"La presión de oferta continúa liberándose, y el mercado de altcoins está pasando de un mercado alcista estructural a oportunidades de trading cíclicas."
En el último año, el esperado repunte de las altcoins no ha llegado como se anticipaba. En ciclos anteriores, el aumento de Bitcoin generalmente impulsaba la salida de capital y gradualmente se transmitía a los sectores de altcoins. Sin embargo, en este ciclo, este mecanismo de transmisión se ha debilitado significativamente. La participación de los inversores minoristas se mantiene baja, muchos proyectos carecen de nuevas narrativas suficientes para impulsar el mercado y tampoco ofrecen soluciones con valor de aplicación real. Al mismo tiempo, la continua reducción de las tenencias por parte de los inversores iniciales y la nueva oferta generada por el desbloqueo de tokens están ejerciendo presión constante sobre el mercado. En este contexto, el rendimiento general de las altcoins ha estado bajo presión continua, y el sentimiento de los inversores está ampliamente afectado. Sin embargo, el mercado aún no falta de especies con fortaleza faseal, y este tipo de oportunidades a menudo pueden identificarse mediante algunas señales de estructura de mercado.
Presión de oferta en liberación continua: el impulso alcista de las altcoins está limitado
Desde octubre de 2025, aunque Bitcoin ha experimentado correcciones faseales, el liderazgo del mercado no ha disminuido significativamente, y recientemente ha repuntado nuevamente. Este repunte parece estar más liderado por Bitcoin, impulsando un aumento faseal de seguimiento por parte de las altcoins. Al mismo tiempo, cada vez más empresas que adoptan estrategias de asignación de tesorería continúan aumentando sus tenencias de Bitcoin, manteniendo estable su demanda estructural.
En comparación, las altcoins enfrentan una presión de oferta más evidente. La continua liberación de tokens por parte de los inversores iniciales, sumada a la nueva oferta circulante generada por el desbloqueo de tokens, hace que el mercado frecuentemente enfrente limitaciones de ventas durante el proceso de rebote. Desde agosto de 2024, aproximadamente 99 mil millones de dólares en tokens han completado su desbloqueo y entrado en circulación, generando un impacto continuo de oferta en el mercado.
A medida que disminuye el entusiasmo de participación minorista, el impacto del lado de la oferta se ha convertido gradualmente en la variable clave que domina la tendencia de los precios. Esto también explica por qué en este mercado alcista de 2024 a 2025, las altcoins no solo han tenido un rendimiento inferior al de Bitcoin, sino que su capitalización de mercado general ni siquiera ha alcanzado los máximos de este ciclo.
Ventanas de desbloqueo y estructura de mercado: aún pueden ocurrir rebotes faseales
La experiencia histórica demuestra que los desbloqueos de tokens a gran escala a menudo mejoran la liquidez del mercado a corto plazo y impulsan un repunte en la actividad comercial. En muchos casos, las altcoins experimentan rebotes faseales alrededor de las ventanas de desbloqueo, lo que incluye tanto la mejora en la capacidad de absorción generada por el volumen de negociación como la reasignación de capital dentro del sector.
La próxima semana se anticipa que llegará un desbloqueo de tokens de aproximadamente 4.7 mil millones de dólares, lo que lo convertirá en la tercera semana de desbloqueo más grande desde agosto de 2024. Los datos históricos muestran que en ventanas de desbloqueo de escala similar, el mercado de criptomonedas a menudo experimenta un rebote varias semanas antes del desbloqueo, mientras que la capitalización de mercado general alcanza un máximo a corto plazo después del desbloqueo.
Sin embargo, este rebote parece haberse iniciado solo aproximadamente una semana antes, lo que sugiere que su influencia podría ser menor que en ocasiones anteriores. El tamaño de este desbloqueo se concentra principalmente en unos pocos protocolos, la gran mayoría proveniente del token de plataforma WhiteBIT Coin de la exchange de criptomonedas europea WhiteBIT. Aunque la valoración de dilución total (FDV) de este token es de aproximadamente 16.6 mil millones de dólares, su volumen de negociación diario promedio es de solo unos 74 millones de dólares, lo que significa una escala de trading relativamente limitada y también podría generar un impacto desproporcionado en el precio.
Sintetizando la experiencia histórica, un indicador de mercado más práctico es el grado de desviación de la capitalización de mercado total de las altcoins respecto a su media móvil de 90 días. Cuando la capitalización total supera la media de 90 días en más de un 50%, el mercado generalmente entra en una zona de sobrecalentamiento faseal; mientras que cuando está aproximadamente un 30% por debajo de la media de 90 días, es más probable que ocurra un rebote táctico. La estructura actual del mercado indica que la presión de venta sobre las altcoins puede estar acercándose gradualmente a un rango de liberación excesiva.
En general, el mercado de altcoins se encuentra en una etapa clave. Estructuralmente, este sector aún enfrenta una doble presión: por un lado, la demanda minorista general es débil, y por otro lado, el desbloqueo de tokens y la reducción continua de tenencias por parte de los inversores iniciales ejercen presión en el lado de la oferta. Esta característica estructural ha debilitado significativamente la ruta de transmisión tradicional de "el aumento de Bitcoin impulsa la recuperación de las altcoins" en este ciclo.
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