Autor: Ma He, Foresight News
El 15 de julio, Canaan Technology anunció que había recibido una notificación por escrito de Nasdaq, obteniendo un período de gracia adicional de 180 días, extendiendo la fecha límite hasta el 11 de enero de 2027. Anteriormente, el precio de sus ADS había estado por debajo de 1 dólar durante 30 días consecutivos, activando la alerta de cumplimiento del requisito mínimo de precio de Nasdaq.
La reacción del mercado fue moderada. Al cierre, Canaan Technology cotizaba a 0.29 dólares, con una capitalización total de aproximadamente 217 millones de dólares, una disminución de más del 90% desde el pico de valoración en su debut en noviembre de 2019. Esta empresa, que una vez lució la corona de "la primera acción blockchain del mundo", ahora se encuentra al borde del precipicio de la exclusión bursátil.
180 días de cuenta regresiva hacia la exclusión
La lucha de Canaan Technology con el departamento de cumplimiento de Nasdaq comenzó en mayo de 2025. En ese entonces, la compañía recibió por primera vez una advertencia de exclusión debido a que su precio de acción se mantuvo persistentemente por debajo de 1 dólar, superando temporalmente la crisis gracias a un repunte en el precio de Bitcoin. Sin embargo, la bonanza no duró mucho. El 14 de enero de 2026, Nasdaq emitió otra notificación: el precio de cierre de los ADS de Canaan Technology había estado por debajo de 1 dólar durante 30 días de negociación consecutivos, y la compañía debía cumplir antes del 13 de julio, es decir, lograr un precio de cierre igual o superior a 1 dólar durante 10 días consecutivos.
El 13 de julio, expiró el período de gracia inicial. Canaan Technology no logró cumplir el objetivo. La compañía trasladó urgentemente su listado del mercado global de Nasdaq al mercado de capitales de Nasdaq, con umbrales relativamente más bajos, el 1 de julio, y solicitó 180 días adicionales.
El 15 de julio, la solicitud fue aprobada, estableciendo una nueva línea de supervivencia para el 11 de enero de 2027.
Según las reglas de Nasdaq, si para entonces aún no logra restablecer el cumplimiento, Canaan Technology podría enfrentar la exclusión definitiva. La compañía ha declarado que, si es necesario, considerará implementar una división inversa de acciones para aumentar el precio de la acción, aunque esto generalmente se interpreta como una señal de debilidad.
Informe financiero Q1 2026: Ingresos totales caen un 24.3%, pérdida neta de 88.7 millones de dólares
La debilidad del precio de las acciones de Canaan Technology no es infundada. Sus últimos reportes financieros muestran que la compañía está en un estado grave de pérdida financiera.
El 19 de mayo de 2026, Canaan Technology publicó sus resultados financieros no auditados del primer trimestre: ingresos totales de 62.7 millones de dólares, una disminución del 24.3% interanual y una caída abrupta del 68% respecto al trimestre anterior; pérdida neta de 88.7 millones de dólares, mayor que la del mismo período del año anterior (86.4 millones de dólares). La compañía registró una pérdida bruta de 22.9 millones de dólares, que incluyó una depreciación de inventario no monetaria de aproximadamente 25 millones de dólares, lo que significa que Canaan Technology se vio obligada a reducir sustancialmente el valor de su inventario de equipos de minería, reflejando una drástica contracción de la demanda del mercado.
Lo más grave es que la guía de ingresos de la compañía para el segundo trimestre es de solo 35 a 45 millones de dólares, lo que sugiere que el desempeño seguirá bajo presión a corto plazo. Al 31 de marzo de 2026, el saldo de efectivo de la compañía era de 43.5 millones de dólares, una reducción significativa respecto a los 80.8 millones de dólares de finales de 2025; sin embargo, en abril la compañía recuperó aproximadamente 42 millones de dólares en cuentas por cobrar de clientes, aliviando en cierta medida su liquidez.
Vale la pena señalar que, a pesar de las pérdidas en su negocio principal, las reservas de criptomonedas de Canaan Technology alcanzaron un récord histórico: a finales del primer trimestre, la compañía poseía 1807.60 bitcoins (valorados en 142 millones de dólares). Estos activos digitales proporcionaron cierta cobertura en su balance, pero también vincularon su desempeño a la volatilidad del precio de las criptomonedas.
Según los datos más recientes, las reservas de Bitcoin de Canaan Technology han aumentado a 1915, pero su valor total ha caído a 120 millones de dólares.
El sueño roto de los chips de IA y la dificultad de "vender palas"
La difícil situación de Canaan Technology se debe, en parte, a un error estratégico costoso.
