Autor: Jae, PANews
Título original: Superando a PayPal y entrando en el top 5 en medio año, el "juego de tronos" de la stablecoin de Trump
Hace poco, Eric Trump, hijo del presidente estadounidense Trump y cofundador de WLFI, tuiteó que la escala de USD1 ya había superado a la stablecoin PYUSD emitida por PayPal. En solo medio año, la capitalización de mercado de USD1 alcanzó los 4.900 millones de dólares, entrando en el top cinco de la carrera de stablecoins con una velocidad de crecimiento asombrosa.
El rápido ascenso de USD1 no es una mera victoria comercial. El emisor de USD1 no es un banco tradicional o un gigante tecnofinanciero, sino World Liberty Financial (WLFI), estrechamente relacionado con la familia del actual presidente estadounidense Trump. Con el respaldo del aura política de Trump y el apoyo de los dividendos políticos, una "maniobra evidente" de finanzas cifradas está saliendo a la luz.
Y en la historia del desarrollo de la industria cifrada, nunca ha habido un proyecto como WLFI y su stablecoin USD1 que entrelace tan profundamente los intereses familiares, el poder político y las finanzas digitales.
Desde subsidios agresivos hasta penetración total de escenarios, abriendo camino a través de Binance para iniciar una guerra relámpago de liquidez
En la carrera de las stablecoins, la liquidez es la línea de vida. El rápido crecimiento de la capitalización de mercado de USD1 y su superación a PYUSD no son casualidades.
Por un lado, WLFI, junto con la principal plataforma de intercambio Binance, inició una "guerra relámpago de liquidez", inyectando liquidez a USD1 a través del plan "USD1 Booster" liderado por este último.
Esta es una combinación típica de "subsidios de alto rendimiento + penetración total de escenarios". A través de subsidios de alto rendimiento e incentivos para cuentas en toda la plataforma, Binance proporcionó una profundidad de liquidez suficiente para USD1.
La estrategia de arranque en frío de USD1 adoptó el modelo clásico de "minería de liquidez" del mercado DeFi, pero con el respaldo de Binance, su escala y cobertura se ampliaron exponencialmente.
La tasa de rendimiento anual del primer plan "USD1 Booster" de Binance fue del 20%, considerado por el mercado como un medio de captación de clientes mediante "subsidios artificiales". En el contexto de las fluctuaciones de las tasas de interés macroeconómicas, este nivel de rendimiento muy superior al de las finanzas tradicionales atrajo rápidamente a una gran cantidad de minoristas.
Sin embargo, este超高 rendimiento no provino de las ganancias sostenibles del protocolo en sí, sino que fue asumido por un fondo de premios fijo proporcionado por WLFI, con el objetivo de absorber fondos masivos en un corto período.
Y cuando el primer plan estaba por terminar, Binance lanzó紧接着 el segundo plan "USD1 Booster", pero la tasa de rendimiento se ajustó a un escalonado del 8% y 4%. Este ajuste también reflejó el cambio de estrategia de USD1 de "expansión" a "retención".
Dirigido a diferentes perfiles de usuarios, el plan "USD1 Booster" diseñó una estructura de tasas de interés escalonada para ampliar lo máximo posible la cobertura de usuarios de USD1 y lograr su objetivo de retención.
Para进一步增强 la utilidad práctica de USD1, Binance también lanzó una actividad de incentivos con tokens WLFI por valor de 40 millones de dólares.
Lo innovador de esta actividad es su característica de "cobertura total de cuentas". Los usuarios solo necesitan mantener USD1 en sus cuentas spot, de fondos, de margen o incluso de futuros para repartirse空投 semanales de tokens por 10 millones de dólares, integrando USD1 en cada环节 de contacto del usuario.
Al mismo tiempo, Binance también introdujo un mecanismo de "multiplicador de recompensas" para alentar a los usuarios a utilizar USD1 en escenarios de trading con margen.
Sin embargo, según estimaciones, se espera que la tasa de rendimiento anual de esta actividad esté entre el 10% y el 15%. Actualmente, el tiempo de la actividad es de solo 1 mes, por lo que su rendimiento real es inferior al 2%. Los inversores deben considerar综合 el desgaste por conversión y la fluctuación del precio del token WLFI.
