Autor: Frank, PANews
Anteriormente, PANews realizó una investigación exhaustiva sobre las estrategias de los mercados de predicción, y uno de los hallazgos clave fue: para muchas estrategias de arbitraje, el mayor obstáculo para su efectividad podría no ser la fórmula matemática de la estrategia, sino la profundidad de liquidez inherente al propio mercado de predicción.
Recientemente, tras el anuncio de Polymarket sobre el lanzamiento de su mercado de predicción sobre bienes raíces en Estados Unidos, este fenómeno parece haberse vuelto más evidente. Después del lanzamiento, el volumen diario de transacciones en esta serie de mercados fue de solo unos cientos de dólares, muy lejos del bullicio esperado. El calor real del mercado dista mucho del calor discursivo en las redes sociales. Esto parece algo absurdo y anómalo, por lo que quizás sea necesario realizar una investigación completa sobre la liquidez en los mercados de predicción para revelar varias verdades al respecto.
PANews recopiló datos históricos de hasta 295,000 mercados en Polymarket y obtuvo los siguientes resultados.
1. Mercados a corto plazo: un campo de batalla PVP comparable a las memecoins
De los 295,000 mercados, 67,700 tienen un ciclo de menos de 1 día, representando el 22.9%, y 198,000 tienen un ciclo de menos de 7 días, representando el 67.7%.
Entre estos eventos predictivos ultracortos, hay 21,848 mercados actualmente activos, de los cuales 13,800 tienen un volumen de transacciones de 24 horas igual a cero, aproximadamente el 63.16%. Es decir, en Polymarket, una gran cantidad de mercados a corto plazo se encuentran en un estado de iliquidez.
¿Les resulta familiar este estado?
En el apogeo de la fiebre de las memecoins, en la cadena Solana también se emitían decenas de miles de memecoins, y la gran mayoría de estos tokens igualmente pasaban desapercibidos o fracasaban a corto plazo.
Actualmente, este estado se repite en el mercado de predicción, con la diferencia de que, en comparación con las memecoins, el ciclo de vida de los eventos en el mercado de predicción es definido, mientras que el de las memecoins es desconocido.
En cuanto a la liquidez, en estos eventos a corto plazo, más de la mitad tiene una liquidez inferior a 100 dólares.
En términos de categorías, estos mercados a corto plazo están casi copados por predicciones deportivas y sobre el mercado de criptomonedas. La razón principal es que los mecanismos de juicio para estos eventos son relativamente simples y maduros,通常 como la subida o bajada de una criptomoneda en 15 minutos, o la victoria de un equipo deportivo. Sin embargo, posiblemente debido a que la liquidez es demasiado baja en comparación con los derivados de criptomonedas, la categoría de cripto no es el "rey absoluto" de los cortoplacistas.
Los eventos deportivos ocupan un lugar dominante absoluto. Según el análisis, el volumen promedio de transacciones de eventos deportivos con un ciclo predictivo de menos de 1 día en Polymarket alcanza los 1.32 millones de dólares, mientras que el de la categoría cripto es de solo 44,000 dólares. Esto también significa que si esperas obtener ganancias prediciendo los movimientos a corto plazo de las criptomonedas en el mercado de predicción, es posible que no haya suficiente liquidez para respaldarlo.
2. Mercados a largo plazo: el depósito de沉淀 de grandes capitales
En comparación con la multitud de contratos de eventos en mercados a corto plazo, la cantidad de mercados con ciclos de tiempo más largos es mucho menor.
En Polymarket, los mercados con ciclos de 1 a 7 días alcanzan los 141,000, mientras que los mercados de más de 30 días son solo 28,700. Sin embargo, estos mercados a largo plazo han acumulado la mayor cantidad de capital. La liquidez promedio de los mercados con más de 30 días alcanza los 450,000 dólares, mientras que la de menos de 1 día es de solo alrededor de 10,000 dólares. Esto también indica que el gran capital prefiere posicionarse en predicciones a largo plazo en lugar de participar en apuestas a corto plazo.
En los mercados a largo plazo (más de 30 días),除了 la categoría deportiva, todas las demás categorías muestran un volumen promedio de transacciones y una liquidez promedio más altos. La categoría que más atrae al capital es la de política estadounidense, donde el volumen promedio de transacciones alcanza los 28.17 millones de dólares y la liquidez promedio es de 811,000 dólares. Le sigue la categoría "otras", que también tiene un buen efecto en la atracción de capital沉淀, con una liquidez promedio de 420,000 dólares (esta categoría "otras" cubre, por ejemplo, cultura pop, temas sociales, etc.).
En el campo de las predicciones del mercado de criptomonedas, el capital también se inclina más hacia el largo plazo, como predecir "si el BTC superará los 150,000 dólares a fin de año" o si el precio de una criptomoneda caerá por debajo de cierto nivel en unos meses. En el mercado de predicción, la predicción de criptomonedas se parece más a una herramienta simple de cobertura tipo opción que a una herramienta de especulación a corto plazo.
