexibilidad para la industria o la repetición de viejas lecciones?
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