Escrito por: Lockridge Okoth, BeInCrypto
Compilado por: Chopper, Foresight News
Cathie Wood (conocida como "Woody"), fundadora de ARK Invest, sigue aumentando su participación en Circle a pesar de que sus acciones han caído un 42% en el último año. El domingo, explicó las razones. En su opinión, una gran cantidad de analistas de Wall Street cuyas carreras se basan en el estudio de Visa y Mastercard no logran comprender una empresa como Circle.
Circle es el emisor de la stablecoin USDC, un dólar digital respaldado por reservas de efectivo y bonos del Tesoro estadounidense a corto plazo. Wood, al mando de la firma de inversión ARK Invest, ha convertido a Circle en una de sus mayores apuestas de activos cripto en su fondo insignia.
Wood refuta los puntos de vista de los analistas de Wall Street
Wood hizo estas declaraciones en respuesta a un gráfico basado en datos de Artemis, publicado por el analista Alex Obchakevich, que señalaba un cambio en la percepción del mercado sobre quién está ganando dinero en el negocio de las stablecoins.
El gráfico muestra el rendimiento de las acciones de tres empresas de pagos en el último año: Visa subió aproximadamente un 5%, Mastercard alrededor de un 1%, mientras que Circle se desplomó un 42%.
Wood publicó en la plataforma X: "A pesar de que CRCL (el símbolo de Circle) ha subido un 84% desde su OPI, este gráfico de un año ejemplifica la ineficiencia a corto plazo del mercado público de acciones. Muchos analistas financieros han construido sus carreras a largo plazo estudiando Visa y Mastercard, y no logran comprender a un disruptor como Circle".
Luego citó ejemplos históricos: las acciones de Mastercard han subido aproximadamente 150 veces desde su salida a bolsa, y las de Visa unas 33 veces.
"Los analistas que aconsejaron a sus clientes comprar esas dos empresas en las caídas parecieron brillantes después de los hechos. Hoy, es la tecnología, no la experiencia de los analistas, la que está remodelando el sector de pagos, y Circle debería crecer en consecuencia."
La analogía histórica es válida, pero un dato presenta una desviación
Los múltiplos de aumento que Wood citó para los dos gigantes tradicionales de pagos son básicamente correctos tras verificarlos.
Mastercard salió a bolsa en 2006 a 39 dólares y luego realizó un split de acciones de 10 por 1, ajustando el precio efectivo a 3,9 dólares. En comparación con el precio de cierre del viernes pasado de 580,63 dólares, el aumento es de aproximadamente 149 veces.
Visa salió a bolsa en marzo de 2008 a 44 dólares, realizó un split de 4 por 1 en 2015, ajustando el precio a 11 dólares. Con el cierre del viernes pasado en 371,04 dólares, el aumento correspondiente es de aproximadamente 34 veces. Esta parte del cálculo de Wood es correcta.
Sin embargo, su afirmación sobre los datos de Circle es incorrecta. Circle salió a bolsa en junio de 2025 a 31 dólares, cerró el viernes pasado a 87,98 dólares, lo que representa un aumento real de aproximadamente el 184%, no el 84% que ella mencionó.
Wall Street tiene grandes divergencias en la valoración de Circle
Los analistas de Wall Street no están ignorando a Circle, lo que debilita parte de la argumentación de Wood. Entre los 21 analistas que cubren la acción, 11 dan una calificación de "Compra Fuerte", 2 de "Compra", 5 de "Mantener" y 3 son bajistas con calificación de "Venta".
Las diferencias en los precios objetivo que dan los analistas para CRCL son aún más sorprendentes: el más optimista llega a 173 dólares, el más pesimista solo a 37 dólares, una diferencia de 4,7 veces en el precio objetivo para la misma empresa el mismo día. El precio objetivo promedio de los analistas es de 98,61 dólares.
Para redes de pago maduras, los analistas nunca tendrían discrepancias tan enormes. Para Circle, la industria carece de un marco de valoración unificado. Una parte importante de los ingresos de Circle proviene de los intereses de las reservas, que se contraerían si las tasas de interés bajan; el resto de sus ingresos depende en gran medida de la velocidad de adopción de las stablecoins.
Los datos financieros de Circle también reflejan esta contradicción. Los resultados del segundo trimestre de 2026, publicados a principios de agosto, mostraron que los ingresos de la empresa crecieron aproximadamente un 37% y que ya era rentable, pero su capitalización de mercado aún retrocedió un 30%.
El panorama competitivo añade más incertidumbre. Circle está construyendo su pila tecnológica basada en su propia cadena de bloques, Arc; mientras tanto, la alianza OpenUSD, compuesta por más de 140 instituciones, también quiere competir por la misma infraestructura subyacente de pagos.
Wood no está haciendo coberturas. El viernes pasado, el fondo insignia de ARK poseía 3 931 968 acciones de Circle, con un valor de 329 millones de dólares, que representan el 5,14% de la cartera del fondo, una ponderación que ya supera a la de Coinbase. El futuro quizás demuestre que Wood tiene razón. Pero por ahora, los precios objetivo tan dispares de 37 y 173 dólares indican precisamente una cosa: el mercado aún no ha llegado a un consenso sobre el valor real de Circle.
