¿Ya ha pasado lo peor en el mercado de criptomonedas, o todavía está por venir?
Observando el posicionamiento del mercado, los activos de riesgo han comenzado 2026 con cierto impulso, mostrando un aumento notable. Aun así, puede ser demasiado pronto, o demasiado optimista, afirmar que esto es el inicio de una reversión de tendencia.
En el centro de la acción está MicroStrategy [MSTR]. Técnicamente, MSTR ha comenzado el Año Nuevo con una subida del 3,43%, y las ganancias de Bitcoin [BTC] claramente se están trasladando a su precio de las acciones. Dicho esto, todavía está lejos de ser un camino tranquilo.
Hasta ahora, lo que hay detrás de MSTR es una pérdida multimillonaria en el cuarto trimestre.
Básicamente, se espera que la empresa reporte un golpe masivo después de que la caída del 24% de Bitcoin eliminara una ganancia de $2.8 mil millones del tercer trimestre. Las acciones cayeron un 48% en 2025 y están un 70% por debajo de su pico de noviembre de 2024, lo que alimenta una creciente preocupación.
Como resultado, los analistas proyectan resultados operativos anuales entre una pérdida de $7 mil millones y una ganancia de $9.5 mil millones. Sin embargo, con Bitcoin cerrando el año cerca de los $87,600, es probable que las cifras se sitúen en el extremo inferior.
En resumen, el escepticismo en torno al modelo de Bitcoin de MSTR ha regresado con fuerza. Ahora, mientras la empresa se prepara para una enorme pérdida en el cuarto trimestre, la gran pregunta es: ¿Podría esto desencadenar el primer gran flash crash de Bitcoin a principios de 2026?
Las pérdidas multimillonarias de MSTR señalan el riesgo de un flash crash
Retrocediendo al crash de octubre, no fue aleatorio.
En su lugar, el dinero inteligente salió estratégicamente antes del anuncio de MSCI sobre la posible exclusión de MSTR del índice, dada su cartera tesorera con una fuerte concentración en Bitcoin de más de 671k BTC.
Ahora, con el desempeño del cuarto trimestre en los libros, no se puede descartar otra sacudida. De hecho, como muestra el gráfico a continuación, las acciones de MicroStrategy acaban de registrar su primera racha de seis meses de pérdidas desde que adoptaron una estrategia de Bitcoin en 2020.
En conjunto, eso suma una pérdida abrumadora del 134%.
En consecuencia, la debilidad técnica de MSTR ahora es evidente en papel, y se espera que su informe del cuarto trimestre destaque estas pérdidas masivas y, a su vez, plantee dudas sobre la sostenibilidad de su modelo de Bitcoin.
Mirando hacia adelante, es probable que haya un frenesí en el mercado en torno al informe. Además, con la cautela aún presente, y BTC con una caída de aproximadamente el 25% desde los máximos previos al crash de octubre, otro flash crash sigue siendo una posibilidad muy real.
Reflexiones Finales
- La pérdida multimillonaria del Q4 y la debilidad técnica plantean dudas sobre la sostenibilidad del modelo con alta concentración en Bitcoin de MSTR.
- Con BTC un 25% por debajo de los máximos previos a octubre y la cautela del mercado aún intacta, otro flash crash a principios de 2026 sigue siendo una posibilidad.
