Autor: Centreless
Título original: ¿La dominación institucional del mercado cripto es el fin de la descentralización o el comienzo de una nueva era?
En 2025, el mercado de criptomonedas alcanzó un punto de inflexión estructural: los inversores institucionales se convirtieron en la fuerza dominante, mientras que los minoristas claramente se enfriaron. Aishwary Gupta, director global de Pagos y Activos Reales de Polygon Labs, señaló recientemente en una entrevista que el capital institucional ahora representa aproximadamente el 95% de las entradas totales de criptomonedas, mientras que la proporción de minoristas se redujo a solo 5%-6%, mostrando un cambio significativo en el dominio del mercado.
Explicó que el giro institucional no está impulsado por la emoción, sino que es un resultado natural de la maduración de la infraestructura. Gigantes de gestión de activos como BlackRock, Apollo y Hamilton Lane están asignando del 1% al 2% de sus carteras a activos digitales, acelerando su despliegue a través de ETF y productos de tokenización on-chain. Gupta citó casos de colaboración de Polygon como ejemplos, incluyendo las pruebas de JPMorgan de transacciones DeFi bajo la supervisión de la Autoridad Monetaria de Singapur, el proyecto de bonos del tesoro tokenizados de Ondo, y el staking regulado del banco AMINA, todos demostrando que las cadenas públicas ya pueden satisfacer las necesidades de cumplimiento y auditoría de las finanzas tradicionales.
Los dos principales impulsores de la entrada institucional son la demanda de rendimiento y la eficiencia operativa. La primera fase se centra principalmente en obtener rendimientos estables mediante bonos del tesoro tokenizados, staking de nivel bancario, etc.; la segunda fase está impulsada por las mejoras de eficiencia traídas por blockchain, como velocidades de liquidación más rápidas, liquidez compartida y activos programables, lo que impulsa a las grandes instituciones financieras a experimentar con estructuras de fondos y modos de liquidación on-chain.
En contraste, la salida de los inversores minoristas se debe principalmente a las pérdidas y la pérdida de confianza causadas por el ciclo anterior de Meme coins, pero Gupta enfatizó que esto no es una pérdida permanente, y con la aparición de productos más regulados y con riesgos más transparentes, los minoristas regresarán gradualmente.
Ante la preocupación externa de que la entrada institucional debilite la idea de descentralización de las criptomonedas, Gupta cree que siempre que la infraestructura se mantenga abierta, la participación institucional no solo no centralizará la blockchain, sino que mejorará su legitimidad. Señaló que la red financiera futura será un sistema fusionado donde coexistan múltiples tipos de activos como DeFi, NFT, bonos del tesoro, ETF, etc., en la misma cadena pública.
Sobre si el dominio institucional suprimirá la innovación, admitió que en un entorno más enfocado en el cumplimiento, algunos experimentos estarán restringidos, pero a largo plazo, esto ayudará a la industria a construir un camino de innovación más robusto y escalable, en lugar de depender de una prueba y error rápido al "romper las reglas".
Mirando hacia el futuro, dijo que la liquidez institucional continuará mejorando la estabilidad del mercado, la volatilidad disminuirá después de que se reduzcan las actividades especulativas, y la tokenización de RWA y las redes de staking de nivel institucional se desarrollarán rápidamente. La interoperabilidad también se volverá clave, ya que las instituciones necesitan infraestructura que permita transferir activos sin problemas entre cadenas y capas de rollup.
Gupta enfatizó que la entrada institucional no es una "toma de control" de las finanzas tradicionales sobre las cripto, sino un proceso de construcción conjunta de una nueva infraestructura financiera. Las criptomonedas están evolucionando de un activo especulativo a una tecnología subyacente central del sistema financiero global.
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