La organización sin fines de lucro Hyperliquid Policy Center instó a la SEC y a la CFTC a crear un marco para los futuros perpetuos. En particular, esto se refiere a cambiar la clasificación de dichos contratos, lo que facilitaría su listado y negociación.
Señalemos que Hyperliquid Policy Center se creó en febrero de 2026. Su objetivo global es promover las finanzas descentralizadas (DeFi).
En su carta, la organización instó a la SEC y a la CFTC a armonizar las reglas para los futuros perpetuos. Esta es una variedad de contrato sin fecha de vencimiento.
La idea clave de Hyperliquid Policy Center es que el activo subyacente debe determinar la jurisdicción del contrato, y no cambiar su naturaleza económica. Esto se aplica principalmente a los derivados sobre valores.
Según los expertos de la organización, los contratos sobre acciones deberían clasificarse como futuros ordinarios con supervisión conjunta de la CFTC y la SEC, y no como swaps basados en valores (SBS).
Los argumentos a favor de esta definición son:
- tales contratos son estandarizados y fungibles;
- tienen un tamaño de unidad fijo;
- se negocian los contratos en sí, no los activos subyacentes;
- la posición se puede cerrar con una operación de compensación;
- el precio es público;
- no se adquiere la propiedad de la acción/mercancía al comprar el contrato.
Teniendo esto en cuenta, Hyperliquid Policy Center insiste en:
- la publicación de una guía conjunta de la SEC y la CFTC que aclare el enfoque regulatorio para los futuros perpetuos;
- no introducir una prueba única y rígida para la clasificación;
- pero, aun así, mantener un enfoque coherente para definir los contratos. Los futuros sobre Bitcoin, petróleo, oro y acciones deben regularse por igual;
- modernizar el marco regulatorio de los futuros sobre valores para tener en cuenta los nuevos activos subyacentes.
Es notable que, antes de esto, en junio de 2026, la CFTC y la SEC presentaron conjuntamente una solicitud de comentarios públicos sobre los cambios en las reglas de los SBS para adaptarse a productos innovadores.
Las bolsas tradicionales se oponen
En EE.UU., Hyperliquid se enfrenta a la oposición de importantes contrapartes financieras. CME Group e ICE, operadores de grandes bolsas, instaron a regular esta plataforma, señalando que los requisitos para ella son más laxos.
Además, CME Group presentó una demanda contra la CFTC por los futuros perpetuos, motivada por la clasificación de estos contratos.
El operador de la Bolsa Mercantil de Chicago insiste en que deben incluirse en la lista de swaps. Los requisitos para los distribuidores de dichos contratos en términos de margen, compensación y capital básico son más estrictos.
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