Invitado:Joseph Chalom — CEO, Sharplink(NASDAQ: SBET) | Ex Jefe de Activos Digitales de BlackRock
Compilado por: Cynthia(@cynthiaju333)
El 8 de junio de 2026, en un evento VIP organizado conjuntamente por Futu, SNZ, ETH HK Hub y Sharplink, el CEO de Sharplink, Joseph Chalom (ex Jefe de Activos Digitales de BlackRock, quien lideró los ETF de Bitcoin/Ethereum de BlackRock, el fondo tokenizado BUIDL y la gestión de reservas de Circle/USDC) pronunció un discurso titulado "La transformación futura de los mercados financieros", que resumió como "La industrialización de la confianza".
Partiendo de su experiencia institucional de 20 años en BlackRock, el discurso analizó el enorme costo implícito de "crear confianza" en el sistema financiero tradicional, propuso que Ethereum se está convirtiendo en la capa de liquidación y la "mercancía de confianza" de las finanzas globales, y predijo que las stablecoins, los activos tokenizados, DeFi y las "Finanzas Agénticas (Agentic Finance)" cambiarán radicalmente la forma de operar de la industria financiera en los próximos años.
Índice del artículo:
I. Mi viaje institucional y cripto: de BlackRock a Sharplink
II. La confianza se está desmoronando: de Web1 a "Web2.5"
III. El "costo de la confianza" en las finanzas tradicionales: 9,3 billones de dólares anuales
IV. Reescribiendo la infraestructura: de "9 a 4" a activos tokenizados 24/7
V. Ethereum: la "mercancía de confianza" de las finanzas globales
VI. Tres pilares que se aceleran: Stablecoins, Activos Tokenizados y DeFi
VII. Cuarto pilar: Finanzas Agénticas (Agentic Finance)
I. Mi viaje institucional y cripto: de BlackRock a Sharplink
El tema de hoy es "La transformación futura de los mercados financieros", pero si tuviera que cambiar el título, lo llamaría "La industrialización de la confianza". Primero, quiero darles algo de contexto — hablar brevemente sobre mi experiencia profesional — y luego compartir mi perspectiva sobre el futuro.
Probablemente soy la persona de más edad aquí presente. Soy el CEO de Sharplink, una empresa que cotiza en bolsa. Pero antes de eso, fui ejecutivo durante 20 años en BlackRock, una gran empresa de servicios financieros en Nueva York — BlackRock es la gestora de activos más grande del mundo.
Durante los primeros 12 años, participé en la construcción de la plataforma Aladdin — esta plataforma tecnológica ahora gestiona el riesgo para aproximadamente 50 billones de dólares en activos de instituciones del lado de la compra (fondos de pensiones, gestoras de activos, etc.). En los últimos seis años más o menos, desde alrededor de 2018 hasta 2025, lideré un equipo que pasó varios años investigando: qué papel podrían desempeñar las gestoras de activos en el espacio cripto — es decir, ser un puente entre las finanzas tradicionales y la industria cripto.
Al principio, la respuesta fue "no" — la industria en ese momento no cumplía con los estándares que esperaban nuestros clientes. Pero finalmente lanzamos esta estrategia e hicimos algunas cosas muy interesantes:
- Lanzamos los ETF de Bitcoin y Ethereum en 2024 — los primeros productos de este tipo en EE.UU. Comunicamos y educamos a los reguladores, y estos productos se convirtieron más tarde en los ETF cripto más grandes del mundo, recaudando alrededor de 100 mil millones de dólares, permitiendo a los inversores institucionales participar de manera más equitativa en la inversión en activos digitales.
- También lanzamos el primer fondo tokenizado de BlackRock — BUIDL, un nombre bastante tonto, no fue idea mía. Tampoco fuimos los primeros en hacer esto; Franklin Templeton había lanzado antes un fondo del mercado monetario tokenizado. Pero este fondo nuestro se lanzó de forma nativa en Ethereum (y luego se expandió a otras cadenas). Permitimos que los clientes, cuando quisieran mantener stablecoins, pudieran hacerlo, pero también — incluso en mitad de la noche — transferir instantáneamente a este fondo tokenizado de bonos del tesoro. Este fondo recaudó aproximadamente 2,6 mil millones de dólares y es actualmente el fondo tokenizado más grande del mundo. El segundo más grande será otro fondo que BlackRock está lanzando, respaldado por unos 8 mil millones de dólares en activos existentes del mercado monetario.
- También realizamos una gran inversión en Circle y nos convertimos en los gestores de los activos de reserva de la stablecoin USDC — gestionando aproximadamente 75 mil millones de dólares en activos de reserva para esta stablecoin líder mundial y regulada.
