Fuente: The Block
Título original: Midterms, shutdown risks and negotiations: Can Congress pass a sweeping crypto bill in 2026?
Compilación y edición: BitpushNews
El próximo año será crucial para la legislación sobre criptomonedas, y la cuestión central es si los legisladores podrán aprobar un proyecto de ley integral de regulación de activos digitales antes de las elecciones de medio término.
Los defensores de las criptomonedas que hablaron con The Block estiman que la probabilidad de que dicho proyecto se convierta en ley en 2026 está entre el 50% y el 60%. El optimismo surge de las discusiones en curso entre demócratas y republicanos, pero aún quedan varios problemas espinosos por resolver.
Kevin Wysocki, director de políticas de Anchorage Digital, considera que la probabilidad de que el proyecto se convierta en ley en 2026 es del 50%.
"Creo que lo realmente favorable es que los congresistas —tanto republicanos como demócratas— se están comunicando con frecuencia, lo cual es una señal muy positiva", dijo a The Block. "Algunos de los problemas que aún [se debaten] son difíciles, y la legislación en sí cubre leyes bancarias, de valores, de productos básicos... así que es compleja".
Proceso legislativo y situación actual
Los legisladores del Senado están trabajando en un proyecto de ley integral destinado a regular la industria de las criptomonedas. El Comité Bancario del Senado ya tiene un borrador que busca delimitar la jurisdicción entre dos agencias federales principales —la Comisión de Bolsa y Valores (SEC) y la Comisión de Comercio de Futuros de Productos Básicos (CFTC)— y crear una nueva categoría para los "activos auxiliares" para aclarar qué criptomonedas no son valores. Mientras tanto, el Comité de Agricultura del Senado, que supervisa la CFTC, también publicó el mes pasado su propio borrador de legislación, que otorgaría a la agencia nuevos poderes. Las versiones de ambos comités deben integrarse y unificarse.
Anteriormente existía un optimismo que esperaba que el Comité Bancario del Senado celebrara audiencias antes de fin de año para enmendar y votar el proyecto, pero esa esperanza ya se ha desvanecido. Sin embargo, un portavoz del Comité Bancario del Senado indicó que ahora buscan "pulir" el proyecto a principios de 2026, señalando que se han logrado avances con los demócratas.
El portavoz declaró: "El presidente Scott y el Comité Bancario del Senado han logrado avances significativos con sus colegas demócratas en la promoción de una legislación bipartidista sobre la estructura del mercado de activos digitales. El Comité continúa las negociaciones y espera pulir el proyecto a principios de 2026".
Puntos de controversia
Según fuentes, existen varios puntos conflictivos en el proyecto de ley de estructura del mercado de criptomonedas que deben resolverse.
Regulación de stablecoins con generación de intereses
Un punto de conflicto es la tensión entre la banca y las empresas de criptomonedas sobre cómo regular las stablecoins que generan intereses.
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Posición bancaria: Los grupos comerciales bancarios afirman que la Ley de Stablecoins GENIUS, que se convirtió en ley este verano, no resolvió las brechas clave. Argumentan que la normativa no prohibió suficientemente que los emisores ofrezcan intereses por las stablecoins. Advierten que esta omisión podría convertir las stablecoins en herramientas de ahorro y crédito, en lugar de simples instrumentos de pago, introduciendo así los llamados "incentivos de mercado distorsionados" para la banca tradicional.
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Posición de la industria cripto: En contraste, los defensores de las criptomonedas argumentan que la capacidad de ofrecer rendimientos con stablecoins simplemente representa una competencia justa y saludable.
Regulación de DeFi y delimitación de jurisdicciones
Cody Carbone, CEO de la Cámara de Comercio Digital, señaló que otro problema es cómo regular las finanzas descentralizadas (DeFi), especialmente en lo que respecta al lavado de dinero, y determinar si ciertos tokens deben estar bajo la jurisdicción de la SEC o la CFTC. Añadió que, considerando la postura más crítica de la SEC hacia las criptomonedas bajo el liderazgo del ex presidente Gary Gensler, existe preocupación en la industria de que la SEC sea la que decida.
"Diría que, por lo que conozco de la industria, si la legislación establece que la SEC será la principal decisora sobre si un token es un valor o una mercancía, es muy preocupante, porque se parece mucho a seguir el camino de Gary Gensler, donde la SEC era el único policía en la calle, decidiendo todo", dijo Carbone.
Conflicto de intereses de Trump
Otro problema en el proyecto de ley de estructura del mercado de criptomonedas involucra el conflicto de intereses del presidente Donald Trump en el sector. Bloomberg estimó en julio que el presidente actual obtiene ganancias de aproximadamente 620 millones de dólares de sus empresas familiares de criptomonedas, incluyendo World Liberty Financial DeFi y un proyecto de stablecoin, que listan a Trump y sus tres hijos como cofundadores. La familia también posee el 20% de la empresa minera de bitcoin American Bitcoin. Los legisladores también han expresado preocupación en múltiples ocasiones por los memecoins de libre circulación TRUMP y MELANIA, lanzados el fin de semana previo a su toma de posesión.
