Escrito por: ChandlerZ, Foresight News
Los mercados de predicción están creciendo rápidamente. Según datos de TRM Labs, el volumen de operaciones mensual en mercados de predicción superó los 210 mil millones de dólares en 2026. Solo en la categoría de geopolítica de Polymarket, el volumen acumulado hasta mediados de junio de este año superó los 5 mil millones de dólares, con contratos relacionados con Irán superando los 2 mil millones.
Pero junto al crecimiento en escala, también aumenta el fenómeno de apostar con información no pública para obtener ganancias. El 21 de julio, Bloomberg Businessweek publicó una extensa investigación de datos, analizando alrededor de 34,000 transacciones marcadas como sospechosas por la plataforma de monitoreo on-chain Polysights entre agosto de 2025 y junio de 2026. La conclusión principal es que, en el primer semestre de 2026, el volumen total de operaciones marcadas como sospechosas en Polymarket fue de aproximadamente 200 millones de dólares.
Además, el análisis muestra que las ganancias de las operaciones potencialmente basadas en información privilegiada en Polymarket están altamente concentradas: el 1% de las carteras con mayores ganancias acaparó más de la mitad del dinero. Y de esas carteras, el 57% se crearon menos de 24 horas antes de realizar la operación. Recientemente, una cuenta usando una cartera creada apenas dos horas antes de su primera operación apostó por la opción "¿Se logrará un acuerdo de paz permanente EE.UU.-Irán antes del 15 de junio?" con probabilidades tan bajas como 6%, obteniendo una ganancia de 370,000 dólares.
¿Qué descubrió la investigación de Bloomberg?
Bloomberg pudo realizar este análisis porque todas las operaciones de Polymarket se ejecutan en la cadena Polygon, lo que hace que todas las apuestas, probabilidades y flujos de fondos entre carteras sean públicos y verificables. En contraste, Kalshi, como plataforma centralizada regulada por la CFTC, no publica sus datos de operaciones. Esto convierte a Polymarket en la muestra ideal para estudiar el uso de información privilegiada en los mercados de predicción.
Polysights, que proporcionó los datos, es una plataforma de análisis on-chain impulsada por IA, respaldada por inversiones de Polymarket, Predict.fun y Underdog Fantasy, y que completó una ronda de financiación de 1.5 millones de dólares en junio. La plataforma calcula una puntuación para cada operación en 8 dimensiones, incluyendo: monto apostado, tiempo entre la creación de la cuenta y el evento, nivel de probabilidades al entrar, concentración del volumen en un mercado específico, tasa de ganancias, etc. Las operaciones cuya puntuación combinada supera un umbral se marcan como sospechosas.
Basándose en los datos de Polysights, Bloomberg realizó un análisis cruzado que reveló varios patrones clave.
Las operaciones sospechosas se concentran en categorías geopolíticas y militares. Los mercados relacionados con ataques aéreos y ceses al fuego con Irán contribuyeron con aproximadamente 45 millones de dólares en volumen sospechoso, el más alto entre todas las categorías. Las apuestas relacionadas con Irán alcanzaron su punto máximo a fines de febrero (alrededor de los ataques aéreos conjuntos de EE.UU. e Israel). Solo el contrato "¿Cuándo atacará EE.UU. a Irán?" atrajo un volumen de operaciones superior a 529 millones de dólares.
Las ganancias están altamente concentradas en muy pocas carteras. Entre las operaciones marcadas como sospechosas, las carteras del 1% más rentable capturaron más de la mitad de las ganancias. Entre estas carteras de alta rentabilidad, el 57% se crearon menos de 24 horas antes de la operación, lo que apunta a un típico patrón de "usar y desechar": crear una nueva cartera, apostar, obtener ganancias, desaparecer.
La procedencia de los fondos apunta a EE.UU. En las operaciones marcadas, la proporción financiada a través de intercambios de criptomonedas regulados en EE.UU. fue del 71%. En los mercados geopolíticos relacionados con Irán, esta proporción alcanzó el 70%, casi el triple que en las operaciones no marcadas. Polymarket prohíbe nominalmente el uso por parte de usuarios estadounidenses, pero estos pueden eludir la restricción mediante VPN. Desde enero de 2021, aproximadamente la mitad de los aproximadamente 21 mil millones de dólares en volumen de operaciones rastreables de Polymarket proceden de carteras financiadas desde intercambios regulados en EE.UU.