Tengo una experiencia bastante amplia y soy mayor, así que permítanme compartir algunas de mis opiniones sobre el futuro.
Un poco de contexto: Sharplink es la primera empresa que estableció un tesoro de activos digitales centrado en "tokens no Bitcoin". Somos la primera empresa centrada en Ethereum, y actualmente tenemos la segunda posición pública más grande en ETH — algo más de 2 mil millones de dólares. Mi amigo Tom Lee en BitMine tiene una posición más grande que la nuestra, y estamos alineados con él en "fortalecer el ecosistema". Gestionamos activamente nuestro tesoro y hemos participado en DeFi desde el primer día. Para fin de este año, asignaremos aproximadamente 325 millones de dólares en ETH a protocolos DeFi para apoyar este ecosistema. Estamos experimentando una verdadera transformación.
II. La confianza se está desmoronando: de Web1 a "Web2.5"
Antes de hablar del futuro, quiero hablar del pasado. Estamos en un momento donde "la confianza se está rompiendo" — esta ruptura es causada en parte por la IA — y eventualmente también será reparada por la IA y blockchain juntas.
Volvamos a la era de la Web1: básicamente unificó la información del mundo — podías encontrar información, conectó a la humanidad. La promesa de la Web3 es: información verificable y veraz, identidad clara, y la capacidad de transferir valor de manera segura y con garantías económicas. Pero aún no hemos llegado allí. No estamos en la Web3 hoy — hoy estamos en lo que se llama la fase "Web2.5". En la mayoría de las sociedades — tomaré a EE.UU. como ejemplo — no puedes confiar en la información que se te presenta. Las redes sociales usan la información como un arma. No confiaría en que la identidad de cualquier persona que me contacte en línea sea real, ni confiaría en que el código de cualquier empresa de software en el mundo — incluyendo Anthropic — esté completamente libre de errores.
Suena terrible, ¿verdad? Pero no lo es — estamos en el punto de inflexión hacia el futuro. Simplemente aún no podemos confiar completamente en la información.
III. El "costo de la confianza" en las finanzas tradicionales: 9,3 billones de dólares anuales
Entonces, ¿cuál es el cambio que se avecina? Comencemos con la industria de servicios financieros. Solo en EE.UU. — porque las personas no confían entre sí en las transacciones económicas — esta industria gasta más de 9,3 billones de dólares al año en "confianza construida artificialmente": contratos, seguros, gestión del riesgo de contraparte, etc. Todo esto es capital desperdiciado.
¿Por qué? Porque la liquidación de transacciones tarda de 1 a 3 días — en EE.UU. es prácticamente el mismo día, en Hong Kong dos días, y en gran parte del sudeste asiático hasta tres días. Debes confiar en que tu contraparte cumplirá y entregará en ese momento — y que aún existirá entonces. Debido a esto, existen más de 1 millón de bases de datos independientes y fragmentadas en todo el mundo, cada una mantenida por separado, requiriendo una reconciliación interminable todos los días: ¿Dónde está mi efectivo? ¿Dónde están mis acciones? ¿Dónde están mis posiciones? Este sistema es lento, fragmentado y no es un buen sistema económico. La tecnología detrás del sistema de negociación de EE.UU., en su mayor parte, se construyó en los últimos 40 años.
IV. Reescribiendo la infraestructura: de "9 a 4" a activos tokenizados 24/7
Nos estamos alejando de un sistema tan fragmentado — donde la gente solo puede negociar entre las 9:30 a.m. y las 4 p.m., y si el presidente de EE.UU. anuncia una guerra un viernes por la noche y quieres vender tus acciones, tienes que esperar hasta el lunes a las 9 a.m. ¿Captaron lo que acabo de decir? Si el presidente anuncia una guerra en ese momento, el único activo que puedes vender ese fin de semana son los activos cripto — acciones tokenizadas, metales preciosos tokenizados, activos tokenizados y futuros.
Esta es la dirección del futuro. Tendremos activos tokenizados las 24 horas del día, los 7 días de la semana (24x7). Podrás negociar "dinero programable" con otros. Los activos se transferirán y liquidarán instantáneamente en blockchains descentralizadas — sin problemas de confianza. Esto es lo que llamo: la IA se encarga de verificar la identidad y los hechos, y blockchain proporciona la confirmación de liquidación final.
