Los datos onchain de Bitcoin (BTC) recién publicados apuntan menos a un pico o fondo de ciclo clásico y más hacia una transición estructural en cómo el capital está entrando en el mercado.
Puntos clave:
Casi el 50% de la capitalización realizada de Bitcoin se atribuye ahora a "nuevas ballenas", lo que destaca un reinicio estructural de la base de costos de la red.
La oferta de los Titulares a Corto Plazo (STH) se expandió en aproximadamente 100,000 BTC en 30 días, alcanzando un máximo histórico que señala una demanda intensa.
Las nuevas ballenas están reescribiendo la base de costos de Bitcoin
Los datos de CryptoQuant muestran que las direcciones clasificadas como nuevas ballenas ahora representan casi el 50% de la capitalización realizada de Bitcoin. La capitalización realizada mide el valor de BTC al precio al que cada moneda se movió por última vez, lo que significa que este cambio refleja dónde entró el capital en la red, no quién posee más monedas.
Antes de 2025, las nuevas ballenas representaban no más del 22% de la capitalización realizada de Bitcoin. Los mercados alcistas pasados fueron impulsados por ballenas que acumularon a precios bajos y distribuyeron gradualmente, mientras que ahora, las nuevas ballenas están desplegando grandes cantidades de capital a niveles de precios significativamente más altos.
En particular, durante las correcciones del mercado, la participación de la capitalización realizada en manos de nuevas ballenas ha seguido aumentando, lo que señala un re-anclaje de la base de costos agregada de Bitcoin en lugar de una rotación especulativa.
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La demanda a corto plazo se dispara mientras las ballenas compran la caída cerca de $85,000
El cambio neto de posición de los titulares a corto plazo (30 días) ha alcanzado un máximo histórico de casi 100,000 BTC. Esta métrica rastrea el cambio neto en la oferta mantenida por monedas más jóvenes de 155 días y refleja una acumulación agresiva por parte de nuevos participantes.
Estas expansiones ocurren durante fases de alto impulso, cuando la demanda supera la oferta disponible, incluso si la volatilidad se mantiene elevada.
Mientras tanto, los datos recientes de entradas en Binance indicaron que las monedas más antiguas de 155 días permanecieron en gran parte inactivas, lo que confirma que los titulares a largo plazo no las distribuyeron. En cambio, las ventas provinieron principalmente de titulares a corto plazo que reaccionaron a la debilidad del precio.
Más importante aún, alrededor del 37% de los BTC enviados a Binance se originaron en carteras de tamaño ballena (1,000–10,000 BTC), lo que indica que grandes capitales estaban ejecutando activamente y buscando liquidez durante el movimiento.
Los datos de Hyblock refuerzan esta visión. El delta de volumen acumulado (CVD), que mide si los compradores o vendedores dominan, muestra que las carteras de ballenas ($100,000–$10 millones) publicaron un delta positivo de $135 millones esta semana.
En contraste, los minoristas ($0-$10,000) y los traders de tamaño medio ($10,000-$100,000) registraron deltas negativos de $84 millones y $172 millones, respectivamente. En efecto, los jugadores más grandes absorbieron la presión de venta mientras que los participantes más pequeños redujeron la exposición.
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