Demostrar a los hogares estadounidenses que el Bitcoin había subido un 14% en el último año aumentó la probabilidad de comprar criptomonedas, lo que sugiere que los rendimientos pasados pueden atraer a nuevos inversores al mercado.
Según un documento de trabajo de la Reserva Federal de Cleveland, los investigadores dividieron aleatoriamente a los participantes en una encuesta de 2025 en un grupo de control y seis grupos a los que se les mostró información sobre Bitcoin, el índice S&P 500, GameStop o el pronóstico de inflación de la Fed.
A un grupo se le informó sobre el rendimiento del Bitcoin en los últimos 12 meses, y a otro se le mostró un gráfico de su precio.
La información sobre Bitcoin aumentó la probabilidad de que los encuestados informaran poseer criptomonedas en una encuesta posterior en un 2.41% y un 2.48%, respectivamente. Aproximadamente el 11% poseía criptomonedas antes del experimento, lo que representa un aumento de aproximadamente el 23% con respecto a la línea base.
En el segundo al cuarto trimestre de 2025, el análisis de tenencias cubrió a 5,352 encuestados y tuvo en cuenta si ya tenían criptomonedas antes de recibir la información. El estudio utilizó datos de tenencia de criptomonedas autoinformados, no datos de transacciones.
Además, el estudio realizado aumentó inmediatamente el nivel deseado de asignación a criptomonedas de los encuestados en aproximadamente un 2%, en comparación con un promedio del 4.3% en el grupo de control.
Los encuestados compensaron esto principalmente reduciendo la asignación deseada a efectivo, cuentas corrientes y de ahorro, y aumentando las inversiones planificadas en acciones.
La información sobre el rendimiento positivo del Bitcoin aumentó el rendimiento esperado de las criptomonedas durante el próximo año en un 3.2% en comparación con el grupo de control. El gráfico de precios elevó las expectativas en 1.2 puntos.
El efecto más fuerte se observó entre quienes dijeron que habían evitado las criptomonedas por no saber lo suficiente sobre ellas. El impacto acumulativo de Bitcoin no tuvo un efecto estadísticamente significativo en quienes ya consideraban las criptomonedas una mala inversión.
Un gráfico del rendimiento del S&P 500 también aumentó la tenencia posterior de criptomonedas, aunque la información sobre los rendimientos de las acciones no cambió la asignación deseada de la cartera.
"Los rendimientos positivos atraen a nuevos participantes, lo que eleva aún más el precio, escriben los autores. La experiencia de altos rendimientos pasados no parece hacer que la gente espere una reversión a la media; la extrapolación de los rendimientos pasados al futuro parece ser la norma."
Los autores del estudio dijeron que los hallazgos demuestran uno de los mecanismos por los cuales pueden formarse burbujas especulativas: el aumento de los precios eleva las expectativas de rendimiento, atrae a nuevos compradores y potencialmente empuja los precios al alza.
