21Shares publicó su último informe, "Estado de las Criptomonedas", argumentando que Bitcoin [BTC] no se ha desviado de su ciclo de mercado tradicional de cuatro años.
El informe señaló que muchos analistas creían que el ciclo había terminado a principios de 2026. Sin embargo, la acción del precio de Bitcoin ha seguido pareciéndose mucho a los ciclos posteriores a las reducciones a la mitad (halving) anteriores.
Bitcoin alcanzó un máximo cercano a los $126,000 en octubre de 2025 antes de entrar en una corrección brusca. Desde entonces, su trayectoria ha reflejado en gran medida los ciclos de mercado anteriores.
¿Se ha roto ya el ciclo de Bitcoin?
Los autores enfatizan, sin embargo, que esto no refuta totalmente la noción de que el mercado ha cambiado.
Dijeron,
El ciclo de Bitcoin está evolucionando, pero aún no se ha roto.
Por lo tanto, la actual caída del 50% es mucho menos severa que las caídas del 80% al 90% que ocurrieron en los mercados bajistas pasados. Otra diferencia clave es que,
En particular, Bitcoin también ha evitado, hasta ahora, la capitulación total que definió las caídas anteriores: aún no ha cotizado por debajo de su base de coste agregado de $54,000.
Si el mercado se mantiene por encima de este nivel, indica que aún no ha entrado en la fase de ventas masivas por pánico, que históricamente ha señalado el fondo de los ciclos bajistas.
El sentimiento mixto podría confundir a los inversores
El informe argumentó que unos fundamentos más sólidos no hacen a Bitcoin inmune a los ciclos de mercado. El sentimiento de los inversores, dijo, sigue estando fuertemente influenciado por las condiciones macroeconómicas generales.
Aun así, 21Shares proyectó que Bitcoin podría recuperarse hacia los $100,000 para finales de 2026.
Esa perspectiva se alineó con el análisis de AMBCrypto, que sugirió que Bitcoin podría recuperarse hacia los $65,460 si se fortalece el impulso alcista.
Pero el mercado de ETF muestra signos de tensión, con salidas de $2.92 mil millones en junio de 2026 y $2.34 mil millones en mayo. Aunque marzo y abril registraron miles de millones en entradas, solo hubo salidas en enero y febrero.
¿Qué sugiere el ratio SOPR?
Mientras tanto, el ratio SOPR de LTH/STH, que contrasta los beneficios obtenidos por los tenedores a largo plazo (LTH) y los tenedores a corto plazo (STH), ha estado por debajo de 1 en su mayor parte (con picos esporádicos por encima de 1) y recientemente ha caído a alrededor de 0.7.
Si bien los inversores experimentados continúan mostrando convicción, la lectura más reciente sugiere que los tenedores a corto plazo que responden a la volatilidad reciente de los precios son la principal fuente de presión de venta.
Además, el último informe Bitfinex Alpha indica que la exposición gamma neta de los creadores de mercado se ha vuelto negativa. Esto sucede mientras Bitcoin cotizaba por debajo del nivel de inversión gamma de aproximadamente $68,000–$70,000. Es más probable que la volatilidad se eleve en este entorno porque la actividad de cobertura de los dealers tiende a intensificarse en lugar de estabilizar las fluctuaciones de precios.
Resumen Final
- Tras alcanzar $126,000 en octubre de 2025, Bitcoin experimentó una importante disminución de su valor.
- La cautela de los inversores a corto plazo persiste, pero la adopción institucional de Bitcoin sigue fortaleciendo sus fundamentos.
