Autor | Ethan(@ethanzhang_web3)
Rendimiento del Mercado del Sector RWA
Según el panel de datos de rwa.xyz, hasta el 20 de enero de 2026, el valor total en cadena de RWA (Distributed Asset Value) continuó su tendencia alcista, aumentando desde 20,810 millones de dólares el 13 de enero a 21,660 millones de dólares, con un incremento neto semanal de 850 millones de dólares, un crecimiento aproximado del 4.09% en términos interanuales. El mercado generalizado de RWA registró una recuperación en este período, subiendo desde 282,680 millones de dólares la semana anterior a 350,080 millones de dólares, un aumento de 67,400 millones de dólares, lo que representa una subida del 23.84%. La actividad de los usuarios en el lado de los activos también aumentó significativamente, con el número total de titulares de activos incrementándose de 620,073 a 637,807 personas, un aumento neto semanal de más de 17,700 personas, un 2.86% más. En cuanto a las stablecoins, el número de titulares pasó de 220.12 millones a 223.34 millones, un aumento de 3.23 millones de personas, un 1.47% más; la capitalización de mercado subió ligeramente de 2,976,800 millones a 2,996,400 millones de dólares, un incremento de 1,960 millones de dólares, un 0.66% más.
Estructuralmente, el sector de bonos del Tesoro estadounidense mantuvo su posición dominante absoluta, aumentando en este período de 8,900 a 9,100 millones de dólares, un 2.25% más. Los activos de productos básicos continuaron su tendencia alcista, pasando de 3,700 a 4,000 millones de dólares, registrando un incremento de 300 millones de dólares. El crédito privado, tras ajustes consecutivos, se recuperó esta semana a 2,500 millones de dólares, mostrando una señal de rebote; mientras que los fondos alternativos institucionales se contrajeron ligeramente, cayendo de 2,500 a 2,300 millones de dólares, una disminución de 200 millones. La deuda gubernamental no estadounidense también subió ligeramente, de 8,098 a 8,319 millones de dólares, un 2.73% más. El capital público continuó fortaleciéndose, de 8,077 a 8,631 millones de dólares, un aumento del 6.87%. El capital privado también subió ligeramente de 420.5 a 425.5 millones de dólares, manteniendo su impulso de recuperación.
Análisis de Tendencia (Comparado con la semana pasada)
En este ciclo, el mercado de RWA continuó su tendencia de expansión estructural, con la actividad de usuarios y el tamaño general del mercado recuperándose, mostrando una mejora significativa respecto a la semana anterior. Desde la perspectiva del flujo de capital, los fondos previamente concentrados en activos de bajo riesgo como los bonos del Tesoro estadounidense se están redistribuyendo aceleradamente, inclinándose gradualmente hacia categorías de riesgo medio como productos básicos, capital y deuda no estadounidense. Este cambio en la asignación libera intuitivamente una señal de aumento moderado en la preferencia de riesgo del mercado. Al mismo tiempo, la capitalización de mercado de las stablecoins y la base de usuarios continúan creciendo de manera estable, sentando una base sólida para los flujos de capital y la inyección de activos en el mercado futuro.
Palabras clave del mercado: Expansión en cadena, asignación diversificada, evolución estructural.
Resumen de Eventos Importantes
Senadores estadounidenses presentan más de 130 enmiendas, los rendimientos de stablecoins y DeFi son el foco
Los senadores estadounidenses han presentado más de 130 enmiendas para la deliberación de la ley de estructura del mercado de criptomonedas que se llevará a cabo esta semana, cubriendo normas de rendimiento de stablecoins, cláusulas DeFi, restricciones a intereses de criptomonedas de funcionarios públicos, y ajustes a las definiciones de mezcladores y batidoras de activos digitales, entre otros. Las enmiendas fueron presentadas conjuntamente por senadores demócratas y republicanos.
El Comité Bancario del Senado celebrará una sesión de deliberación este jueves para discutir las enmiendas relevantes y votar si se incluyen en el texto de la ley, luego decidirá si avanzar en el proceso legislativo. Algunas enmiendas muestran apoyo bipartidista, incluyendo sugerencias de modificación a las cláusulas de rendimiento de stablecoins, como eliminar la redacción actual relacionada con "solo por holding stablecoins" y fortalecer los requisitos de divulgación de rendimientos y advertencias de riesgo.