El informe señala que algunas operaciones grandes que parecen de personas con información privilegiada son fácilmente detectadas por empresas y otras instituciones que rastrean operaciones sospechosas, pero su método de operación suele consistir en realizar múltiples apuestas de pequeño monto. Cada vez utilizan más agrupaciones de carteras coordinadas, enfocándose en mercados con menor volumen de operaciones y dinero, donde sus transacciones aún pueden ser rentables pero pasan más desapercibidas. Por ejemplo, 38 direcciones vinculadas apostaron por las medidas de Trump en Irán y Venezuela, con una tasa de éxito del 98%, obteniendo finalmente una ganancia de 1.6 millones de dólares. Todas las direcciones retiraron fondos a través de la misma cuenta de depósito en Coinbase.
Tras la publicación del informe de Bloomberg, Car, un conocido analista de la comunidad de Polymarket, también escribió un artículo refutando algunos puntos, señalando que Polysights marcó más de 34,000 carteras como "posibles operadores con información privilegiada", incluyendo usuarios comunes que apostaron por Argentina ganando la Copa del Mundo. Car rastreó una de las carteras destacadas en el informe de Bloomberg y encontró que su ganancia real era de unos pocos cientos de miles de dólares, inferior a los 1.5 millones afirmados por Bloomberg. Él considera que el historial de operaciones de esa cartera (apostar grandes cantidades durante mucho tiempo en mercados electorales y deportivos) se ajusta más al perfil de un trader de alta frecuencia experimentado que al de un operador con información privilegiada.
Esta controversia revela la dificultad central de detectar el uso de información privilegiada en los mercados de predicción: en un mercado que premia la ventaja informativa, ¿cómo distinguir entre quien investiga bien y quien sabe la respuesta de antemano? El algoritmo de Polysights no puede responder esa pregunta, solo puede marcar valores atípicos estadísticos; el juicio final sigue en manos humanas.
Decenas de carteras vinculadas obtienen 1.6 millones de dólares apostando por acciones militares de EE.UU.
El informe de Bloomberg señala que algunas operaciones grandes que parecen de personas con información privilegiada son fácilmente detectadas por empresas y otras instituciones que rastrean operaciones sospechosas, pero su método de operación suele consistir en realizar múltiples apuestas de pequeño monto. Cada vez utilizan más agrupaciones de carteras coordinadas, enfocándose en mercados con menor volumen de operaciones y dinero, donde sus transacciones aún pueden ser rentables pero pasan más desapercibidas. Por ejemplo, 38 direcciones vinculadas apostaron por las medidas de Trump en Irán y Venezuela, con una tasa de éxito del 98%, obteniendo finalmente una ganancia de 1.6 millones de dólares. Todas las direcciones retiraron fondos a través de la misma cuenta de depósito en Coinbase.
Hasta la fecha en 2026, el ámbito de los mercados de predicción ya ha generado los dos primeros cargos penales por uso de información privilegiada en la historia de EE.UU.
El primero involucra a un soldado de las fuerzas especiales estadounidenses apostando por la operación en Venezuela. El 23 de abril, el Departamento de Justicia de EE.UU. y la CFTC presentaron cargos penales contra el sargento mayor de las Fuerzas Especiales del Ejército, Gannon Ken Van Dyke. Van Dyke participó en la planificación y ejecución de la Operación Resolución Absoluta (Operation Absolute Resolve) para arrestar al ex presidente de Venezuela, Nicolás Maduro, el 3 de enero. Utilizando información clasificada obtenida durante la operación, apostó aproximadamente 34,000 dólares en Polymarket, obteniendo finalmente una ganancia de unos 409,900 dólares. Posteriormente, Van Dyke solicitó a Polymarket que eliminara su cuenta y cambió el correo electrónico registrado en el intercambio de criptomonedas para ocultar su identidad. Se le acusa de uso ilegal de información gubernamental clasificada para lucrarse, robo de información gubernamental no pública, fraude de productos básicos y fraude electrónico, entre otros cargos.
