Tras convertirse en ley en julio pasado, el marco regulatorio estadounidense para stablecoins, la Ley GENIUS, se prepara para la etapa final de implementación.
La Administración Nacional de Cooperativas de Crédito (NCUA), uno de los cuatro reguladores federales que supervisan el sector, ha presentado normas propuestas para las cooperativas de crédito que busquen emitir stablecoins de pago.
Otros reguladores instruidos por la Ley GENIUS para formular leyes que operacionalicen el marco para stablecoins de pago incluyen la FDIC, la OCC y la Reserva Federal. Hasta ahora, el último movimiento de la NCUA la convierte en la primera en impulsar la implementación.
Al respecto, el presidente de la NCUA, Kyle Hauptman, declaró:
"Vamos por buen camino para cumplir con el plazo del Congreso del 18 de julio. Las cooperativas de crédito deben saber que no estarán en desventaja frente a otras entidades, ni en tiempo ni en estándares".
¿Qué sigue después de las propuestas de borrador de la NCUA?
Según las normas propuestas por la NCUA, las cooperativas de crédito con seguro federal (FICU) no pueden emitir stablecoins directamente; solo pueden hacerlo a través de una subsidiaria.
Además, las FICU deben poseer más del 10% de la subsidiaria. Por lo tanto, las licencias de la NCUA se emitirán para la subsidiaria de la FICU.
En cuanto a los requisitos de solicitud, habrá un plazo de 120 días para la decisión de la NCUA después de que un emisor potencial complete la presentación. Y los solicitantes tendrán derecho a volver a presentar su solicitud incluso después de ser denegados. Otros requisitos, como el respaldo de reservas, se emitirán más adelante.
Se espera que las partes interesadas (cooperativas de crédito, grupos industriales, fintechs, etc.) envíen sus comentarios sobre estas normas propuestas antes del 13 de abril de 2026.
Después de revisar estos comentarios, la NCUA revisará y aclarará las disposiciones. El proceso aborda preocupaciones y perfecciona el marco. Tras las revisiones, la NCUA emite normas actualizadas como regulaciones legalmente exigibles. Esta acción marca el paso final en la implementación de la Ley GENIUS.
Dicho esto, otros importantes actores del sector de las stablecoins, como Tether, Circle y Ripple, serán regulados por la Oficina del Contralor de la Moneda (OCC). Para ser elegibles, estos actores han solicitado licencias de banco fiduciario nacional.
Pero la OCC aún no ha emitido normas propuestas para ellos, con aproximadamente cinco meses antes del plazo de implementación del Congreso.
Impacto en las stablecoins
Desde que la Ley GENIUS se convirtió en ley, el mercado de stablecoins ha aumentado de 250.000 millones de dólares a casi 320.000 millones. Sin embargo, el mercado se ha estancado en alrededor de 308.000 millones de dólares en medio del enfriamiento del mercado crypto en general.
Esto subraya que la negociación de criptoactivos sigue siendo un motor principal del crecimiento del mercado de stablecoins a pesar del creciente interés en el segmento de pagos.
Reflexiones finales
- La NCUA ha propuesto que las cooperativas de crédito que busquen convertirse en emisores de stablecoins lo hagan a través de subsidiarias que controlen.
- El organismo supervisor de cooperativas de crédito solicitó comentarios de las partes interesadas para abril para ayudar a cumplir con el plazo de implementación de julio de 2026.