La Bolsa de Nueva York planea lanzar una plataforma de negociación de valores tokenizados y liquidación en cadena
La Bolsa de Nueva York planea lanzar una plataforma de negociación de valores tokenizados y liquidación en cadena, con la intención de apoyar la negociación 7x24 horas de acciones estadounidenses y ETF, negociación de acciones fraccionadas, liquidación de fondos basada en stablecoins y entrega instantánea, combinando el motor de matching existente de NYSE con un sistema de liquidación blockchain. Según el plan, las acciones tokenizadas tendrán los mismos derechos de dividendos y gobierno que los valores tradicionales. ICE, la matriz de NYSE, también está colaborando con bancos como BNY Mellon y Citigroup para explorar depósitos tokenizados e infraestructura de liquidación, con el fin de apoyar la gestión de fondos y garantías跨zonas horarias y全天候.
(Lectura recomendada:«La Bolsa de Nueva York planea iniciar la negociación tokenizada de acciones 7*24, los "competidores" se quedan perplejos»,«NYSE lanza negociación de acciones-cripto 7*24, ¿qué negocios de cripto se beneficiarán y perjudicarán directamente?»)
El proyecto de ley de criptomonedas del Senado entra en un momento crucial, enmiendas aumentan abruptamente, se intensifica la batalla de lobby
A medida que se acerca la audiencia del Comité Bancario del Senado, la legislación sobre criptomonedas en EE.UU. entra en la "fase final". Actualmente, el proyecto de ley ya tiene más de 70 enmiendas, las divergencias en torno a los rendimientos de stablecoins y la regulación DeFi se calientan rápidamente, con la intervención total de la industria de criptomonedas, grupos de lobby bancario y organizaciones de protección al consumidor.
El Senado votará y enmendará el proyecto de ley el jueves. El proyecto de ley tiene como objetivo aclarar los límites regulatorios entre la SEC (Comisión de Bolsa y Valores) y la CFTC (Comisión de Comercio de Futuros de Materias Primas), definir la naturaleza de los activos digitales e introducir nuevos requisitos de divulgación.
El presidente del comité, Tim Scott, publicó el lunes un texto de proyecto de ley de 278 páginas, tras lo cual legisladores de ambos partidos presentaron una gran cantidad de enmiendas. Algunas propuestas involucran otorgar al Departamento del Tesoro el poder de imponer sanciones a la "capa de aplicación distribuida", otras enmiendas se centran en el problema de los rendimientos de stablecoins, convirtiéndose en el punto de controversia más grande actualmente.
El CEO de Coinbase, Brian Armstrong, declaró que su iniciativa Stand With Crypto calificará la votación de enmiendas del jueves, diciendo que esto probará si los senadores "están del lado de las ganancias bancarias o del lado de las recompensas de los consumidores". Expertos de la industria señalan que, aunque el proyecto de ley aún tiene impulso, su destino final sigue siendo altamente incierto.
(Lectura recomendada:«La mayor variable futura del mercado cripto, ¿podrá la ley CLARITY pasar por el Senado?»,«La deliberación de CLARITY se pospone abruptamente, ¿por qué la divergencia en la industria es tan grave?»)
Asociación Profesional de Valores y Futuros de Hong Kong: Hong Kong ha completado la infraestructura regulatoria inicial de activos virtuales
La Asociación Profesional de Valores y Futuros de Hong Kong indicó que el gobierno de Hong Kong planea anunciar el Presupuesto Anual 2026/2027 el 25 de febrero, centrándose en áreas como activos virtuales y protección de inversores. Hong Kong ha completado la infraestructura regulatoria inicial en el campo de activos virtuales, el siguiente paso debe ser orientado hacia la implementación de aplicaciones comerciales, conectando la liquidez del mercado secundario de RWA, acelerando la aprobación de productos, introduciendo liquidez internacional y fortaleciendo la capacitación de los profesionales, para mejorar Hong Kong de un mercado con regulación clara a un centro global de activos virtuales con liquidez abundante y aplicaciones generalizadas, y conectar con la estrategia de apertura financiera y economía digital del "Decimoquinto Plan Quinquenal" nacional.