El 24 de junio de 2025, la compañía anunció la terminación de su negocio no central de chips de IA, regresando por completo a los equipos de minería de Bitcoin y la minería propia. Sus años de exploración de una "segunda curva" terminaron en fracaso. Según información pública, Canaan Technology generó solo alrededor de 900,000 dólares en ingresos por productos de computación periférica en el año fiscal 2024, pero los gastos operativos relacionados ascendieron a aproximadamente 21.42 millones de dólares, representando el 15% de los gastos operativos totales de la compañía ese año. Bajo la presión de una pérdida neta de 249.8 millones de dólares en el año fiscal 2024, este negocio que "solo quemaba dinero y no generaba ingresos" fue recortado drásticamente.
Sin embargo, regresar al negocio principal no hizo las cosas mucho más fáciles para Canaan Technology. La industria de los equipos de minería enfrenta una presión competitiva sin precedentes. En comparación con competidores como Bitmain, la cuota de mercado de Canaan Technology continúa siendo erosionada. En el segundo trimestre de 2025, la potencia de procesamiento total vendida por la compañía fue de 6.4 millones de TH/s, con un crecimiento interanual de solo el 3%; para el primer trimestre de 2026, los ingresos por productos ya habían caído a 42.9 millones de dólares, un desplome en comparación con los 164.9 millones de dólares del cuarto trimestre de 2024.
Fundador de Canaan Technology, Zhang Nangeng
La esencia de los fabricantes de equipos de minería es "vender palas": su destino está estrechamente ligado al ciclo de Bitcoin. Cuando el precio de Bitcoin es alto y las ganancias de la minería son generosas, los mineros están dispuestos a realizar gastos de capital; una vez que el precio de Bitcoin es bajo y la competencia por la potencia de procesamiento total en la red se intensifica, la demanda de equipos de minería se enfría rápidamente. A partir de 2025, aunque el precio de Bitcoin mostró fortaleza en algunos períodos, la minería en general ha entrado en una etapa de bajos márgenes de ganancia en la era "post-halving", lo que ha dañado gravemente el modelo de negocio tradicional de Canaan Technology.
Ante la doble presión de la posible exclusión bursátil y las pérdidas, la gerencia de Canaan Technology está intentando transformarse de un simple vendedor de hardware a un "proveedor de servicios de infraestructura de potencia de procesamiento", buscando supervivencia a través de la integración vertical y el diseño energético.
La minería propia se ha convertido en un eje clave. Hasta el primer trimestre de 2026, la potencia de procesamiento total de Canaan Technology en sus 10 proyectos conjuntos de minería en todo el mundo alcanzó aproximadamente 11 EH/s, un crecimiento interanual del 66% y un aumento del 10.7% respecto al trimestre anterior. La compañía adquirió una participación del 49% en los proyectos ABC en Texas de Cipher Mining. Además, inició un proyecto piloto de minería de 3 megavatios en Canadá, explorando el uso del calor residual de los equipos de minería para la agricultura en invernaderos; y firmó un contrato de 4.5 megavatios con una empresa de ingeniería eléctrica japonesa, participando en la regulación de la carga de la red eléctrica.
En el frente de capital, en noviembre de 2025, Canaan Technology recibió una inversión estratégica total de 72 millones de dólares de instituciones como BH Digital y Galaxy Digital, destinada a fortalecer su balance y expandir su infraestructura. En diciembre del mismo año, la junta directiva aprobó un plan de recompra de acciones por 30 millones de dólares, intentando transmitir confianza al mercado.
Sin embargo, la trayectoria de su precio de acción muestra que el mercado no lo ha respaldado.
Resumen
La difícil situación de Canaan Technology es un reflejo del invierno de toda la industria minera de criptomonedas.
A partir de 2025, la narrativa del mercado de capital global hacia la industria de criptomonedas ha cambiado significativamente. Con la explosión de la demanda de potencia de procesamiento para la inteligencia artificial, gran parte del capital que originalmente se dirigía a equipos de minería y minería se ha redirigido hacia centros de datos de IA y computación de alto rendimiento. Los mineros han comenzado a migrar su potencia de procesamiento hacia proyectos de IA, comprimiendo directamente el espacio de demanda de equipos de minería de Bitcoin.
El desafío más profundo radica en la sostenibilidad del modelo de negocio. Como empresa de diseño de chips ASIC, Canaan Technology necesita invertir continuamente en I+D para mantener la competitividad de sus productos.
Desde una perspectiva más amplia, Canaan Technology está experimentando un brutal baño de desinflación de la burbuja. Al listarse en 2019, la compañía disfrutó de una alta valoración gracias al concepto de la primera acción blockchain; hoy, el mercado ya no paga por conceptos, sino que exige flujos de efectivo y rentabilidad reales.
Antes de que llegue el próximo ciclo alcista de Bitcoin, la rentabilidad de las compañías mineras seguirá bajo presión, y Canaan Technology debe demostrar en 6 meses que tiene la capacidad de atravesar el ciclo.