V. Ethereum: la "capa de liquidación de confianza" de las finanzas globales
Pero esto lleva tiempo. En los mercados de capitales, Ethereum está liderando este cambio, convirtiéndose en la capa de liquidación para transacciones financieras — puedes llamarla "software de confianza (trustware)", o la "capa de prueba", que puede confirmar que una transacción es real, que una identidad es real, porque en la Web3, una vez que se completa una transacción, es irreversible. Hoy, Ethereum tiene más de 1 millón de nodos validadores, distribuidos en 84 países, con cero tiempo de inactividad durante más de 10 años — es, con diferencia, la infraestructura financiera más probada. La liquidez garantizada por Ethereum y sus redes de Capa 2 también supera en más de 10 veces la de su competidor más cercano. Actualmente, Ethereum garantiza más de 300 mil millones de dólares en activos on-chain, y más del 65% de las stablecoins y activos tokenizados globales se guardan y comercian de forma segura en Ethereum.
Cuando trabajas en la industria de servicios financieros durante 20 años, cometes muchos errores — pero con suerte, también ganas algo de experiencia y sabiduría en el proceso. Puedo decirles: la mayoría de los profesionales de las finanzas tradicionales quieren trabajar en plataformas confiables que no fallen y sean lo suficientemente seguras. Existen otras blockchains públicas más rápidas y baratas en el mercado, pero fallan, carecen de seguridad económica y no tienen el perfil de liquidez que requieren las instituciones más grandes del mundo.
Aquí es donde entran en juego activos como ether — es el token nativo de esta red, puedes apostarlo (stake) para ayudar a asegurar la red. Esto es un poco difícil de explicar: por un lado, es un almacén de valor; por otro lado, puedes apostarlo para asegurar transacciones, validar bloques y obtener rendimientos por ello — esto es diferente de Bitcoin, que en sí mismo no genera rendimiento (personas como Michael Saylor tienen que apalancar MicroStrategy para obtener rendimientos sobre Bitcoin). El ETH apostado genera cerca del 10% de rendimiento, y cuánto más ETH se apuesta, más fuerte es la seguridad económica de la red. Apostamos el 100% de nuestro ETH para aumentar esta seguridad.
VI. Tres pilares que se aceleran: Stablecoins, Activos Tokenizados y DeFi
Usando una analogía del béisbol: en EE.UU., un juego de béisbol tiene nueve entradas. Creo que estamos aproximadamente en la segunda entrada. Aunque la industria cripto ya tiene 16 o 17 años de historia, estamos en la víspera de lo que llamo un cambio "en escalón (step-function)". Bill Gates tiene una frase clásica — la gente tiende a sobreestimar el cambio que puede ocurrir en un año, pero subestimar enormemente el cambio que ocurrirá en diez años. Y eso es exactamente lo que sucederá en lo que queda de esta década.
Stablecoins: Actualmente hay aproximadamente 330 mil millones de dólares en stablecoins en circulación, de los cuales alrededor del 99,75% están denominados en dólares estadounidenses. Hay una pequeña parte en Europa; Hong Kong acaba de aprobar un marco regulatorio, y Corea del Sur lo hará pronto. Inicialmente, las stablecoins básicamente tenían un solo uso — "Quiero participar en el mercado cripto, pero mis fondos en dólares no pueden entrar directamente, así que necesito una stablecoin como puente". Pero esto está cambiando. Las stablecoins se convertirán en un canal para pagos transfronterizos. Las empresas las usarán para transferir fondos entre miles de subsidiarias; los individuos también podrán transferir fondos transfronterizos de manera instantánea y casi gratuita. Tu salario dentro de uno o dos años podría pagarse en stablecoins — eficiente, rápido, casi sin tarifas.
Activos Tokenizados: La tokenización de activos comenzó hace unos ocho años, pero después de ocho años, el valor total de los activos tokenizados es solo de aproximadamente 35 mil millones de dólares — lo cual es un poco increíble. Creo que las instituciones más grandes del mundo están a punto de cambiar esto drásticamente. Este año ya ha habido cuatro anuncios que hubieran sido inimaginables hace unos años. La Bolsa de Nueva York y Nasdaq — las dos bolsas más grandes del mundo — se están moviendo hacia operaciones de 23 horas al día, 7 días a la semana, de modo que los activos tokenizados puedan negociarse las 24 horas del día. También está DTCC — probablemente nadie haya oído hablar de esta institución, pero es la cámara de compensación y liquidación de valores más grande del mundo — procesando transacciones por un valor de alrededor de 15 mil billones (quadrillions) de dólares anuales. Actualmente están realizando, con la aprobación de los reguladores, una prueba piloto para un modelo tipo DeFi — es decir, operaciones de préstamo, swaps, etc., principalmente basadas en Ethereum — lo que cambiará la forma en que operan los lugares de negociación centralizados y cómo funcionan los fondos, porque habrá más usos para las stablecoins, más activos tokenizados y más cosas para negociar.
Creo que en los próximos años, esto dejará de ser una conversación sobre "cripto" — ni siquiera usaremos la palabra "cripto". La industria financiera experimentará una transformación digital de una escala no vista desde que las acciones pasaron de ser en papel a electrónicas en la década de 1970.