Los activos tokenizados podrían aumentar a un tamaño de 4 billones de dólares para 2026, bancos y gestores de activos aceleran su entrada
Con las stablecoins validando el ajuste al mercado del producto (PMF) en 2025, la industria cripto está impulsando que el "dólar en cadena" juegue un papel aún mayor, tokenizando activos como acciones, ETF, fondos del mercado monetario y oro, como módulos financieros básicos negociables en cadena. Varios ejecutives de la industria prevén que el tamaño del mercado de activos tokenizados podría aumentar a alrededor de 4 billones de dólares para 2026.
Samir Kerbage, Director de Inversiones de Hashdex, dijo que el tamaño actual de los activos tokenizados es de aproximadamente 36 mil millones de dólares, y la próxima fase de crecimiento provendrá más de una reestructuración estructural de la forma de transferir valor, que de la mera demanda especulativa. Señaló que una vez que las stablecoins maduren como "efectivo en cadena", el capital naturalmente fluirá hacia activos invertibles, convirtiéndose en un puente entre el mercado de capitales digital y el mercado monetario digital.
El informe señala que el tamaño de los activos tokenizados en 2025 ya se acercaba a los 200 mil millones de dólares, con instituciones financieras tradicionales como BlackRock, JPMorgan Chase y Bank of New York Mellon participando profundamente. El CEO de Tether, Paolo Ardoino, cree que 2026 será un año clave para que los bancos pasen de proyectos piloto a implementaciones reales, especialmente en mercados emergentes, donde la tokenización puede ayudar a los emisores a eludir las limitaciones de la infraestructura tradicional.
Además, Jürgen Blumberg, COO de Centrifuge, prevé que para fines de 2026, el valor bloqueado en activos del mundo real (RWA) en cadena podría superar los 100 mil millones de dólares, y más de la mitad de las 20 principales gestoras de activos globales lanzarán productos tokenizados. Carlos Domingo, CEO de Securitize, señaló que las acciones y ETF tokenizados nativos reemplazarán gradualmente el modelo de activos sintéticos y se convertirán en garantías de alta calidad importantes en DeFi.
Vicesecretario de Finanzas de Hong Kong: El desarrollo de stablecoins "primero buscará estabilidad y luego avance", el sistema central de compensación de oro planea operar within el año
El Vicesecretario de Finanzas de Hong Kong, Wong Wai-lun, al pronunciar un discurso en un evento, habló sobre activos digitales y criptoactivos. Dijo que Hong Kong promoverá aún más el desarrollo de stablecoins en el futuro, pero enfatizó "primero buscar estabilidad y luego avance", previniendo el flujo de fondos ilegales y garantizando la solidez del sistema financiero. Además, Wong Wai-lun también indicó que Hong Kong está expandiendo activamente la capacidad de almacenamiento de oro, con el objetivo de aumentar la capacidad total a 2000 toneladas en los próximos 3 años. Actualmente se está estableciendo un sistema central de compensación de oro, se ha invitado a participar a la Bolsa de Oro de Shanghai, con el objetivo de que comience a operar within este año.
El Banco Central de Tailandia está monitoreando las transacciones de "fondos grises" de USDT
El Banco Central de Tailandia declaró que, como parte de su acción para combatir los llamados "fondos grises", dentro de su marco de monitoreo, descubrió que una gran parte de la actividad de stablecoins en las plataformas locales está relacionada con el extranjero. El Gobernador del Banco Central de Tailandia, Vitai Ratanakorn, dijo que alrededor del 40% de los vendedores de USDT que operan en las plataformas tailandesas son extranjeros, y afirmó que "no deberían realizar transacciones en el país", por lo tanto, las stablecoins, junto con los flujos de efectivo, transacciones de oro y fondos de billeteras electrónicas, estarán sujetas a un escrutinio más estricto.
