La estructura del precio de Bitcoin ha seguido dividiendo al mercado, con algunos diciendo que la criptomoneda líder ya ha alcanzado su pico en este ciclo, y otros diciendo que hay espacio para más rallies. El precio se ha movido con fuerza en diferentes momentos, y el sentimiento ha cambiado de un lado a otro, pero una importante señal macro no coincide con la idea de un techo completado.
Este indicador es el PMI de Bitcoin, que aún se encuentra por debajo de donde se ha formado cada verdadero pico de ciclo anterior.
Un PMI por Debajo de 50 Nunca Ha Marcado un Pico de Bitcoin
El PMI es un indicador económico mensual que mide el nivel de actividad en los sectores manufacturero y de servicios. El PMI puede parecer desconectado del precio de Bitcoin, pero la base de este análisis se reduce a un patrón histórico simple con las dos métricas. BTC nunca ha marcado un verdadero máximo histórico en ningún momento en que el PMI estuviera por debajo de 50, y eso se ha mantenido consistentemente en todos los ciclos anteriores.
Como se muestra en el gráfico a continuación, cada zona sombreada en rojo representa períodos extendidos donde el PMI estuvo por debajo del umbral de 50. Estas zonas han coincidido consistentemente con fases de consolidación y desarrollo temprano de tendencias en el precio de BTC. Por otro lado, los principales techos de precio de Bitcoin siempre se han formado después de que el PMI supera los 50 y entra en territorio de expansión.
Lo que hace que este ciclo actual se destaque es cuánto tiempo ha estado operando Bitcoin con el indicador PMI por debajo de 50. Incluso durante el período de julio a octubre de 2025, cuando el precio de Bitcoin subió a nuevos máximos e imprimió fuertes rallies, el PMI se mantuvo por debajo de 50. Esto crea una desconexión entre la acción del precio actual y una señal de larga data.
Llamar al Techo Ahora Podría Ser Prematuro
Al momento de escribir, Bitcoin se negocia a $69,043, lo que lo sitúa aproximadamente un 45% por debajo de su máximo histórico de $126,080 del 6 de octubre de 2025. Ha habido varias razones para creer que el precio de Bitcoin ya ha alcanzado un pico para este ciclo.
Estas teorías se basan en gran medida en señales basadas en el precio y cambios en el sentimiento, pero el modelo PMI introduce un contexto mucho más amplio basado en la actividad en los sectores manufacturero y de servicios.
Según un analista de cripto con el seudónimo Crypto Tice en la plataforma de redes sociales X, las personas que llaman a esto el techo están cometiendo el mismo error que cometieron en 2019 y 2020.
En ese sentido, lo que muchos llaman un techo puede ser en cambio un largo período de acumulación. Si las tendencias históricas continúan, el pico real del ciclo solo llegaría una vez que el PMI se mueva por encima de 50.
El gráfico Bitcoin-PMI anterior también muestra cómo terminaron los períodos anteriores por debajo de 50. Cada vez, Bitcoin hizo la transición desde estas zonas a fases alcistas más fuertes una vez que mejoraron las condiciones de liquidez. Aquellos que interpretaron la consolidación como un techo terminaron perdiéndose la mejor parte de los rallies.
