Los últimos datos del mercado de opciones de bitcoin indican que las preocupaciones de los inversores sobre las fluctuaciones de precios a corto plazo se han mitigado, pero el mercado aún no está lleno de optimismo. Según un análisis de Glassnode, el rango de $60,000 a $70,000 se ha convertido en una zona crítica de negociación para determinar la próxima dirección de movimiento del bitcoin.
Glassnode señaló que la actividad en el propio mercado de opciones de bitcoin en general sigue siendo relativamente baja, lo que indica un estrechamiento continuo de las métricas de volatilidad implícita y asimetría. Sin embargo, la concentración de posiciones abiertas en precios de ejercicio específicos sugiere que la estructura del mercado de opciones se está volviendo más pronunciada.
Es especialmente notable la disminución de la volatilidad implícita a corto plazo. La volatilidad implícita semanal del bitcoin "in-the-money" ha caído a aproximadamente el 26 por ciento, mientras que su volatilidad implícita a seis meses se mantiene en alrededor del 39 por ciento. Así, la curva de rendimiento de la volatilidad se ha vuelto aún más pronunciada.
Esta previsión sugiere que los inversores a corto plazo difícilmente esperan movimientos bruscos en el precio del bitcoin, pero persiste la incertidumbre a largo plazo. Al mismo tiempo, la disminución de la demanda de cobertura contra el riesgo de caída de precios indica que las posiciones de opciones se han vuelto menos defensivas en comparación con el período anterior.
Al analizar las posiciones gamma desde la perspectiva del mercado, destacan dos áreas críticas. Según los datos de Glassnode, la gamma negativa se concentra principalmente por debajo del nivel de $60,000, mientras que las posiciones con gamma positiva aumentan constantemente alrededor de $70,000.
La concentración negativa de gamma aumenta la probabilidad de que las operaciones de cobertura de los creadores de mercado puedan amplificar los movimientos de precios durante las tendencias bajistas del precio del bitcoin. Por lo tanto, si el BTC cae alrededor de $60,000, la volatilidad podría acelerarse y podrían observarse fluctuaciones de precios más bruscas.
Por el contrario, el efecto gamma positivo podría manifestarse si el bitcoin sube a la marca de $70,000. La cobertura por parte de los creadores de mercado en este rango podría limitar las fluctuaciones de precios, creando un efecto más estabilizador para el bitcoin.
Según Glassnode, aunque el pánico a corto plazo en el mercado de opciones ha disminuido significativamente, los inversores no están completamente autocomplacientes. La disminución de la volatilidad implícita y los indicadores de asimetría evidencian un debilitamiento de las preocupaciones, y la concentración de posiciones gamma y de precios de ejercicio indica que el rango de $60,000 a $70,000 podría ser decisivo para el próximo gran movimiento direccional del bitcoin.
*Esto no es una recomendación de inversión.
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