El mercado de stablecoins [HYPE] de Hyperliquid se está concentrando cada vez más, a medida que la liquidez sigue desplazándose hacia USD Coin [USDC] en lugar del USDH nativo.
Esta tendencia refleja la preferencia de los traders por activos de liquidación con mayor liquidez y consolidados, frente a stablecoins nativos de DeFi más nuevos.
Hyperliquid Foundation ha destinado aproximadamente 10 millones de dólares en subvenciones para ayudar con los costes de migración y garantizar que cada uno de sus protocolos siga funcionando sin problemas. Estos son los protocolos HIP-1, HIP-3, HyperEVM, puentes y mercados nativos.
Además, los usuarios pueden intercambiar su USDH por USDC a través de las mismas rutas de migración, reduciendo la fricción durante la transición.
Según DeFiLlama, USDC ahora domina la liquidez de stablecoins en Hyperliquid.
De hecho, USDC representa 5.740 millones de dólares de los 5.960 millones de dólares del pool de stablecoins de Hyperliquid. Por el contrario, las tenencias de USDH han caído bruscamente a solo 20 millones de dólares.
Mientras tanto, Tether [USDT] sigue con alrededor de 155 millones de dólares. Estas cifras indican claramente que los efectos de red están respaldando la creciente dominancia de USDC.
Este desequilibrio sugiere que los efectos de red están reforzando el liderazgo de USDC, convirtiéndolo en la garantía preferida en los mercados spot y de perpetuos. Si la actividad institucional continúa expandiéndose, la dominancia de USDC podría fortalecerse aún más.
De lo contrario, USDH requeriría mejoras significativas en su utilidad para recuperar cuota de mercado.
La actividad del protocolo refuerza la utilidad de HYPE
Esta migración ordenada ya se está traduciendo en una mayor actividad en cadena, ya que Hyperliquid continúa expandiéndose alrededor de su modelo centrado en USDC. El cambio no ha perturbado la participación de los usuarios.
Permitió mantener un nivel sostenido de aproximadamente 6.932 Direcciones Activas Diarias y más de 315.000 Transacciones Diarias, según datos de DeFiLlama.
Mientras tanto, el Volumen de Trading de Perpetuos se mantuvo cerca de los 2.800 millones de dólares, reforzando el liderazgo de Hyperliquid en derivados on-chain.
La creciente actividad también genera Ingresos Anualizados por Comisiones de cientos de millones, creando valor recurrente para el ecosistema. Esas comisiones fluyen cada vez más hacia HYPE a través del staking, comisiones de prioridad, recompra de acciones e incentivos, en lugar de depender principalmente de la especulación.
Si la actividad de trading y la liquidez de USDC continúan creciendo juntas, la captura de valor a largo plazo de HYPE podría fortalecerse aún más. De lo contrario, una actividad de red más lenta podría reducir gradualmente el crecimiento de los ingresos.