Corea del Sur evalúa eliminar la restricción "un intercambio, un banco", podría relajar las normas de cooperación bancaria para intercambios
Según medios locales, los reguladores financieros de Corea del Sur están evaluando si poner fin a la práctica de larga data de "un intercambio coopera solo con un banco". Esta revisión es coordinada por la Comisión de Servicios Financieros (FSC) y la Comisión de Comercio Justo, con el objetivo de evaluar si el mecanismo actual agrava la concentración del mercado. El informe señala que "un intercambio, un banco" no está escrito en la ley, sino que se formó gradualmente bajo los requisitos de anti-lavado de dinero (AML) y debido diligencia del cliente. La investigación relevante considera que este modelo puede limitar el acceso a servicios bancarios para los intercambios pequeños y medianos, consolidando así la ventaja de las plataformas líderes.
Esta discusión también está relacionada con la promoción de la segunda etapa legislativa de la "Ley Básica de Activos Digitales" de Corea del Sur. El proyecto de ley planea permitir la emisión de stablecoins en won surcoreano, pero aún existen desacuerdos sobre la estructura regulatoria y el mecanismo de aprobación, y su presentación se ha pospuesto hasta 2026.
Pakistán firma Memorándum de Entendimiento con WLFI para explorar pagos transfronterizos con la stablecoin USD1
La Autoridad de Regulación de Activos Virtuales de Pakistán (PVARA) anunció que ha firmado un Memorándum de Entendimiento (MoU) con SC Financial Technologies LLC, una empresa afiliada al proyecto cripto de la familia Trump, World Liberty Financial (WLFI), con el objetivo de explorar el uso de la stablecoin USD1 para pagos transfronterizos y liquidaciones digitales. Este memorándum se centra en la cooperación técnica, el intercambio de conocimientos y el diálogo regulatorio, y en esta etapa no constituye un acuerdo vinculante para implementar USD1 dentro del sistema financiero de Pakistán. Según los términos del memorándum, SC Financial Technologies colaborará con el banco central de Pakistán y las instituciones relevantes para estudiar cómo las stablecoins como USD1 pueden integrarse en el ecosistema de pagos regulado del país.
Coinbase planea lanzar stablecoins personalizadas, permitiendo a empresas emitir dólares digitales respaldados 1:1
Según消息 de mercado: Coinbase lanza stablecoins personalizadas, permitiendo a empresas emitir dólares digitales respaldados 1:1.
Franklin Templeton transforma sus fondos del mercado monetario en herramientas de reserva para stablecoins
Franklin Templeton anunció que adaptará dos de sus fondos institucionales del mercado monetario para que sean compatibles con las finanzas blockchain, con el objetivo de posicionarse para el mercado en crecimiento de activos tokenizados y stablecoins reguladas. Esta actualización se aplica al Western Asset Institutional Treasury Obligations Fund (LUIXX) y al Western Asset Institutional Treasury Reserves Fund (DIGXX), ambos gestionados por su empresa afiliada Western Asset Management. Roger Bayston, Director de Activos Digitales de Franklin Templeton, dijo que los fondos tradicionales han comenzado a estar en cadena, por lo que el enfoque es hacerlos más accesibles para más personas. Se informa que el fondo LUIXX ha sido modificado para cumplir con la ley GENIUS, que establece estándares de reserva para stablecoins reguladas. Este fondo actualmente solo mantiene bonos del Tesoro estadounidense a corto plazo con vencimientos inferiores a 93 días, y puede utilizarse como herramienta de reserva para stablecoins; el fondo DIGXX ha lanzado una clase de acciones institucionales digitales diseñada específicamente para su distribución en plataformas blockchain, permitiendo a los intermediarios aprobados registrar y transferir la propiedad de las participaciones del fondo en cadena.
El banco cripto Anchorage Digital busca recaudar 200 a 400 millones de dólares antes de una OPI
El banco cripto Anchorage Digital está buscando recaudar entre 200 y 400 millones de dólares en nuevos fondos para preparar una potential oferta pública inicial (OPI). La compañía planea realizar la OPI en 2026. Como el primer banco cripto en obtener una carta federal en 2021, Anchorage Digital, tras la aprobación de la Ley GENIUS en julio de 2025, se ha comprometido a convertirse en un emisor líder de stablecoins.
