Autor|Azuma(@azuma_eth)
Los resultados financieros del Q1 el 11 de mayo, la votación en el Senado del proyecto de ley CLARITY el 14 de mayo, y el cambio de liderazgo en la Fed el 15 de mayo... Circle (CRCL) enfrentará tres grandes pruebas esta semana, y cada una afectará directamente el movimiento del precio de CRCL e incluso podría redefinir su lógica de valoración.
A continuación, Odaily Planet Daily analizará el progreso y las expectativas de estos tres eventos y predecirá su impacto potencial en CRCL (Nota de Odaily: el siguiente contenido no constituye ningún consejo de inversión).
Evento Uno: Resultados Financieros del Q1 de 2026
Esta noche a las 20:00 (hora local), Circle publicará los resultados financieros del primer trimestre de 2026 antes de la apertura del mercado de EE. UU., seguido de una conferencia telefónica sobre los resultados.
Hay tres puntos clave en este informe financiero.
- El primero son los datos de ingresos y beneficios consolidados de Circle en el Q1 de este año. Las expectativas actuales del mercado para los ingresos del Q1 de Circle son de 715 millones de dólares, y las ganancias por acción (EPS) esperadas son de 0.178 dólares.
- El segundo es la proporción de los costos de distribución de Circle (principalmente pagados a Coinbase) en relación con los ingresos totales, lo que representa el grado de dependencia de Circle de plataformas de distribución como Coinbase. Esta proporción ha mostrado una ligera tendencia a la baja en los últimos trimestres, y es probable que la tendencia continúe en el Q1.
- El tercero es el crecimiento de los ingresos no por intereses, es decir, los beneficios obtenidos a través de negocios de pagos, corporativos, en cadena, etc. Este es el dato más importante a largo plazo para Circle, ya que representa su capacidad para encontrar una segunda línea principal de ingresos más allá de los intereses de los bonos del Tesoro.
Seguro que los analistas preguntarán sobre el contrato de distribución con Coinbase durante la llamada de resultados, y la respuesta de Circle será clave. En agosto de 2023, Circle firmó un contrato de tres años con Coinbase, que estipula que Coinbase recibirá todos los ingresos por intereses generados por USDC en su plataforma, y los ingresos por intereses de USDC fuera de la plataforma se dividirán al 50% entre Coinbase y Circle.
Este contrato vencerá en agosto de este año, pero la CFO de Coinbase enfatizó la semana pasada que el contrato "se renueva cada tres años, para siempre". Si se renueva manteniendo los términos originales, claramente sería desfavorable para Circle. Sin embargo, considerando que Coinbase está actualmente bajo una presión financiera significativa y depende en gran medida de Circle —los contratos se negocian, y esto podría ser un factor favorable para que Circle intente modificar los términos de reparto.
- Nota de Odaily: Véase "Pérdida neta de 394,1 millones de dólares en Q1, Coinbase solo puede aferrarse a Circle".
Personalmente, mantengo una actitud de optimismo cauteloso respecto a los resultados de esta noche: espero un desempeño sólido, pero el enfoque clave estará en la postura de Circle respecto a la renovación del contrato en agosto.
Evento Dos: CLARITY se Enfrenta al Senado
El 14 de mayo, hora local de EE. UU., el Comité Bancario del Senado celebrará una audiencia de votación sobre el proyecto de ley "Ley de Transparencia del Mercado de Activos Digitales" (CLARITY), un paso crucial para que CLARITY avance en el Senado y se convierta en ley.
El proyecto de ley CLARITY tiene como objetivo establecer un marco regulatorio para los activos digitales, aclarando su clasificación y delimitando las responsabilidades de supervisión de la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC) y la Comisión de Comercio de Futuros de Materias Primas (CFTC).
El 17 de julio del año pasado, CLARITY fue aprobado en la Cámara de Representantes de EE. UU. por una abrumadora mayoría (aproximadamente 294-134 votos), pero luego enfrentó resistencia en el Senado debido a desacuerdos entre varias facciones.
Las controversias se centraron principalmente en los rendimientos de las stablecoins, los métodos para regular DeFi y las normas éticas relacionadas con la familia Trump, especialmente las cuestiones sobre los rendimientos de las stablecoins. La banca y la industria cripto libraron una intensa batalla, y Coinbase llegó a retirarse de las negociaciones, estancando el avance del proyecto de ley (lectura recomendada "¿Por qué los bancos quieren prohibir los rendimientos de las stablecoins?").
La situación dio un giro clave recientemente: los senadores Tom Tillis y Angela Alsop-Brooks han llegado a un compromiso que propone prohibir los rendimientos sobre las reservas de stablecoins estáticas, pero permitir recompensas para las stablecoins en estado activo.
Actualmente, en el mercado de predicciones Polymarket, la probabilidad de que CLARITY se convierta en ley este año es del 76%, lo que indica un optimismo relativo del mercado respecto al ritmo de avance futuro del proyecto de ley.
Si CLARITY se convierte en ley formal, establecerá un marco regulatorio federal claro y funcional para el mercado de activos digitales de EE. UU., resolviendo los problemas de ambigüedad regulatoria y aplicación inconsistente que han persistido durante mucho tiempo. Esto sería un gran beneficio para todos los participantes de la industria, incluido Circle. Mi predicción es relativamente optimista al respecto.
Evento Tres: Cambio de Liderazgo en la Fed
El 15 de mayo, el mandato de Jerome Powell como presidente de la Fed llegará oficialmente a su fin (posteriormente permanecerá como gobernador hasta 2028), y su sucesor será Kevin Warsh.
El 29 de abril, el Comité Bancario del Senado de EE. UU. votó a favor de la nominación de Warsh. Aunque aún no ha sido confirmado por el voto de todo el Senado, se espera que ocurra en los próximos días.
A diferencia de Powell, Warsh aboga por una combinación poco convencional de "reducción del balance (QT) + recortes de tasas", es decir, apoya controlar la inflación reduciendo el balance, mientras reduce las tasas para proporcionar liquidez a la economía real, argumentando que la QT afecta al sector financiero y los recortes benefician al sector industrial.
Para Circle, que aún depende principalmente de los intereses de los bonos del Tesoro como fuente de ingresos, un cambio hacia un ciclo de recortes de tasas representaría una presión directa sobre CRCL; simultáneamente, la QT podría llevar a una contracción de la liquidez en los mercados financieros a corto plazo, ejerciendo presión sobre el mercado de valores.
Sin embargo, Warsh es personalmente un poseedor de criptomonedas, el primer presidente de la Fed en la historia en invertir directamente en el sector, y le da gran importancia a la "modernización digital de la competitividad financiera estadounidense". Warsh también se ha opuesto explícitamente a que la Fed emita un CBDC oficial, argumentando que su crédito está profundamente ligado a la soberanía nacional y que, si se daña el crédito del dólar, el CBDC también colapsaría. Por lo tanto, desea incluir stablecoins privadas como USDC en el sistema regulatorio de la Fed, convirtiéndolas en un "dólar en la sombra".
Así que, a largo plazo, la llegada de Warsh podría proporcionar ciertos vientos de cola regulatorios para las operaciones de Circle, ayudando así a su expansión.
En cuanto a las expectativas, podrían ser ligeramente pesimistas a corto plazo, pero podrían volverse neutrales u optimistas a largo plazo.
