Según analistas de VanEck, el hashrate de Bitcoin cayó un 4% en el mes hasta el 15 de diciembre. Este movimiento ha llamado la atención de los observadores del mercado porque casos anteriores de caídas del hashrate a menudo han precedido a ganancias de precio.
Matt Sigel y Patrick Bush de VanEck señalan patrones históricos: cuando el hashrate cayó en los 30 días anteriores, los rendimientos a 90 días futuros de Bitcoin fueron positivos el 65% de las veces, en comparación con el 54% cuando el hashrate subió. Los números importan aquí, y los operadores los están tratando como parte de la mezcla de evidencia.
La Compresión del Hashrate Puede Señalar Recuperaciones
Los informes han revelado que los períodos más largos se ven mejor para los alcistas. Cuando el hashrate se contrajo y se mantuvo bajo, las probabilidades de una recuperación mejoraron en horizontes más amplios. Un crecimiento negativo del hashrate a 90 días fue seguido por rendimientos positivos de Bitcoin a 180 días el 77% de las veces, con una ganancia promedio del 72%.
Fuente: VanEck
Las matemáticas son claras y el patrón es lo suficientemente consistente como para que los inversores presten atención. La economía de los mineros añade a la historia: el precio de equilibrio de la electricidad para un Bitmain S19 XP de la era 2022 cayó casi un 36%, de $0.12 por kilovatio-hora en diciembre de 2024 a $0.077/kWh para mediados de diciembre. Este cambio comprime los márgenes y obliga a los operadores marginales a reconsiderar sus equipos.
Los Mineros Salen, Los Mercados Observan
Alguna capacidad ha abandonado la red. VanEck vinculó la reciente caída del 4% con el cierre de aproximadamente 1.3 gigavatios de potencia minera en China. Los analistas también advierten que la creciente demanda de capacidad de computación para IA podría alejar capacidad de Bitcoin, una tendencia que estiman podría eliminar el 10% del hashrate de la red.
Eso redistribuiría la actividad minera y podría concentrar las operaciones donde la energía y las políticas se alineen. Al mismo tiempo, el apoyo a la minería no ha desaparecido a nivel mundial. Según informes, hasta 13 países están respaldando actividades mineras, incluyendo Rusia, Japón, Francia, El Salvador, Bután, Irán, Emiratos Árabes Unidos, Omán, Etiopía, Argentina y Kenia.
Precio y Contexto del Mercado
Bitcoin se está negociando cerca de $88,600, casi un 30% por debajo de su máximo histórico del 6 de octubre de $126,080. Los mercados han estado tranquilos hacia fin de año y la liquidez escasa puede ocultar el impulso real.
Fuente: VanEck
Se monitoreó a BTC manteniéndose estable cerca de $89K en cobertura reciente y permaneció en un rango limitado mientras los operadores sopesaban las señales de oferta y demanda. Otros movimientos entre activos también importan. El oro subió por encima de $4,400/onza mientras la plata alcanzó $69.44/onza, movimientos que algunos inversores ven como parte de una mayor demanda de activos refugio.
Los puntos de datos sugieren un optimismo cauteloso. La capitulación de los mineros ha funcionado como una señal contraria históricamente: los mineros más débiles salen, la dificultad se ajusta y los operadores sobrevivientes enfrentan menos presión de venta a corto plazo. Esa secuencia puede preparar el escenario para la estabilización de los precios y ganancias en los meses siguientes.
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