El CEO de Anchorage Digital, Nathan McCauley, dijo que planea duplicar el tamaño del equipo de stablecoins dentro del próximo año. Un portavoz de la compañía declaró que 2025 fue su año de expansión, consolidando su posición de liderazgo en el espacio cripto institucional a través de una serie de adquisiciones y colaboraciones, incluido el plan con Tether para lanzar el token USAT en EE.UU. Además, Anchorage Digital también ofrece servicios de custodia, trading y staking, y en diciembre de 2025 expandió sus operaciones mediante la adquisición de Securitize For Advisors y la integración de Hedgey. A fines de 2021 completó una ronda de financiación de 350 millones de dólares liderada por KKR & Co, con una valoración en ese momento de más de 3 mil millones de dólares.
CEO de Bank of America: Las stablecoins que generan intereses podrían causar una fuga de 6 billones de dólares en depósitos bancarios
El CEO de Bank of America, Brian Moynihan, en la conferencia de resultados trimestrales, declaró que las stablecoins que generan intereses podrían lead a una fuga de 6 billones de dólares en depósitos del sistema bancario, y dañar la capacidad crediticia de las pequeñas y medianas empresas. Brian Moynihan citó datos de un informe del Departamento del Tesoro de EE.UU., señalando que la estructura financiera de las stablecoins es similar a la de los fondos mutuos del mercado monetario, donde sus reservas se invierten en valores de bajo riesgo como bonos del Tesoro a corto plazo, en lugar de convertirse en préstamos bancarios. Considera que la popularización de las stablecoins que generan intereses obligará a los bancos a recurrir a financiamiento mayorista más costoso, elevando así el costo general de los préstamos. Actualmente, el borrador del proyecto de ley de criptomonedas que discute el Comité Bancario del Senado de EE.UU. propone prohibir que las stablecoins inactivas generen intereses.
El CEO de Coinbase, Brian Armstrong, publicó en la plataforma X que, debido a que el borrador del proyecto de ley incluye cláusulas que limitan las recompensas de stablecoins, prohiben sustancialmente la tokenización de acciones y restringen el DeFi, entre otras, Coinbase ha retirado oficialmente su apoyo al proyecto de ley. Brian Armstrong acusó a las enmiendas relevantes de buscar eliminar la competencia que enfrentan los bancos al cancelar las recompensas de stablecoins. Como resultado, el Comité Bancario del Senado ha pospuesto la votación originally programada para el 15 de enero.
Tang Bo de HKUST: Los tokens de oro pueden generar intereses en cadena,不同于 los ETF de oro tradicionales
Tang Bo, Subdirector del Instituto Financiero de la Universidad de Ciencia y Tecnología de Hong Kong (HKUST), declaró que la tokenización del oro se está convirtiendo en la pista más prometedora dentro de la tokenización de activos del mundo real (RWA). El valor del oro como activo refugio está regresando, y la tecnología de tokenización otorgará a este antiguo activo atributos financieros completamente nuevos. La tokenización del oro es diferente de los ETF de oro tradicionales. Los tokens de oro son certificados que corresponden 1:1 con oro físico, y los titulares pueden extraer directamente el físico de la bóveda, mientras que los ETF son solo certificados de activos. Más importantly, los tokens de oro pueden generar intereses en la blockchain, a través de préstamos garantizados u otros métodos, further activando los atributos financieros del oro.
Opinión: Si se aprueba, la ley de estructura del mercado cripto será un catalizador alcista
Alex Thorn, Director de Investigación de Galaxy, publicó en la plataforma X que el Comité Bancario del Senado de EE.UU. votará pronto sobre la ley de estructura del mercado cripto el 15 de enero. Actualmente, la distribución de escaños en el Senado es de 53 a 47, y dado que los proyectos de ley通常 requieren 60 votos para aprobarse, el Partido Republicano aún necesita obtener el apoyo de 7 a 10 senadores demócratas.
