Autor: Frank, PANews
Título original: Análisis profundo de 290,000 datos de mercado: Revelando 6 verdades sobre la liquidez de Polymarket
Anteriormente, PANews realizó una investigación exhaustiva sobre las estrategias de los mercados de predicción, y uno de los hallazgos clave fue: para muchas estrategias de arbitraje, el mayor obstáculo puede no ser la fórmula matemática de la estrategia, sino la profundidad de liquidez del propio mercado de predicción.
Recientemente, después de que Polymarket anunciara el lanzamiento de un mercado de predicción sobre bienes raíces en Estados Unidos, este fenómeno parece haberse vuelto más evidente. Después del lanzamiento, el volumen diario de transacciones de esta serie de mercados fue de solo unos cientos de dólares, muy lejos del bullicio esperado. El calor real del mercado dista mucho del calor de discusión en las redes sociales. Esto parece algo absurdo y anómalo, por lo que quizás sea necesario realizar una investigación completa sobre la liquidez en los mercados de predicción para revelar varias verdades al respecto.
PANews recopiló datos históricos de 295,000 mercados en Polymarket hasta la fecha y obtuvo los siguientes resultados.
1. Mercados a corto plazo: Un campo de batalla PVP comparable a las memecoins
De los 295,000 mercados, 67,700 tienen un ciclo menor a 1 día, representando el 22.9%, y 198,000 tienen un ciclo menor a 7 días, representando el 67.7%.
Entre estos eventos de predicción ultracortos, hay 21,848 mercados actualmente activos, de los cuales 13,800 tienen un volumen de transacciones de 24 horas igual a 0, lo que representa aproximadamente el 63.16%. Es decir, en Polymarket, una gran cantidad de mercados a corto plazo se encuentran en un estado de iliquidez.
¿Les resulta familiar este estado?
En el momento más frenético de las memecoins, también se emitían decenas de miles de memecoins en la cadena de Solana, y la gran mayoría de estos tokens tampoco tenían demanda o fracasaban a corto plazo.
Actualmente, este estado se repite en los mercados de predicción, con la diferencia de que, en comparación con las memecoins, el ciclo de vida de los eventos de predicción es determinado, mientras que el de las memecoins es desconocido.
En cuanto a la liquidez, más de la mitad de estos eventos a corto plazo tienen una liquidez inferior a 100 dólares.
En términos de categorías, estos mercados a corto plazo están casi monopolizados por las predicciones deportivas y de行情 cripto. La razón principal es que los mecanismos de juicio para estos eventos son relativamente simples y maduros, generalmente preguntas como si un token subirá o bajará en 15 minutos o si un equipo ganará. Sin embargo, posiblemente debido a que la liquidez es demasiado baja en comparación con los derivados de cripto, la categoría de cripto no es el "rey absoluto" de las operaciones a corto plazo.
Los eventos deportivos ocupan una posición dominante absoluta. Según el análisis, el volumen promedio de transacciones de los eventos deportivos con un período de predicción menor a 1 día en Polymarket alcanza los 1.32 millones de dólares, mientras que el de la categoría cripto es de solo 44,000 dólares. Esto también significa que, si espera obtener ganancias prediciendo los movimientos a corto plazo de las criptomonedas en el mercado de predicción, es posible que no haya suficiente liquidez para respaldarlo.
2. Mercados a largo plazo: El depósito de沉淀 de los grandes capitales
En comparación con la gran cantidad de contratos de eventos en mercados a corto plazo, el número de mercados con ciclos de tiempo más largos es mucho menor.
En Polymarket, los mercados con ciclos de 1 a 7 días alcanzan los 141,000, mientras que los mercados de más de 30 días son solo 28,700. Sin embargo, estos mercados a largo plazo son los que acumulan la mayor cantidad de capital. La liquidez promedio de los mercados de más de 30 días alcanza los 450,000 dólares, mientras que la liquidez de los de 1 día o menos es de alrededor de 10,000 dólares. Esto también indica que los grandes capitales prefieren posicionarse en predicciones a largo plazo en lugar de participar en apuestas a corto plazo.
En los mercados a largo plazo (más de 30 días), excepto los deportivos, todas las demás categorías muestran un volumen promedio de transacciones y una liquidez promedio más altos. La categoría de mercado que más atrae al capital es la política estadounidense, con un volumen promedio de transacciones de 28.17 millones de dólares y una liquidez promedio de 811,000 dólares. Le sigue la categoría "otras", que también tiene un buen efecto en la atracción de沉淀 de capital, con una liquidez promedio de 420,000 dólares (aquí, "otras" cubre temas como cultura pop, temas sociales, etc.).
En el campo de las predicciones del mercado de cripto, el capital también se inclina más hacia el largo plazo, como predecir "si el BTC superará los 150,000 dólares a fin de año" o si el precio de un token caerá por debajo de cierto nivel en unos meses. En el mercado de predicción, la predicción cripto se parece más a una herramienta simple de cobertura de opciones que a una herramienta de especulación a corto plazo.
