El cuarto halving de recompensa de bloques de Bitcoin ocurrió el 20 de abril de 2024, correspondiente a la altura de bloque 840,000, reduciendo la recompensa por bloque de 6.25 BTC a 3.125 BTC. Este proceso sigue completamente el mecanismo de emisión preestablecido en el protocolo de Bitcoin, activándose automáticamente cada 210,000 bloques.
Este ajuste de oferta es ejecutado automáticamente por las reglas de consenso de Bitcoin, sin necesidad de votación de gobernanza o intervención humana, reforzando una vez más la certeza, transparencia y la característica de no ser alterable a voluntad de la política monetaria de Bitcoin.
La emisión diaria nueva de Bitcoin se reduce en un 50%
Tras completarse el halving de abril de 2024, la emisión diaria nueva de Bitcoin se redujo, en términos matemáticos, de aproximadamente 900 BTC/día a unos 450 BTC/día. Este cambio se basa en la recompensa fija de bloque de 3.125 BTC y un tiempo promedio de bloque de aproximadamente 10 minutos.
Calculado de forma anualizada, la emisión nueva anual de Bitcoin se redujo de aproximadamente 328,500 BTC/año a unos 164,250 BTC/año. Esta contracción de la oferta es permanente y completamente independiente de la demanda del mercado, el comportamiento de los mineros o el entorno macroeconómico.
La tasa de inflación anualizada de la oferta cae por debajo del 1%
Como resultado directo del halving de abril de 2024, la tasa de inflación anualizada de la oferta de Bitcoin cayó a aproximadamente 0.83%. Este valor se calcula basándose en la oferta circulante en ese momento y la velocidad de emisión nueva posterior al halving.
En comparación, la tasa de crecimiento anual de la oferta de oro generalmente se estima en un rango de 1%–2%, mientras que la velocidad de expansión monetaria en los sistemas de moneda fiduciaria depende de las políticas de los bancos centrales, no de reglas fijas preescritas en código.
Hacia finales de 2024, la oferta circulante de Bitcoin era de aproximadamente 19.7 millones de monedas
Los datos de la cadena de bloques muestran que, hasta el 31 de diciembre de 2024, la oferta circulante de Bitcoin era de aproximadamente 19.7 millones de BTC. Quedaban por minar menos de 1.3 millones de BTC, acercándose al límite máximo de suministro de 21 millones de BTC establecido por el protocolo.
En esta etapa, se ha emitido más del 93.8% de todos los Bitcoin, lo que significa que el impacto de los futuros halvings en la cantidad absoluta de oferta continuará debilitándose, pero su importancia en términos proporcionales se vuelve más destacada.
Tras el halving, la estructura de ingresos de los mineros cambia
El evento de halving redujo a la mitad de la noche a la mañana los ingresos por subsidio de bloque de los mineros, haciendo que las tarifas por transacción aumentaran significativamente su proporción relativa en los ingresos totales de los mineros.
En los meses posteriores al halving, la proporción de las tarifas por transacción en los ingresos de los mineros aumentó notablemente en comparación con el período anterior al halving. Este cambio se alinea con la expectativa de diseño a largo plazo original de Bitcoin: que la seguridad de la red transitione gradualmente de ser impulsada por subsidios de bloque a un modelo económico basado principalmente en tarifas por transacción.
La oferta está fija, el ajuste está completo
A diferencia de la política monetaria en los sistemas financieros tradicionales, que puede ajustarse según las condiciones económicas, el cambio en la oferta de Bitcoin tras el halving de abril de 2024 es final e irreversible. No existe un mecanismo para acelerar la emisión cuando la demanda aumenta, o para ralentizarla cuando el mercado está deprimido.
Hacia finales de 2024, el mercado ya no se enfrenta a un "evento de halving inminente", sino a una línea base de emisión baja que ya se ha ajustado y continuará funcionando hasta el próximo halving. Se espera que el próximo halving ocurra alrededor de 2028, momento en el cual la recompensa por bloque se reducirá nuevamente, a 1.5625 BTC.
Este gráfico muestra la cantidad de bitcoins que existirán en el futuro cercano. El año es una previsión y podría estar ligeramente desfasado.
De evento a condición base
Con el cuarto halving completamente implementado, la baja tasa de emisión de Bitcoin ya no es un factor impulsor de narrativas a corto plazo, sino una condición base de larga duración. Remodela su estructura de oferta de una manera transparente, predecible y que puede ser verificada de forma independiente por cualquier participante que ejecute un nodo completo.
Este cambio no depende del sentimiento del mercado, señales de política o el ritmo de adopción institucional. Está directamente escrito en el código de Bitcoin y es aplicado por el consenso de la red, haciendo que el mecanismo de oferta posterior al halving sea una de las pocas variables en el sistema financiero global que puede describirse con precisión mediante matemáticas.
