Ninguno de estos niveles requiere staking, cambios en el protocolo o la creación de una nueva moneda que imite a Bitcoin. En esencia, operan dentro de esquemas conocidos de los mercados de capitales que ya se han utilizado para hipotecas, bonos municipales y acciones preferentes.
«Bitcoin sigue siendo Bitcoin. El mundo se construye sobre él».
— Michael Saylor, Bitcoin, crédito digital y dinero digital», 16 de junio de 2026.
Esta es una distinción importante. Un bono es diferente del edificio que financia, así como los valores preferentes son distintos de las acciones subyacentes. Saylor aplica el mismo principio, argumentando que un producto de renta respaldado por Bitcoin puede ser menos volátil que el propio $BTC, ya que la capa de "acciones junior" absorbe un mayor riesgo. Según Strategy, las acciones ordinarias de la empresa (MSTR) se denominan "tramo junior".
Los trabajos de "fontanería" se reflejan en los documentos presentados a la Comisión de Bolsa y Valores de EE.UU. (SEC)
Esto va más allá de la teoría. El 29 de junio de 2026, la compañía Strategy informó que su junta directiva aprobó una "Estructura de capital de crédito digital", que más tarde fue aclarada en sus documentos presentados a la Comisión de Bolsa y Valores de EE.UU. (SEC). Esta estructura consta de cinco componentes:
| Componente | Qué autorizó o modificó Strategy |
| Política de reserva en dólares estadounidenses | Se debe mantener una reserva mínima igual a una suma suficiente para pagar dividendos e intereses sobre acciones preferentes durante al menos 12 meses. |
| Política de dividendos de STRC | Revisar la política de dividendos variables para STRC, incluyendo un aumento de la tasa anual al 12,00%, que será efectivo para períodos de calificación a partir del 1 de julio de 2026. |
| Recompra de acciones preferentes | Autorizar la recompra de valores preferentes de la compañía Strategy por hasta 1.000 millones de dólares. |
| Recompra de acciones de MSTR | Autorizar la recompra de acciones ordinarias de Clase A por hasta 1.000 millones de dólares. |
| Programa de monetización de $BTC | Autorizar la venta de Bitcoin bajo ciertas condiciones, incluyendo la asignación de hasta 1.250 millones de dólares para reponer la reserva en dólares estadounidenses. |
Según los datos de Strategy, al 28 de junio de 2026, las reservas en dólares estadounidenses ascendían a unos 2.550 millones de dólares, lo que equivale aproximadamente a 17,4 meses de pagos esperados de dividendos sobre acciones preferentes y gastos por intereses relacionados. La reserva es suficiente para realizar estos pagos y puede reponerse posteriormente con fondos obtenidos de la venta de $BTC u otras operaciones en el mercado de capitales.
Esto significa que el concepto formulado por Saylor ya se está implementando en la práctica en el ámbito de las finanzas corporativas.
El mercado ya está separando a Bitcoin de las criptomonedas que lo rodean
El mercado en general confirma la transición de Bitcoin a una etapa más institucional, aunque esto no prueba directamente la teoría de Saylor.
Según datos de Fidelity Digital Assets, al 30 de enero de 2026, los ETPs de bitcoin al contado en EE.UU. contenían casi 1,3 millones de $BTC, aproximadamente el 6,4% del suministro total de bitcoins en circulación. Una parte significativa de Bitcoin es propiedad de empresas que cotizan en bolsa. Fidelity plantea la cuestión de si el tradicional ciclo de halving de cuatro años de Bitcoin se está volviendo menos significativo, ya que los flujos de capital juegan un papel cada vez más importante en la formación del precio.
Una encuesta a gestores de fondos realizada por CoinShares en agosto reveló una tendencia similar. Los inversores que gestionan activos por valor de unos 1,16 billones de dólares aumentaron la asignación de activos digitales en sus carteras al 1,2%, el primer aumento desde la venta masiva de octubre de 2025. Bitcoin continuó mostrando un crecimiento prometedor en la encuesta, mientras que las perspectivas de Ethereum se deterioraron ante los retrasos en la aprobación de la Ley de Claridad (Clarity Act) y los cambios en el liderazgo de Ethereum.
¿Qué del diseño de Satoshi debe preservarse?
El entusiasmo de Saylor por la inclusión financiera viene con una advertencia. Como informó anteriormente Cryptopolitan, uno de los mayores riesgos para Bitcoin es el "daño colateral": el perjuicio causado por buenas intenciones de mejorar la red.
Él cree que la adopción institucional debe ocurrir en el contexto de Bitcoin, no utilizando su protocolo. Las funciones de cumplimiento, los productos generadores de ingresos, los tramos de crédito y las estructuras vinculadas al dólar pueden funcionar en el nivel superior sin cambiar las reglas de la red.
Para Saylor, esta es la distinción clave. Bitcoin permanece tal como lo concibió originalmente Nakamoto, mientras que el sistema financiero debe adaptarse a él, no modificarlo.
Michael Saylor argumenta que cuando los bancos, corporaciones, compañías de seguros y gobiernos introducen instrumentos financieros basados en Bitcoin, esto no cambia a Bitcoin. En su artículo de la revista Strategy, Saylor argumenta que el activo en sí permanece inalterado, mientras que los mercados de capitales evolucionan construyendo sobre él.
Esto cuestiona las preocupaciones de muchos propietarios de Bitcoin de que la institucionalización desvía la atención del trabajo de Satoshi Nakamoto. La respuesta de Saylor es simple: el propio Bitcoin no se ve afectado. Lo que se ve afectada es la creación de nuevos productos ofrecidos a participantes del mercado que no pueden o no quieren poseer Bitcoin directamente.
