La Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC) ha propuesto un nuevo marco normativo para regular el mercado de valores, específicamente diseñado para ciertos contratos de inversión relacionados con activos criptográficos. La propuesta, denominada 'Regulación de Activos Criptográficos', busca simplificar el proceso de captación de capital para empresas criptográficas en Estados Unidos y aclarar qué transacciones están sujetas a la legislación federal de valores.
La propuesta regulatoria anunciada hoy por la SEC es una continuación de las aclaraciones publicadas por la Comisión en marzo de 2026, que explican cómo se aplicarán las leyes federales de valores a ciertos activos criptográficos y transacciones criptográficas.
El presidente de la SEC, Paul S. Atkins, declaró que esta propuesta tiene como objetivo crear canales más transparentes de captación de capital bajo la ley federal de valores para emprendedores y participantes del mercado criptográfico. Atkins también señaló que la nueva regulación es una parte clave de la estrategia para reducir la fuga de innovaciones en el sector criptográfico y repatriar las operaciones.
Dos exenciones separadas de los requisitos de registro para proyectos criptográficos.
Según las reglas propuestas, se planea crear dos exenciones separadas específicamente para el sector criptográfico en relación con los requisitos de registro establecidos por la Ley de Valores de 1933.
Bajo la primera exención, los emisores podrán recaudar hasta 5 millones de dólares en financiamiento a través de un pago único dentro de un período de cuatro años.
La segunda exención permitirá a las empresas emitir valores por un monto de hasta 75 millones de dólares cada 12 meses.
En ambos modelos, los emisores estarán obligados a proporcionar a los inversores información específica basada en principios. Los emisores que utilicen la exención más amplia de 75 millones de dólares también deberán presentar estados financieros y estar sujetos a obligaciones continuas de información.
Pronto habrá un mecanismo de "puerto seguro" para los activos criptográficos.
La propuesta de la SEC también crea un mecanismo condicional de "puerto seguro" dentro del concepto de "contrato de inversión".
Si se cumplen las condiciones establecidas, el activo criptográfico correspondiente podría dejar de considerarse sujeto a un contrato de inversión bajo la definición de "valor" según la Ley de Valores de 1933 y la Ley de Bolsa de Valores de 1934.
Según el presidente de la SEC, Atkins, esta opción de "puerto seguro" es especialmente relevante en caso de que el emisor cese total o permanentemente las funciones de gestión esenciales que se comprometió a realizar bajo el contrato de inversión.
Este enfoque podría allanar el camino para que algunos activos criptográficos, incluso si inicialmente se consideran bajo contratos de inversión, transiten a otro estatus legal a medida que el proyecto evoluciona y disminuye su dependencia del emisor.
Otra disposición importante de la regulación propuesta es la eliminación de los requisitos de registro de valores a nivel estatal y de calificación para ciertas transacciones con activos criptográficos realizadas bajo exenciones federales.
Se planea que esta regulación se aplique no solo a ofertas primarias de acciones, sino también a algunas transacciones en el mercado secundario.
La SEC afirma que dicho sistema reducirá los incentivos para que las empresas criptográficas operen fuera de EE. UU. debido a la incertidumbre regulatoria. En opinión de la Comisión, el nuevo sistema también podría brindar a los inversores estadounidenses acceso a más oportunidades de inversión en activos criptográficos bajo estándares de protección al inversionista más consistentes.
*Esto no es una recomendación de inversión.
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