Las condiciones en el mercado spot se han deteriorado, con el CVD spot volviéndose marcadamente negativo y confirmando un claro cambio hacia el dominio de la venta. Los flujos netos también se han invertido, convirtiéndose en una salida considerable, lo que señala un apoyo institucional más débil y añade presión a corto plazo.
El posicionamiento en derivados es mixto. El interés abierto en futuros ha disminuido, sugiriendo una reducción modesta en el apalancamiento; sin embargo, el funding en posiciones largas ha aumentado considerablemente, indicando una demanda renovada de exposición alcista. El CVD perpetuo ha colapsado hasta la banda inferior, reforzando una postura cada vez más defensiva en los mercados apalancados.
Los mercados de opciones se mantienen cautelosos. El interés abierto ha disminuido ligeramente, mientras que el diferencial de volatilidad se mantiene elevado en relación con los niveles realizados, a pesar de haberse comprimido durante la semana. Al mismo tiempo, el sesgo de 25-delta ha aumentado bruscamente, señalando una mayor demanda de protección a la baja.
La actividad on-chain sigue siendo débil. Las direcciones activas se sitúan por debajo de la banda inferior, el volumen de transferencias ronda los mínimos del rango y las comisiones se han comprimido, reflejando una reducción en la demanda de espacio en bloques. La rentabilidad también se ha deteriorado, con la oferta en ganancias disminuyendo y las pérdidas realizadas aumentando, lo que sugiere que se están acumulando condiciones de estrés a medida que los participantes del mercado reducen el riesgo.
En general, las condiciones del mercado han adoptado una postura más defensiva en los indicadores spot, de derivados y on-chain. Aunque el apalancamiento comienza a enfriarse, la presión persistente de venta y la creciente demanda de cobertura sugieren que el mercado sigue siendo frágil, con una estabilización que requiere el regreso de la demanda y la desaparición de la presión de venta.
Indicadores Off-Chain
Indicadores On-Chain
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