3. La polarización del mercado deportivo
Las predicciones deportivas son actualmente una de las principales fuentes de actividad diaria en Polymarket, con 8,698 mercados activos actualmente, aproximadamente el 40%. Sin embargo, al observar la distribución de su volumen de transacciones, los mercados deportivos de diferentes ciclos presentan enormes diferencias. Por un lado, el volumen promedio de transacciones de las predicciones ultracortas de menos de 1 día alcanza los 1.32 millones de dólares; por otro lado, el volumen promedio de transacciones de los mercados de mediano plazo (7~30 días) es de solo 400,000 dólares, mientras que el volumen promedio de transacciones de los mercados de muy largo plazo (más de 30 días) alcanza los 16.59 millones de dólares.
A partir de estos datos, los usuarios que participan en predicciones deportivas en Polymarket buscan either "resultados inmediatos" o están realizando "apuestas de temporada"; los contratos de eventos a medio plazo no son muy populares.
4. El lanzamiento de las predicciones inmobiliarias enfrenta "problemas de adaptación"
Después de analizar una gran cantidad de datos, un resultado que se presenta a nivel superficial es que los eventos de predicción con plazos más largos parecen tener mejor liquidez. Pero a veces, cuando esta lógica se aplica a categorías específicas o más segmentadas, se descubre que esta característica falla. Por ejemplo, las predicciones inmobiliarias mencionadas anteriormente, que son un mercado de predicción con una relativa alta certeza y un ciclo de tiempo superior a 30 días. Mientras que, por ejemplo, la predicción de los resultados de las elecciones estadounidenses de 2028 lidera todo el mercado tanto en liquidez como en volumen de transacciones.
Esto quizás refleje el "dilema del arranque en frío" que pueden enfrentar las nuevas categorías de activos (especialmente las categorías especializadas y menos conocidas). A diferencia de la predicción de eventos simples e intuitivos, los participantes en el mercado inmobiliario requieren una mayor profesionalidad y conocimiento. Actualmente, el mercado parece estar aún en un "período de磨合 de estrategias", donde el entusiasmo de participación de los minoristas se limita a ser espectadores. Por supuesto, la baja volatilidad天然 del mercado inmobiliario también agrava este arranque en frío. La falta de volatilidad impulsada por eventos frecuentes también reduce el entusiasmo del capital especulativo. Factores综合 que dejan a este tipo de mercados relativamente nicho en un estado incómodo: los jugadores profesionales no tienen contrapartida, y los jugadores amateur no se atreven a entrar.
5. "¿Corto plazo" o "沉淀"?
Después del análisis anterior, podemos reclasificar las diferentes categorías del mercado de predicción, es decir, mercados de tipo corto plazo como los de criptomonedas y deportes, y mercados más orientados a la沉淀 a largo plazo como los de política, geopolítica, tecnología, etc.
Detrás de estos dos tipos de mercados hay diferentes grupos de inversionistas. Los mercados de tipo corto plazo son claramente más adecuados para personas con capital pequeño o que necesitan una mayor rotación de capital. Los mercados de tipo "沉淀" son más adecuados para personas con capital grande y una relativa mayor certeza.
Sin embargo, al dividir el mercado según el monto de las transacciones, se observa que los mercados con capacidad de沉淀 de capital (más de 10 millones de dólares) representan el 47% del volumen total de transacciones, aunque su número de contratos es el más bajo, solo 505. Los mercados con un volumen de transacciones entre 1,000 y 10,000 dólares son la gran mayoría en número, con un total de 156,000 contratos, pero su volumen de transacciones es solo del 7.54%. Para la gran mayoría de los contratos de predicción que carecen de capacidad narrativa de primer nivel, "lanzarse y caer a cero" es la norma. La liquidez no es una luz solar均匀 distribuida, sino un foco que se concentra alrededor de unos pocos超级 eventos.
6. El板块 "Geopolítica" está en auge
La proporción "número actualmente activo / número histórico" puede mostrar el impulso de crecimiento de una categoría. Actualmente, el板块 con la mayor eficiencia de crecimiento es sin duda "Geopolítica". El número total histórico de contratos de eventos de geopolítica es de solo 2,873, pero actualmente hay 854 activos, con una proporción de actividad del 29.7%, la más alta de todos los板块.
Este dato indica que el número de nuevos contratos en la categoría "Geopolítica" está aumentando rápidamente, siendo uno de los temas que más preocupa actualmente a los usuarios del mercado de predicción. Esto se puede vislumbrar por la frecuente exposición reciente de direcciones internas relacionadas con varios contratos de "geopolítica".
En general, detrás del análisis de liquidez del mercado de predicción, ya sea el板块 deportivo como "casino de alta frecuencia" o el板块 político como "cobertura macro", el núcleo de su capacidad para capturar liquidez radica en要么 ofrecer retroalimentación de dopamina inmediata,要么 ofrecer un espacio profundo para博弈 macro. Y aquellos mercados "insípidos" que carecen de densidad narrativa, tienen ciclos de retroalimentación demasiado largos y carecen de volatilidad, están destinados a难以 sobrevivir en el libro de órdenes descentralizado.
Para los participantes, Polymarket se está transformando de una utopía de "predecir todo" en una herramienta financiera extremadamente profesional. Comprender esto es más importante que buscar ciegamente la siguiente "predicción cien veces". En esta carrera, el valor solo se descubre donde hay liquidez abundante; y donde la liquidez se agota, solo hay trampas.
Esta es, quizás, la mayor verdad que los datos nos dicen sobre el mercado de predicción.
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