A pesar de su bajo rendimiento en comparación con el oro durante los últimos meses, los gestores de activos aún creen que Bitcoin es una cobertura contra la devaluación monetaria y la deuda fiscal.
Y esta creencia ha llevado a Bitwise a presentar un ETF combinado de Bitcoin y oro: el Bitwise Proficio Currency Debasement ETF (BPRO). Este está diseñado para ofrecer a los inversores exposición a la llamada "operación de devaluación".
La operación es una narrativa que sostiene que la demanda de refugios seguros como el oro, la plata y Bitcoin aumentará a medida que la deuda fiscal de EE. UU. y la posterior devaluación monetaria reduzcan el poder adquisitivo y la riqueza.
El director de inversiones (CIO) de Bitwise, Matt Hougan, hizo eco de lo mismo, añadiendo que este "enfoque de activos duros" es la pieza que falta en la cartera. Especialmente porque las acciones y los ETF tradicionales no han ayudado a preservar la riqueza en medio de la rápida expansión de la oferta monetaria. Él añadió,
"Al combinar la escasez histórica del oro con la escasez moderna y digital de Bitcoin, BPRO ofrece una nueva y poderosa forma de protegerse contra la disminución persistente de la moneda fiduciaria".
El ETF de BTC-oro de Bitwise alcanza los 13 millones de dólares el primer día
La firma destacó que la deuda de EE. UU. aumentó a casi 40 billones de dólares, y el poder adquisitivo del dólar estadounidense cayó un 40% en las últimas dos décadas, lo que refuerza la 'devaluación' monetaria como un riesgo real.
El movimiento de Bitwise se produjo unos días después de que el gestor de activos rival 21Shares lanzara un producto similar.
El producto BPRO registró un volumen de negociación de 13,2 millones de dólares y 52,4 millones de dólares en activos bajo gestión (AUM) el primer día, lo que subraya el interés en la "operación de devaluación".
De hecho, la última encuesta del gestor de activos mostró que las coberturas alternativas contra la devaluación fiduciaria ocuparon el segundo lugar entre las áreas de mayor interés para los inversores institucionales, después de las stablecoins.
En otras palabras, el impulso para un ETF combinado de BTC y oro o "operación de devaluación" no es solo bombo publicitario. Hay datos que lo respaldan.
La correlación BTC-oro flaquea
Aquí, vale la pena señalar que la correlación actual a corto plazo entre BTC y el oro no se alinea con los datos.
En el último año, el oro ha subido un 78%, mientras que BTC ha caído un 14%. Otros refugios seguros percibidos, como la plata, también se han disparado un 200%, lo que convierte a BTC en un rezagado clave.
No está claro si la correlación negativa continuará en 2026. Sin embargo, este desacoplamiento ocurrió después del crash del 10 de octubre de 2025, llevando la correlación a territorio negativo a finales de 2025.
Hasta ahora en 2026, un intento de volver a convertir la correlación en positiva ha fallado. Especialmente después de que BTC cayera más bajo mientras el oro subía más alto en medio de las tensiones geopolíticas de esta semana y la crisis de bonos de Japón.
Reflexiones finales
- Bitwise y 21Shares están apostando fuerte por la operación de devaluación y han presentado un ETF combinado de BTC y oro como una alternativa de cobertura.
- La correlación Oro-BTC intentó volverse positiva, pero el panorama macro reciente desbarató el impulso.