El segundo caso involucra a un oficial de la reserva israelí que filtró información para apostar por la operación en Irán. Las autoridades israelíes arrestaron a dos personas: Omer Ziv, de 30 años y trabajador del sector iGaming, y un mayor de la reserva de la Fuerza Aérea israelí cuyo nombre no se ha hecho público por razones de seguridad nacional. La acusación indica que el mayor, al enterarse de que la Operación León Ascendente (Operation Rising Lion) contra instalaciones nucleares iraníes estaba por iniciarse, informó a Omer Ziv a través de WhatsApp. Omer Ziv inmediatamente abrió posiciones en Polymarket, obteniendo finalmente una ganancia de aproximadamente 128,400 dólares, y compartió las ganancias en criptomonedas con el oficial. Ambos han estado detenidos desde finales de enero, y la identidad de Omer Ziv se hizo pública en marzo.
La característica común de estos dos casos es que los involucrados tenían acceso a información clasificada sobre operaciones militares inminentes, y los mercados de predicción proporcionaron un canal directo para monetizar esa información.
Un artículo publicado en marzo de este año por el profesor Joshua Mitts de la Facultad de Derecho de Columbia y el profesor Moran Ofir de la Universidad de Haifa, titulado "De Irán a Taylor Swift: Comercio Informado en los Mercados de Predicción" (From Iran to Taylor Swift: Informed Trading in Prediction Markets), proporciona un análisis cuantitativo de mayor alcance. El estudio identificó más de 210,000 operaciones sospechosas que, desde 2024, generaron aproximadamente 143 millones de dólares en ganancias anómalas para "operadores informados".
El estudio emplea un sistema de puntuación compuesto de cinco dimensiones: tamaño de la apuesta en distintos mercados, tamaño de la apuesta de un solo operador, tasa de ganancias, ventana de tiempo previa al evento, y grado de concentración direccional. Los operadores marcados tuvieron una tasa de éxito del 69.9%, desviándose más de 60 desviaciones estándar de la probabilidad aleatoria.
Antes de los ataques aéreos de EE.UU. e Israel contra Irán el 28 de febrero, 6 carteras recién creadas obtuvieron colectivamente alrededor de 1.2 millones de dólares en Polymarket. Una de estas carteras realizó su primera operación 71 minutos antes de que la noticia se hiciera pública, obteniendo una ganancia de aproximadamente 553,000 dólares con una sola cartera.
Reacción de reguladores y de la industria
La reacción regulatoria ante el uso de información privilegiada en los mercados de predicción avanza simultáneamente en múltiples niveles.
A nivel de aplicación federal, la CFTC ya ha iniciado una investigación amplia sobre Polymarket. En enero, el congresista Ritchie Torres propuso la Ley de Mercados de Predicción Financiera de Integridad Pública (Public Integrity Financial Prediction Markets Act), que prohíbe a cualquier persona con acceso a información gubernamental importante no pública operar en mercados de predicción; la propuesta cuenta con el respaldo de más de 40 legisladores demócratas. A finales de abril, el Senado aprobó por unanimidad una resolución que prohíbe a los senadores y al personal del Congreso participar en mercados de predicción. En mayo, el presidente del Comité de Supervisión de la Cámara de Representantes, James Comer, inició una investigación del Congreso centrada específicamente en el uso de información privilegiada en los mercados de predicción.
A nivel de instituciones financieras, Goldman Sachs actualizó en julio su política de operaciones internas, prohibiendo a los empleados participar en contratos de mercados de predicción relacionados con política y finanzas, manteniendo solo una exención para contratos deportivos y de entretenimiento.
A nivel estatal, la presión también se dirige hacia Kalshi. Un juez del estado de Washington emitió una orden judicial preliminar contra Kalshi, dictaminando que constituye juego ilegal. El fiscal de Arizona también presentó cargos penales contra Kalshi, acusándolo de operar servicios de juego sin licencia.
A nivel de plataforma, Polymarket actualizó en marzo sus reglas de integridad del mercado, prohibiendo explícitamente operar con información confidencial obtenida violando deberes fiduciarios, actuar en base a consejos de personas con información privilegiada y apostar por eventos que uno mismo tenga la capacidad de influir. La plataforma declaró que ha proporcionado a las agencias encargadas de hacer cumplir la ley pistas sobre casi 100 carteras, y que algunas de esas pistas contribuyeron directamente a los cargos presentados en los dos casos penales mencionados anteriormente.