3. La polarización de los mercados deportivos
Las predicciones deportivas son actualmente una de las principales fuentes de actividad diaria en Polymarket, con una cantidad activa actual de 8,698, aproximadamente el 40%. Sin embargo, al observar la distribución de su volumen de transacciones, los mercados deportivos de diferentes ciclos presentan enormes diferencias. Por un lado, el volumen promedio de transacciones de las predicciones ultracortas de menos de 1 día alcanza los 1.32 millones de dólares, mientras que el volumen promedio de transacciones de los mercados de mediano plazo (7~30 días) es de solo 400,000 dólares, y el volumen promedio de transacciones de los mercados ultralargos (más de 30 días) alcanza los 16.59 millones de dólares.
A partir de estos datos, los usuarios que participan en predicciones deportivas en Polymarket要么 buscan "resultados inmediatos",要么 están realizando "apuestas arriesgadas por temporada", y los contratos de eventos a medio plazo no son demasiado populares.
4. El lanzamiento de las predicciones inmobiliarias enfrenta "problemas de adaptación"
Después de analizar una gran cantidad de datos, un resultado que se presenta a nivel superficial es que los eventos predictivos con plazos más largos似乎 tienen mejor liquidez. Pero a veces, cuando esta lógica se aplica a algunas categorías específicas o más细分, se descubre que esta característica deja de funcionar. Por ejemplo, el mercado de predicción inmobiliaria mencionado anteriormente, que es un mercado predictivo con una relativa alta certeza y un ciclo de tiempo superior a 30 días. Mientras que, por ejemplo, la predicción del resultado de las elecciones estadounidenses de 2028,无论是 en liquidez o volumen de transacciones, lidera todo el mercado.
Esto quizás refleje el "dilema del arranque en frío" que pueden enfrentar las nuevas categorías de activos (especialmente las categorías冷门 y altamente especializadas). A diferencia de la predicción de eventos simples e intuitivos, los participantes en el mercado inmobiliario requieren una mayor profesionalidad y conocimiento. Actualmente, el mercado似乎仍处于 "periodo de磨合 de estrategias" y el entusiasmo de participación de los minoristas solo se limita a ser espectadores. Por supuesto, la baja volatilidad天然 del mercado inmobiliario también agrava este arranque en frío; la falta de volatilidad impulsada por eventos frecuentes también reduce el entusiasmo del capital especulativo. Bajo estos factores combinados, este tipo de mercados relativamente冷门 enfrentan la尴尬 situación de que los jugadores profesionales no tienen contrapartida y los jugadores amateur no se atreven a entrar.
5. ¿"Corto plazo" o "depósito"?
Tras el análisis anterior, podemos reclasificar las diferentes categorías del mercado de predicción, es decir, mercados de tipo cortoplacista como las criptomonedas y los deportes, y mercados más orientados al depósito a largo plazo como la política, la geopolítica, la tecnología, etc.
Detrás de estos dos tipos de mercados se encuentran diferentes grupos de inversores. Los mercados de corto plazo显然 son más adecuados para personas con poco capital o que necesitan una mayor rotación de capital. Los mercados de "depósito" son más adecuados para personas con grandes cantidades de capital y una relativa mayor certeza.
Sin embargo, al dividir el mercado según el monto de las transacciones, se observa que los mercados con capacidad de depósito de capital (más de 10 millones de dólares) ocupan el 47% del volumen total de transacciones, aunque su número de contratos es el más bajo, solo 505. Los mercados con un volumen de transacciones entre 1,000 y 100,000 dólares son la gran mayoría en cantidad, con un total de 156,000 contratos, pero su volumen de transacciones es solo del 7.54%. Para la gran mayoría de los contratos de predicción que carecen de capacidad de narrativa顶级, "lanzar y caer a cero" es la常态. La liquidez no es una luz solar均匀 distribuida, sino un foco de luz que se concentra alrededor de unos pocos超级 eventos.
6. El板块 "Geopolítica" está en auge
A partir de "cantidad actualmente activa / cantidad histórica" se puede ver el impulso de crecimiento de una categoría. Actualmente, el板块 con mayor eficiencia de crecimiento es sin duda "Geopolítica". El número total de contratos de eventos históricos de geopolítica es de solo 2,873, pero actualmente hay 854 activos, con una proporción activa de hasta el 29.7%, la más alta de todos los板块.
Este dato indica que la cantidad de nuevos contratos en la categoría "Geopolítica" está aumentando rápidamente, siendo uno de los temas que más preocupa actualmente a los usuarios del mercado de predicción. Esto se puede vislumbrar por los frecuentes incidentes recientes de direcciones internas expuestas en varios contratos relacionados con la "geopolítica".
En general, detrás del análisis de liquidez del mercado de predicción, ya sea el板块 deportivo como "casino de alta frecuencia" o el板块 político como "cobertura macro", el núcleo de su capacidad para capturar liquidez radica en要么 proporcionar retroalimentación de dopamina inmediata,要么 proporcionar un espacio profundo para博弈 macro. Y aquellos mercados "insípidos" que carecen de densidad narrativa, tienen ciclos de retroalimentación demasiado largos y carecen de volatilidad, están注定 a no sobrevivir en el libro de órdenes descentralizado.
Para los participantes, Polymarket se está transformando de una utopía de "predecir todo" en una herramienta financiera extremadamente profesional. Comprender esto es más importante que buscar ciegamente la siguiente "predicción cien veces". En esta pista, el valor solo se descubre donde hay liquidez abundante; y donde la liquidez se agota, solo hay trampas.
Esta es quizás la mayor verdad que los datos nos dicen sobre el mercado de predicción.