Con el fuerte impulso de Binance, la capitalización de mercado de USD1 creció aproximadamente 2.000 millones de dólares, con un aumento环比 de más del 40%. Y USD1, como "producto emblemático" del proyecto de la familia Trump, también trajo a Binance un activo de alta calidad con un fuerte respaldo político.
Negocios de red de contactos, desde la cooperación con el banco central de Pakistán hasta la solicitud de licencia bancaria estadounidense
En comparación con el progreso de USD1 en la industria cifrada, su expansión en el mercado de crédito soberano es aún más llamativa.
El 14 de enero, el banco central de Pakistán firmó un memorándum de entendimiento con SC Financial Technologies, empresa vinculada a WLFI, para explorar el uso de USD1 en pagos y remesas transfronterizas.
Pakistán, como uno de los principales exportadores de mano de obra del mundo, recibe每年 más de 36.000 millones de dólares en remesas del exterior y tiene unos 40 millones de usuarios de criptomonedas. Sin embargo, los canales tradicionales de remesas, como el sistema SWIFT, no solo son ineficientes, sino que también tienen costos intermedios elevados.
USD1 ofrece una alternativa casi instantánea y de bajo costo. La Autoridad de Activos Virtuales de Pakistán y el banco central planean integrar USD1 en un marco regulatorio de pagos digitales, haciéndolo funcionar en paralelo con el proyecto piloto de moneda digital del banco central propio de Pakistán.
Al cooperar con estados soberanos, USD1 intenta actualizarse de "otra stablecoin más" a "infraestructura de pago a nivel nacional", su ambición es evidente.
Para el gobierno pakistaní, adoptar USD1 no solo optimiza la infraestructura financiera, sino que también es una tarjeta de presentación de diplomacia geopolítica hacia el nuevo gobierno estadounidense; para la familia Trump, este es un paso clave para que USD1 avance hacia una "herramienta de crédito de nivel soberano", pero esto ya no es la expansión de mercado de una empresa, sino la渗透 del influencia política y el capital nacional.
Y entre los促成es de esta cooperación se encuentra Zach Witkoff, cofundador de WLFI, hijo del enviado especial de Estados Unidos en Pakistán, Steve Witkoff.
Este efecto de "derrame político" es evidente. El posicionamiento de USD1 ya no es solo un producto comercial simple, sino también una herramienta de extensión de la política exterior estadounidense.
USD1 se está convirtiendo en un componente central del hegemony del dólar en el ámbito de las finanzas digitales. Al establecer primero a Pakistán como un puesto de avanzada estratégico para crear un estándar de pago, y luego vincular profundamente a USD1 con la infraestructura de pago de varios países emergentes, WLFI está ejecutando esencialmente una estrategia de "hegemonía del dólar digital", tratando de garantizar que, frente a los desafíos de desdolarización, el dólar aún pueda mantener su estatus de reserva global a través de rutas de finanzas digitales.
El contorno de esta "maniobra evidente" también se está revelando gradualmente. Entidades vinculadas a WLFI han solicitado a la Oficina del Contralor de la Moneda de EE.UU. (OCC) una licencia para establecer un banco fiduciario nacional. Aunque la OCC indicó que realizará una revisión estricta según el procedimiento, el actual contralor, republicano, asumió el cargo nominado por Trump y es un viejo subordinado del gobierno de Trump.
Si tiene éxito, USD1 pasará de ser un proyecto privado controvertido a una institución bancaria formal bajo supervisión federal. En ese momento, la familia Trump difuminará por completo los límites entre las finanzas privadas, el poder político y la voluntad nacional, creando un precedente sin precedentes.
Amnistía regulatoria enfrenta质疑 de "compromiso", la familia Trump disfruta del 75% de la participación en las ganancias netas
El rápido ascenso de USD1 no puede separarse de una red de alianzas de intereses compleja y隐秘, cuyos核心 participantes son en su mayoría gigantes cifrados que estuvieron en el ojo de la tormenta regulatoria.
Desde el regreso de Trump al escenario gobernante, la estrategia regulatoria de la Comisión de Bolsa y Valores de EE.UU. (SEC) ha cambiado radicalmente. Desde 2025, la SEC ha retirado múltiples demandas contra gigantes de la industria como Binance, Coinbase, Kraken, etc.
