Bitcoin operó dentro de un rango de absorción defensiva entre $67,000 y $68,000 mientras la volatilidad se comprimía. El soporte se mantuvo cerca de $65,000–$67,000, mientras que la resistencia limitó el precio cerca de $70,000–$72,000, reforzando la indecisión direccional.
Mientras tanto, el MVRV Z-Score se mantuvo cerca de 0.41, mientras que el Ratio MVRV se situó alrededor de 1.21, lo que indica una rentabilidad reducida de los tenedores. El gráfico de Glassnode mostró que el BTC se mantuvo muy por debajo de las zonas máximas de ciclos anteriores por encima de 7.0 en el MVRV Z-Score.
Posteriormente, la disminución de los volúmenes spot refleja una participación más débil, mientras que una tasa de hash cercana a 940–955 EH/s presiona a los mineros a liquidar reservas.
Gradualmente, los tenedores a largo plazo absorben esta oferta, restringiendo el seguimiento a la baja mientras comprimen la volatilidad. Este proceso reduce los flotantes libres y posiciona los precios para ofertas más fuertes, construyendo hacia la resistencia.
Surge la fatiga de los compradores en las caídas mientras el flujo de venta agresivo limita las subidas
Sobre la estructura de absorción, Bitcoin [BTC] se recuperó desde mínimos de $60,000 pero se estancó cerca de $66,500–$67,500 cuando los vendedores reafirmaron el control. El Ratio de Compradores Taker marcó 0.48, su nivel más débil desde octubre de 2025, mostrando que las órdenes de venta agresivas dominaban el flujo.
A medida que persistían los temores inflacionarios macro, la aversión al riesgo canalizó el posicionamiento hacia las posiciones cortas, lo que suprimió la caída que se materializó.
Los compradores absorbieron la oferta de forma reactiva, pero cada rebote se desvaneció antes de los $70,000 ya que la convicción se mantuvo superficial. Mientras tanto, los mineros descargaron inventario bajo la presión de la tasa de hash, reforzando la presión en la parte superior.
Las cohortes de ballenas luego estabilizaron los suelos acumulando aproximadamente 53,000 BTC por semana.
Gradualmente, esta absorción pasiva extendió la consolidación mientras preparaba ofertas estructuralmente más fuertes una vez que la fuerza del ratio se acercó a 1.0.
Los reembolsos de ETF y la divergencia del CVD extienden la estructura de absorción del BTC
Extendiendo la estructura de absorción, la demanda institucional se debilita a medida que los reembolsos de ETF suprimen las entradas marginales.
Las Salidas Netas Diarias alcanzaron $133 millones el 18 de febrero, lideradas por IBIT con -$84 millones, mientras que FBTC registró -$49 millones.
Esto extendió una racha de reembolsos de cuatro semanas, con pérdidas acumuladas semanales cercanas a los $360 millones después del pico de entradas de enero.
A medida que persistían los temores macro, las instituciones redujeron el riesgo y aseguraron ganancias tras la corrección del 40% desde los máximos de octubre. Las condiciones de liquidez se endurecieron, lo que prolongó la compresión del mercado mientras erosionaba la convicción de compra en las caídas.
Simultáneamente, la divergencia del CVD refuerza la fragilidad a medida que los flujos spot se vuelven negativos y la venta perpetua se acelera. El interés abierto se contrae un 55% a $44 mil millones, reflejando una desapalancamiento agresivo. La financiación se comprime cerca de -0.0088%, señalando un apetito moderado por posiciones largas.
Posteriormente, las liquidaciones purgan el exceso de apalancamiento, estabilizando la estructura mientras los flujos de posicionamiento se preparan para una eventual recuperación liderada por el mercado spot.
Resumen Final
- La absorción defensiva domina a medida que la oferta a corto plazo que capitula se transfiere a tenedores a largo plazo y ballenas, comprimiendo la volatilidad y prolongando las condiciones de rango limitado.
- Las salidas institucionales y una eliminación de apalancamiento del 55% suprimen el impulso de recuperación, con la desapalancamiento estabilizando la estructura pero retrasando las subidas impulsadas por el flujo.