Alex Thorn dijo que este proyecto de ley involucra la clasificación de DeFi bajo las reglas de anti-lavado de dinero, el tratamiento de los rendimientos de reserva de stablecoins, la protección de desarrolladores no custodios y la autorización o restricción de emisiones de tokens por parte de la SEC. Si el proyecto de ley se aprueba, será un catalizador alcista principal para la普及 de criptomonedas; si no se aprueba, aunque el impacto general en los fundamentos de la industria es pequeño, podría lead a sentimientos negativos en el mercado.
Dinámica de Proyectos Destacados
MSX(STONKS)
Presentación en una frase:
MSX es una plataforma DeFi impulsada por la comunidad, enfocada en tokenizar y negociar en cadena activos como acciones estadounidenses RWA. La plataforma, through la colaboración con Fidelity, logra custodia física 1:1 y emisión de tokens. Los usuarios pueden usar stablecoins como USDC, USDT, USD1, etc., para acuñar tokens de acciones como AAPL.M, MSFT.M, y negociar en la blockchain Base las 24 horas del día. Todos los procesos de交易, acuñación y canje son ejecutados por contratos inteligentes, garantizando transparencia, seguridad y auditabilidad. MyStonks se dedica a conectar los límites entre TradFi y DeFi, proporcionando a los usuarios una entrada de inversión en acciones estadounidenses en cadena con alta liquidez y bajo umbral, construyendo el "Nasdaq del mundo cripto".
Última动态:
El 13 de enero, MSX publicó un anuncio indicando que, a partir de ese día, cambiaría el modo de cobro de comisiones por交易 al contado de RWA. Después del ajuste, esta sección pasó de "tarificación bidireccional" a "tarificación unilateral". El estándar de ejecución específico es que la dirección de compra mantiene una comisión del 0.3%, y la comisión en la dirección de venta se reduce a 0. Esto significa que cuando los usuarios completen un ciclo de交易 cerrado de "compra + venta", el costo de交易综合 se reducirá sustancialmente en un 50%. Actualmente, esta política de tarifas ya está vigente en toda la plataforma MSX, cubriendo todos los pares de交易 al contado de RWA listados.
Anteriormente, MSX publicó un artículo de revisión anual 2025 "Anclando la ventana de la era, construyendo juntos un nuevo ecosistema de acciones en cadena", repasando los logros阶段性 de este año.
Ondo Finance (ONDO)
Presentación en una frase:
Ondo Finance es un protocolo de finanzas descentralizadas que se enfoca en productos financieros estructurados y la tokenización de activos del mundo real. Su objetivo es proporcionar a los usuarios productos de renta fija, como bonos del Tesoro estadounidense tokenizados u otros instrumentos financieros, through la tecnología blockchain. Ondo Finance permite a los usuarios invertir en activos de bajo riesgo y alta liquidez, manteniendo al mismo tiempo la transparencia y seguridad descentralizadas. Su token ONDO se utiliza para la gobernanza del protocolo y mecanismos de incentivos, la plataforma también admite operaciones跨cadena para ampliar su aplicación en el ecosistema DeFi.
动态 anterior:
El 4 de enero, según el monitoreo de onchainschool.pro, se espera que la próxima semana se desbloqueen tokens por valor de más de 10 mil millones de dólares, incluyendo varios proyectos conocidos como ONDO, TRUMP, PUMP, APTOS, etc.
Anteriormente, Ondo Finance anunció en la plataforma X que la plataforma de tokens y ETF tokenizados se lanzará en la blockchain Solana a principios de 2026, con el objetivo de llevar la liquidez de Wall Street al mercado de capitales de Internet.
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Utiliza datos reales para señalar dónde falla realmente la tokenización de activos: la estructura de mercado que sustenta el funcionamiento de estos activos nunca se ha establecido realmente.
《Por qué ENA se está convirtiendo en un componente central del dólar sintético en cadena》
Este artículo explorará el mecanismo detrás de Ethena, su dólar sintético USDe, y por qué el token ENA se está convirtiendo en un elemento fundamental de la economía en cadena. Explicará cómo funciona el sistema Ethena, su relación clave con la narrativa RWA, y las oportunidades y riesgos que conlleva.
