Escrito por: Oluwapelumi Adejumo, Cryptoslate
Compilado por: Luffy, Foresight News
Según los documentos presentados ante la SEC de EE.UU., la firma de inversión en criptomonedas Multicoin Capital ha liquidado su participación en Forward Industries. Forward es actualmente la empresa del tesoro cotizada en bolsa más grande de Solana.
En septiembre de 2025, Forward lanzó su estrategia del tesoro de Solana, completando una financiación de 16.5 mil millones de dólares, con Multicoin, Galaxy Digital y Jump Crypto como los tres principales inversores. Las tres instituciones se comprometieron conjuntamente a invertir más de 300 millones de dólares, y Kyle Samani, cofundador de Multicoin, asumió el cargo de presidente de Forward.
Menos de 8 meses después, Multicoin Capital Management, Multicoin Capital Master Fund y el socio gerente Tushar Jain declararon que ya no mantienen ningún interés de propiedad beneficioso en Forward. La presentación de una enmienda 13D el 8 de mayo marca la salida oficial de la firma.
Las grandes apuestas iniciales de Multicoin en Solana cimentaron su posición en la industria. Antes de que la capitalización de mercado de Solana ascendiera a aproximadamente 44 mil millones de dólares, ya era uno de los partidarios institucionales más conocidos de esta cadena, por lo que esta salida ha atraído mucha atención del mercado.
Multicoin reduce gradualmente su participación, junto con una ruptura con Samani
Multicoin completó la disposición de su posición a través de múltiples transacciones, donde la mayoría de las acciones de Forward fueron recompradas por la empresa o transferidas a entidades controladas por Samani.
El 19 de marzo, Forward anunció la recompra de 6.16 millones de acciones de un inversor institucional por 27.37 millones de dólares, a un precio de 4.44 dólares por acción. Los documentos trimestrales muestran que la contraparte era precisamente Multicoin Capital Master Fund.
Los fondos para esta recompra provinieron de un préstamo de 40 millones de dólares proporcionado por Galaxy Digital, con una tasa de interés anual promedio ponderada de aproximadamente el 3.4%. Forward utilizó los fwdSOL de su tesorería como garantía. La empresa declaró que estos fondos se utilizaron para la recompra de acciones y para respaldar la estrategia general de tesorería de activos digitales.
Tras esta recompra, Multicoin aún poseía 6.24 millones de acciones de Forward, incluyendo 4.46 millones de acciones obtenibles a través de warrants.
La posición restante fue posteriormente transferida a Lemmings Holdings LLC. El 30 de abril, Multicoin transfirió los warrants correspondientes a 4.46 millones de acciones a esta entidad; el 5 de mayo transfirió 1.78 millones de acciones ordinarias más. Forward había revelado previamente que Lemmings está controlada por Kyle Samani.
Vale la pena señalar que el informe de tenencias 13F de Multicoin del primer trimestre aún incluía estas 1.78 millones de acciones; el último documento del segundo trimestre ya no registra esta tenencia, confirmando que, tras transferirse a la entidad de Samani en mayo, estas acciones desaparecieron de su cartera de inversiones en acciones públicamente consultable.
Samani renunció a su cargo de socio gerente de Multicoin el 31 de enero de este año, pero continúa como presidente de Forward. La declaración del 8 de mayo indica que la firma de inversión Multicoin se ha retirado completamente de Forward, mientras que las entidades controladas por Samani mantienen una exposición significativa.
En julio, la divergencia de opiniones entre Samani y su antigua empresa se hizo más pública: Multicoin apoyó una iniciativa del sector promovida por Hyperliquid Policy Center, y Samani la criticó públicamente, afirmando que iba en contra de los esfuerzos que los desarrolladores de Solana estaban avanzando.
Sin embargo, la dirección de Multicoin sigue siendo optimista sobre Solana. En junio, Tushar Jain declaró que las tenencias de Hyperliquid y las institucionales en Solana son complementarias: Solana alberga la emisión de spot, pagos, préstamos y un mercado de capitales en cadena más amplio, mientras que Hyperliquid se centra en el trading de derivados. Multicoin cree que la competencia entre los dos ecosistemas se intensificará, y al mismo tiempo, el rendimiento de ambos probablemente superará al de la mayoría de los sectores criptográficos.
Forward continúa comprando Solana
Aunque Multicoin se ha retirado a nivel institucional, Forward sigue manteniendo su estrategia en Solana.
El informe financiero del tercer trimestre del año fiscal 2026, con fecha del 30 de junio, muestra que la empresa añadió durante el trimestre 508,618 SOL y activos equivalentes, con una tenencia total de SOL de aproximadamente 7.55 millones al final del período.
Del 1 de julio al 3 de agosto, Forward incrementó nuevamente sus tenencias con 254,325 SOL en activos equivalentes, a un coste promedio de aproximadamente 75 dólares, elevando el total de SOL en el tesoro a aproximadamente 7.81 millones.
La caída en el precio de SOL afectó a la cartera de activos, y Forward registró una pérdida neta de 69 millones de dólares en el trimestre, pero las adquisiciones no se interrumpieron. A finales de junio, la empresa tenía alrededor de 11 millones de dólares en efectivo, con una deuda con Galaxy de 105 millones de dólares; tras el trimestre, el nivel de endeudamiento aumentó a 120 millones de dólares.
Durante el trimestre, Forward también recompró más de 2.5 millones de sus propias acciones, continuando con su estrategia de operaciones de capital (incluyendo la recompra de acciones a Multicoin). Samani afirmó que el objetivo central de la empresa sigue siendo aumentar el valor por acción mediante la expansión de los activos del tesoro y las recompras de acciones.
En el mismo período, Forward logró su inclusión en los índices Russell 2000 y Russell 3000, lo que podría atraer más capital institucional que siga estos índices.
Actualmente, Forward ya no depende únicamente de aumentar sus tenencias de SOL para buscar rendimientos. El director de inversiones, Ryan Navi, declaró que la empresa está diversificando sus fuentes de ingresos, evaluando varios objetivos de adquisición para fortalecer los activos del tesoro y aumentar su influencia en el ecosistema de Solana.
La inversión en el proyecto OnRe de Solana es parte de esta diversificación, ya que Forward busca obtener rendimientos denominados en dólares con menor correlación con el precio de SOL. Navi también mencionó que el entorno de mercado deprimido podría generar oportunidades de consolidación en la industria.