DeFi (tercer pilar): Hace un año, hubiera dicho que los tres pilares que impulsan este cambio son: Stablecoins, Activos Tokenizados y DeFi — estos protocolos descentralizados que ahora proporcionan servicios automatizados de negociación, préstamo y liquidez on-chain, abiertos las 24 horas, accesibles en cualquier momento, con un flujo de fondos a través de protocolos DeFi que ya supera los 200 mil millones de dólares.
VII. Cuarto pilar: Finanzas Agénticas (Agentic Finance)
Creo que la fuerza que realmente podría cambiar las reglas del juego de manera permanente son las "Finanzas Agénticas (Agentic Finance)". Los agentes de IA ya están realizando transacciones de forma autónoma — ejecutando pagos, realizando inversiones, operando carteras de forma independiente. Lo que realmente necesitan es "liquidación programable": stablecoins más contratos inteligentes, que permitan que los fondos se ejecuten automáticamente cuando se cumplan las condiciones — sin necesidad de cuentas bancarias, sin transferencias bancarias, sin intermediarios. Ya están surgiendo estándares — como X402, que define protocolos de pago legibles por máquinas; y ERC-8004, que permite a los agentes realizar operaciones financieras programables y con control de permisos.
¿Cuántos de los presentes tienen una "billetera inteligente (smart wallet)"? Probablemente pocos. Actualmente existen alrededor de 800 millones de estas billeteras en el mundo. Imagino que pronto, cada persona con una cuenta de valores tendrá simultáneamente una billetera digital "gemela" — operada por un agente regulado, dentro de una empresa regulada — es decir, tu propio gemelo digital, un agente de IA que comprenda tus objetivos, tolerancia al riesgo y situación de activos, capaz de hacer cosas que hoy son difíciles para los inversores minoristas por sí mismos.
Lo que quiero decir es que, para fines de 2027, cada uno de los presentes aquí esencialmente tendrá un "CFO en el bolsillo". Escaneará todos los fondos inactivos en todas tus cuentas que no estén ganando el interés que deberían y los transferirá a cuentas con mayor rendimiento. Si mantienes activos tokenizados como SpaceX o Tesla, operará como lo hacen las grandes instituciones: poner esas posiciones en la cadena, prestarlas, devolverte los ingresos generados y rebalancear tu asignación de cartera en consecuencia. Tu agente de IA será una extensión de ti mismo, ayudándote a lograr mejores resultados de inversión.
Boston Consulting Group (BCG) tiene una estimación que sugiere que, en aproximadamente un año, la cantidad de transacciones on-chain podría ser alrededor de 1000 veces mayor que los niveles actuales — estas serán transacciones "agente a agente" que siguen reglas y pautas, transfiriendo valor y gestionando riqueza de una manera casi imposible hoy. Si tienen la oportunidad, pueden hablar con el equipo de Canopy más tarde, algunas de las cosas que están haciendo les darán una idea de hacia dónde se dirige el futuro.
Sobre
Sharplink (NASDAQ: SBET) es una plataforma líder de reservas institucionales de Ethereum, diseñada para proporcionar oportunidades de inversión en Ethereum más inteligentes y eficientes a inversores del mercado público. Ethereum respalda la mayoría de las stablecoins globales, activos físicos tokenizados y la liquidación de finanzas descentralizadas, convirtiéndolo en un activo único que combina rendimiento nativo y crecimiento de red a largo plazo.
ETH HK Hub es el primer centro comunitario físico de Ethereum en Asia, respaldado por el equipo "Ethereum Everywhere" de la Ethereum Foundation y operado en colaboración con SNZ y ETHTAO. El centro se dedica a conectar los ecosistemas oriente-occidente y promover la función de puente entre las finanzas tradicionales y la innovación descentralizada.
SNZ es una empresa de inversión orientada a la investigación, activa en Web3 y fintech desde 2014, con una cartera que abarca más de 200 empresas en infraestructura blockchain, finanzas descentralizadas (DeFi), sistemas de pago y casos de uso del mundo real. Como uno de los primeros inversores institucionales en apoyar Ethereum en Asia, SNZ ha participado en el desarrollo del ecosistema desde su nacimiento y brinda apoyo a los fundadores.
Futu es una plataforma financiera digital integral líder en Hong Kong. Su plataforma de negociación de activos virtuales PantherTrade, autorizada por la Comisión de Valores y Futuros de Hong Kong (SFC), proporciona servicios integrales a inversores institucionales y clientes de alto patrimonio neto, permitiéndoles acceder sin problemas a activos digitales on-chain y mercados de valores tradicionales a través de una sola cuenta.