¿Por qué la integración no afecta al activo subyacente?
En un artículo escrito en junio titulado "Bitcoin, crédito digital y dinero digital", Saylor argumenta que $BTC ocupa la posición más baja en una estructura financiera de cinco niveles, describiéndolo como un "activo de capital intacto, escaso y de alta energía". El resto de la estructura se compone de crédito digital, dinero digital, rentabilidad digital y acciones digitales.
Ninguno de estos niveles requiere staking, cambios en el protocolo o la creación de una nueva moneda que imite a Bitcoin. En esencia, operan dentro de esquemas conocidos de los mercados de capitales que ya se han utilizado para hipotecas, bonos municipales y acciones preferentes.
«Bitcoin sigue siendo Bitcoin. El mundo se construye sobre él».
— Michael Saylor, Bitcoin, crédito digital y dinero digital», 16 de junio de 2026.
Esta es una distinción importante. Un bono es diferente del edificio que financia, así como los valores preferentes son distintos de las acciones subyacentes. Saylor aplica el mismo principio, argumentando que un producto de renta respaldado por Bitcoin puede ser menos volátil que el propio $BTC, ya que la capa de "acciones junior" absorbe un mayor riesgo. Según Strategy, las acciones ordinarias de la empresa (MSTR) se denominan "tramo junior".
Los trabajos de "fontanería" se reflejan en los documentos presentados a la Comisión de Bolsa y Valores de EE.UU. (SEC)
Esto va más allá de la teoría. El 29 de junio de 2026, la compañía Strategy informó que su junta directiva aprobó una "Estructura de capital de crédito digital", que más tarde fue aclarada en sus documentos presentados a la Comisión de Bolsa y Valores de EE.UU. (SEC). Esta estructura consta de cinco componentes:
| Componente | Qué autorizó o modificó Strategy |
| Política de reserva en dólares estadounidenses | Se debe mantener una reserva mínima igual a una suma suficiente para pagar dividendos e intereses sobre acciones preferentes durante al menos 12 meses. |
| Política de dividendos de STRC | Revisar la política de dividendos variables para STRC, incluyendo un aumento de la tasa anual al 12,00%, que será efectivo para períodos de calificación a partir del 1 de julio de 2026. |
| Recompra de acciones preferentes | Autorizar la recompra de valores preferentes de la compañía Strategy por hasta 1.000 millones de dólares. |
| Recompra de acciones de MSTR | Autorizar la recompra de acciones ordinarias de Clase A por hasta 1.000 millones de dólares. |
| Programa de monetización de $BTC | Autorizar la venta de Bitcoin bajo ciertas condiciones, incluyendo la asignación de hasta 1.250 millones de dólares para reponer la reserva en dólares estadounidenses. |
Según los datos de Strategy, al 28 de junio de 2026, las reservas en dólares estadounidenses ascendían a unos 2.550 millones de dólares, lo que equivale aproximadamente a 17,4 meses de pagos esperados de dividendos sobre acciones preferentes y gastos por intereses relacionados. La reserva es suficiente para realizar estos pagos y puede reponerse posteriormente con fondos obtenidos de la venta de $BTC u otras operaciones en el mercado de capitales.
Esto significa que el concepto formulado por Saylor ya se está implementando en la práctica en el ámbito de las finanzas corporativas.
El mercado ya está separando a Bitcoin de las criptomonedas que lo rodean
El mercado en general confirma la transición de Bitcoin a una etapa más institucional, aunque esto no prueba directamente la teoría de Saylor.
Según datos de Fidelity Digital Assets, al 30 de enero de 2026, los ETPs de bitcoin al contado en EE.UU. contenían casi 1,3 millones de $BTC, aproximadamente el 6,4% del suministro total de bitcoins en circulación. Una parte significativa de Bitcoin es propiedad de empresas que cotizan en bolsa. Fidelity plantea la cuestión de si el tradicional ciclo de halving de cuatro años de Bitcoin se está volviendo menos significativo, ya que los flujos de capital juegan un papel cada vez más importante en la formación del precio.
Una encuesta a gestores de fondos realizada por CoinShares en agosto reveló una tendencia similar. Los inversores que gestionan activos por valor de unos 1,16 billones de dólares aumentaron la asignación de activos digitales en sus carteras al 1,2%, el primer aumento desde la venta masiva de octubre de 2025. Bitcoin continuó mostrando un crecimiento prometedor en la encuesta, mientras que las perspectivas de Ethereum se deterioraron ante los retrasos en la aprobación de la Ley de Claridad (Clarity Act) y los cambios en el liderazgo de Ethereum.
¿Qué del diseño de Satoshi debe preservarse?
El entusiasmo de Saylor por la inclusión financiera viene con una advertencia. Como informó anteriormente Cryptopolitan, uno de los mayores riesgos para Bitcoin es el "daño colateral": el perjuicio causado por buenas intenciones de mejorar la red.
Él cree que la adopción institucional debe ocurrir en el contexto de Bitcoin, no utilizando su protocolo. Las funciones de cumplimiento, los productos generadores de ingresos, los tramos de crédito y las estructuras vinculadas al dólar pueden funcionar en el nivel superior sin cambiar las reglas de la red.
Para Saylor, esta es la distinción clave. Bitcoin permanece tal como lo concibió originalmente Nakamoto, mientras que el sistema financiero debe adaptarse a él, no modificarlo.
