Autor: Ma He, Foresight News
El 29 de junio, una dirección asociada al cofundador de BitMEX, Arthur Hayes, adquirió aproximadamente 6.16 millones de tokens SYN a través de la plataforma OTC Flowdesk, en una transacción valorada en unos 2.2 millones de dólares, con un precio promedio de compra de aproximadamente 0.3573 dólares.
Posteriormente, Arthur Hayes publicó en la plataforma X afirmando que SYN es una de las inversiones con mayor asimetría que ha visto desde HYPE, y declaró claramente: "Es hora de que un DEX de opciones desafíe formalmente a Deribit, y Hypercall es ese desafío".
Actualmente, SYN cotiza a 0.436 dólares, con un aumento de más del 40% en 24 horas. Desde junio de 2026, el precio de SYN ha experimentado un aumento explosivo, superando las 10 veces en un solo mes, con una FDV de aproximadamente 110 millones de dólares.
Synapse: De infraestructura cross-chain a opciones on-chain
Synapse Protocol se fundó en 2021, inicialmente posicionado como una red de mensajería cross-chain universal y de liquidez. Permite a los desarrolladores transferir datos arbitrarios entre diferentes blockchains, incluyendo llamadas a contratos inteligentes y NFTs, no limitándose solo al puenteo simple de activos.
En sus inicios, Synapse ganó un lugar en el ecosistema multichain gracias a sus pools de liquidez AMM cross-chain y al intercambio de stablecoins con bajo slippage. Durante el mercado alcista de 2021-2022, su TVL superó en ocasiones los 10 mil millones de dólares, formando junto con proyectos como Wormhole, LayerZero y Axelar la columna vertebral del sector de puentes cross-chain. Sin embargo, la competencia en el campo cross-chain es feroz y, sumado al impacto del mercado bajista, el TVL del protocolo disminuyó significativamente.
Según los últimos datos de DefiLlama, hasta junio de 2026, el TVL de Synapse es de aproximadamente 11.1 millones de dólares, concentrado principalmente en cadenas como Ethereum y Canto.
El token SYN, como token de gobernanza, alcanzó un máximo histórico de aproximadamente 5 dólares en octubre de 2021, permaneciendo en niveles bajos durante mucho tiempo después.
Hypercall es un protocolo de trading de opciones on-chain creado por el equipo de Synapse, desplegado en la HyperEVM del ecosistema Hyperliquid. Su propuesta central es construir un "exchange de opciones capaz de negociar cualquier activo".
A diferencia de las plataformas de opciones centralizadas tradicionales o los primeros protocolos de opciones on-chain, Hypercall afirma oficialmente que admite transacciones de cualquier tamaño, pudiendo dividir contratos desde niveles de dólares hasta millones de dólares; además, la pérdida máxima de las opciones se limita a la prima pagada, sin liquidaciones forzosas ni riesgo de liquidaciones en cascada; también admite trading 24/7, entre otras características.
Actualmente, la Alpha de la Mainnet de Hypercall ya está en línea, los usuarios pueden conectar directamente su wallet para operar con opciones de SpaceX (SPCX), y ya han aparecido subyacentes como puts de BTC o spreads de NVDA. El equipo afirmó previamente que el volumen acumulado de trading de su producto supera los 55 mil millones de dólares.
Deribit: El gigante centralizado de las opciones
Fundado en 2016, Deribit ha dominado durante mucho tiempo de manera absoluta el mercado de opciones de cripto. Según datos de la industria, su cuota de mercado en opciones de BTC y ETH ronda el 85%, siendo la plataforma preferida por traders institucionales, market makers y fondos cuantitativos.
Actualmente, según datos de DeFiLlama, el valor total de sus activos es de 3,588 millones de dólares.
La ventaja de Deribit radica en su liquidez profunda y sus herramientas profesionales: admite margen de cartera, bloques de negociación, feeds de datos de baja latencia y multidifusión; además, ha operado de manera estable durante mucho tiempo. Sin embargo, la centralización también conlleva limitaciones inherentes: riesgo de custodia, barreras de KYC, incertidumbre regulatoria, y una relativa falta de accesibilidad para usuarios minoristas de pequeña escala y nativos de DeFi. La complejidad del trading de opciones y los mecanismos de margen amplifican aún más estos puntos débiles.
La recomendación de Arthur Hayes apunta directamente a la lógica central de la industria: a medida que DEXs on-chain de perpetuals como Hyperliquid demuestran alto rendimiento, composibilidad y eficiencia de capital, la demanda de opciones on-chain como "herramienta de expresión precisa de la volatilidad y la dirección" está acumulándose.
La ventaja potencial de Hypercall reside en: descentralización, permisionless, sin KYC y transparencia. Además, su integración profunda con la capa de liquidación de Hyperliquid ofrece una experiencia de trading cercana a la centralizada pero manteniendo la transparencia on-chain; sin embargo, el protocolo aún se encuentra en una fase Alpha temprana de la Mainnet, la profundidad de liquidez está muy lejos de la de Deribit, y los activos subyacentes iniciales son de prueba como SpaceX; la cobertura de opciones de cripto principales aún requiere tiempo. Históricamente, protocolos de opciones on-chain (como versiones tempranas de Hegic u Opyn) también han hecho bastantes intentos, aunque a menudo no lograron escalar debido a la insuficiente liquidez.
Los efectos de red de Deribit son difíciles de reemplazar a corto plazo. Hypercall es más probable que sea un "complemento y competencia diferenciada", más que un reemplazo directo, especialmente en el campo de opciones de activos nativos de DeFi y emergentes (como RWA, activos relacionados con IA).
¿A qué juego juega el Rey de las Recomendaciones?
El historial reciente de "recomendaciones" de Arthur Hayes muestra una clara divergencia.
Anteriormente había sido muy optimista con HYPE, prediciendo un precio objetivo de hasta 150 dólares, pero a principios de junio optó por liquidar todas sus posiciones en HYPE. También decidió liquidar NEAR y WLD, proyectos que había recomendado previamente. Los días 16 y 23 de junio, datos de seguimiento on-chain mostraron que compró nuevamente un total de 91,000 HYPE a través de exchanges.
El 24 de junio, la oficina familiar Maelstrom de Arthur Hayes publicó un informe de investigación en profundidad sobre CARDS (Collector Crypt) que también generó cierta controversia. Estableció un precio objetivo de 4 dólares para finales del verano.
Tan solo 4 días después, la capitalización de mercado de CARDS había caído aproximadamente un 22% desde que Maelstrom estableció su precio objetivo.
Actualmente, el precio es de 0.2437 dólares, con una capitalización de mercado de 100 millones de dólares y una FDV reportada de 487 millones de dólares.
El detective de cadenas ZachXBT criticó previamente a Arthur Hayes en X, señalando que en los últimos días había hecho múltiples recomendaciones públicas, preguntando: "¿Cuánta liquidez de salida han generado tus seguidores por esto en los últimos días?" Posteriormente, Arthur Hayes respondió que solo estaba operando normalmente, que los precios pueden subir o bajar, y añadió: "Simplemente acerté en esta ocasión".