La senadora republicana Cynthia Lummis, quien ha participado en las negociaciones del proyecto del Senado, declaró en diciembre en la cumbre de políticas de la Blockchain Association en Washington D.C. que la Casa Blanca había participado en discusiones sobre cláusulas de ética. Lummis dijo que ella y el senador demócrata Ruben Gallego presentaron el texto de las cláusulas a la Casa Blanca, pero fue devuelto.
Vacantes en la CFTC
Carbone señaló que las vacantes de comisionados en la CFTC también están bajo escrutinio y se han convertido en una herramienta de negociación poderosa para los demócratas.
En el último año, cuatro comisionados de la CFTC —los demócratas Kristin Johnson y Christy Goldsmith Romero, y las republicanas Caroline Pham y Summer Mersinger— han dejado la agencia o anunciado planes para hacerlo. La republicana Pham es actualmente presidenta interina, pero ha dicho que planea irse una vez que el nuevo presidente de la CFTC, Mike Selig, sea confirmado. Esto deja a la agencia, a la que se le anticipa una jurisdicción más amplia sobre las criptomonedas, con solo un comisionado republicano.
"No creo que ningún senador quiera otorgar tanto poder a esta pequeña agencia que actualmente solo tiene un presidente (cuando debería ser un comité de cinco personas)", dijo Carbone.
Elecciones inminentes y presión de tiempo
Según fuentes, las próximas acciones del Senado serán cruciales. Carbone dijo que una vez que el proyecto del Comité Bancario del Senado esté listo, sea votado en comité y avance, necesitará fusionarse con la versión del Comité de Agricultura del Senado y ser votado por el pleno del Senado.
Luego, el proyecto de ley de estructura del mercado de criptomonedas del Senado también necesitará ser reconciliado con la versión aprobada por la Cámara de Representantes este verano (llamada Ley de Claridad).
"Quedan demasiados pasos por completar", dijo Carbone.
Carbone expresó que le preocuparía si la pulición del proyecto del Senado no ocurre en enero.
"Necesitan mostrar progreso desde la salida", dijo Carbone. "Entonces, si veo que ambos comités han pulido el proyecto, veo un proyecto de compromiso en el Senado y existe la posibilidad de una votación en el pleno del Senado en las próximas seis semanas, me sentiría muy bien. Si no hay progreso en enero, me sentiría muy pesimista".
Luego vienen las elecciones de medio término, y algunos legisladores se concentrarán en sus campañas.
Kevin Wysocki de Anchorage dijo que los legisladores tienen aproximadamente la primera mitad del próximo año para aprobar un proyecto de ley de estructura del mercado de criptomonedas, antes de que la temporada electoral domine.
"En términos de cronograma, creo que estamos mirando la primera mitad del próximo año, antes de que los legisladores se concentren realmente en asuntos electorales", dijo. "Luego, quizás haya una pequeña ventana de oportunidad alrededor de las vacaciones de fin de 2026, después de las elecciones, para impulsar esta legislación".
Rebecca Liao, CEO de Saga (quien fue miembro del equipo de campaña presidencial 2020 del ex presidente Joe Biden), dijo que algunos demócratas del Senado sí están entusiasmados con el proyecto de ley de estructura del mercado de criptomonedas y desean verlo aprobado. Sin embargo, tener suficiente tiempo es un desafío mientras enfrentan elecciones de medio término y otra discusión presupuestaria. El Congreso puso fin a un cierre gubernamental de 43 días en noviembre, proporcionó fondos temporalmente al gobierno. Esos fondos durarán hasta el 30 de enero de 2026, pero si no se llega a un acuerdo de financiamiento nuevamente, el gobierno volverá a cerrar, deteniendo así el trabajo en el proyecto de ley de estructura del mercado de criptomonedas.
Rebecca Liao dijo que, a medida que se acercan las elecciones de medio término, el conflicto de intereses de Trump en criptomonedas podría recibir más atención.
"Estamos viendo que los demócratas están formando un mensaje real en torno a la 'asequibilidad', por lo que cualquier cosa que huela a privilegio o a ganancias indebidas del presidente y su gobierno será golpeado repetidamente en la narrativa demócrata", dijo.
En cuanto a qué pasaría si los legisladores finalmente no logran promulgar la ley de estructura del mercado de criptomonedas en 2026, Rebecca Liao dijo que debe hacerse algo, especialmente considerando que las instituciones financieras ya han entrado en el espacio de activos digitales.
"Para que las criptomonedas sean realmente adoptadas y utilizadas a gran escala, realmente se necesita claridad regulatoria, así que creo que la gente lo impulsará nuevamente", dijo.
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