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Binance: En marzo de 2025, la institución de inversión de Abu Dhabi MGX inyectó 2.000 millones de dólares en Binance a través de USD1. Dos meses después, la SEC anunció que ejercía su discreción y retiró algunos cargos contra Binance.
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Justin Sun: Justin Sun invirtió al menos 75 millones de dólares en la compra de tokens WLFI y se desempeñó como asesor. Posteriormente, la investigación por fraude de la SEC contra sus empresas entró en un estado de "estancamiento", buscando un acuerdo.
Una serie de "coincidencias" en la línea de tiempo引发了 amplias质疑 sobre la "participación pagada". Los gigantes cifrados obtienen indulgencia regulatoria apoyando los proyectos de la familia Trump. Según documentos oficiales de la SEC, solo a través de las tarifas de gestión de reservas de USD1 y varios descuentos, la familia Trump puede obtener ganancias anuales de aproximadamente 80 millones de dólares.
Los términos comerciales de WLFI muestran que las entidades vinculadas a la familia Trump tienen una participación de hasta el 75% en las ganancias netas de la venta de tokens y las ganancias de la stablecoin. Esto significa que cuanto mayor sea la cuota de mercado de USD1 y mayor su liquidez, más rápido crecerá la riqueza de la familia Trump.
El complejo intercambio de intereses detrás de USD1 también lo coloca en un "vacío regulatorio" especial. Disfruta de los dividendos de cumplimiento traídos por la "Ley Genius", pero debido a su respaldo político especial, los requisitos regulares de auditoría y transparencia parecen impotentes.
Falta de transparencia en la gestión de reservas,可能存在 riesgo de liquidación política
Aunque USD1 ha logrado un éxito巨大 por etapas en los libros, su fragilidad subyacente y los riesgos políticos potenciales同样不容忽视.
USD1 afirma estar custodiado por BitGo Trust, y sus reservas subyacentes incluyen efectivo en dólares al 100%, bonos del Tesoro estadounidense a corto plazo y fondos del mercado monetario等资产 100% respaldados, y son gestionados por Fidelity Investments.
Sin embargo, en comparación con los informes de attestation publicados puntualmente cada mes por Circle (USDC), los informes de USD1 a veces se retrasan y carecen del respaldo de una de las cuatro grandes firmas de contabilidad global.
Además, la liquidez de USD1 está过度 concentrada. En la distribución de direcciones, solo la entidad Binance agrupa casi el 80% de la liquidez. Esta estructura de liquidez altamente centralizada hace cuestionable la capacidad de supervivencia de USD1 bajo pruebas de estrés. Por ejemplo, cuando terminen los subsidios de Binance y los incentivos de USD1 caigan a la tasa de interés real, si no puede提供 utilidad adicional en la cadena,很可能 provocar una fuga masiva de fondos.
Y la "operación encubierta" de DWF Labs, que inyectó aproximadamente 300 millones de dólares en fondos secretos a USD1 a través de una billetera anónima,引发 aún más质疑 del mercado sobre la veracidad de la vinculación de USD1.
En comparación con los desafíos financieros, los riesgos políticos son aún más preocupantes.
Si la anclaje de la mayoría de las stablecoins en el mercado se basa en la confianza del mercado, entonces la confianza de USD1 depende en gran medida de la influencia política de Trump. Si el entorno político cambia drasticamente, o si el precio del token WLFI se desploma, podría desencadenar una corrida bancaria de USD1.
Además, una vez que la Casa Blanca cambie de manos, USD1 podría enfrentar una severa auditoría y追究 de cumplimiento debido a su relación con los intereses de la familia del expresidente.
La maniobra evidente de la stablecoin de la familia Trump es esencialmente utilizar el enorme flujo de su estatus político y los dividendos de poder para completar una变现 de franquicia特许 en la industria cifrada.
La narrativa de USD1 también está moldeando una nueva lógica: en la era de las finanzas digitales, el código no solo es ley, la política también puede ser parte del código.
Aunque en el panorama global de las stablecoins, USDT mantiene un dominio de liquidez masivo y USDC se mantiene firme en el terreno de cumplimiento, USD1 ha abierto una nueva赛道 impulsada por el poder.
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