Autor: Claude, Shenchao TechFlow
Resumen de Shenchao: El bitcoin cayó por debajo de los 77.000 dólares el lunes, volviendo al nivel de apertura del 1 de mayo. Las ganancias de quince días se redujeron a cero en 48 horas. Los factores desencadenantes se superpusieron intensamente: el Índice de Precios del Productor (IPP) de EE. UU. del mes de abril se disparó un 6% interanual, alcanzando un máximo de tres años, los ETF de bitcoin al contado registraron una salida neta de más de 10.000 millones de dólares en una semana, poniendo fin a seis semanas consecutivas de entradas, y el mercado de criptomonedas sufrió liquidaciones por valor de 657 millones de dólares en 24 horas. Mientras los inversores minoristas salían presa del pánico, Strategy invirtió a contracorriente 2.000 millones de dólares para adquirir casi 25.000 BTC. Goldman Sachs, por su parte, liquidó en el primer trimestre todas sus posiciones en ETF de XRP y Solana, recortó un 70% su exposición al Ethereum y solo mantuvo 700 millones de dólares en ETF de bitcoin. La elección de las instituciones es cada vez más clara: o no tocan las criptomonedas, o solo tocan bitcoin.
El precio del bitcoin tocó un mínimo de 76.551 dólares en la sesión asiática del lunes, el nivel más bajo desde el 1 de mayo. Según un informe de Bloomberg del 18 de mayo, el sentimiento de aversión al riesgo generalizado provocado por la situación en Oriente Medio llevó a los operadores a reducir drásticamente sus posiciones, y el mercado de criptomonedas sufrió liquidaciones de casi 500 millones de dólares en 15 minutos.
¿Qué significa este precio? El 1 de mayo, el precio de apertura del bitcoin rondaba los 76.306 dólares. En las dos semanas siguientes, subió hasta superar los 82.000 dólares, para luego caer durante cuatro sesiones consecutivas, borrando todas las ganancias del mes. Para los operadores que habían comprado a la subida a mediados de mes, pasar de tener ganancias flotantes a tener pérdidas flotantes en 48 horas fue un proceso tan rápido que apenas tuvieron tiempo de reaccionar.
El IPP sube un 6% interanual, máximo en tres años; la probabilidad de subida de tipos sube al 39%
La mecha que encendió esta ronda de ventas fue la publicación, el 13 de mayo, del Índice de Precios del Productor (IPP) de EE.UU. del mes de abril. Según datos de la Oficina de Estadísticas Laborales, el IPP subió un 1,4% mensual, el mayor aumento mensual desde marzo de 2022; y se disparó un 6% interanual, el nivel más alto desde diciembre de 2022, muy por encima de la previsión del mercado del 4,9%.
Los precios de la energía fueron el principal motor. El precio de la gasolina se disparó un 15,6% mensual en abril, el del gasóleo subió un 12,6%, y el impacto de la guerra en Irán en el complejo energético se está propagando a través de la cadena de suministro. Incluso excluyendo alimentos y energía, el IPP básico subió un 1% mensual y un 5,2% interanual, lo que muestra que las presiones sobre los precios ya no se limitan a las gasolineras.
Tras la publicación del informe del IPP, Carl Weinberg, economista jefe de High Frequency Economics, advirtió que los datos harían saltar las alarmas tanto en la Reserva Federal como en los mercados financieros. La herramienta CME FedWatch muestra que las apuestas del mercado sobre una subida de tipos de 25 puntos básicos en algún momento del año han aumentado a aproximadamente un 39%, mientras que las expectativas de recortes de tipos para todo el año han sido básicamente eliminadas.
Justo un día antes de la publicación de los datos del IPP, el IPC de abril subió al 3,8% interanual, el nivel más alto desde mayo de 2023. Según un informe de CNN, varios economistas revisaron al alza sus previsiones para el IPC de mayo tras la publicación de los datos del IPP, esperando que supere el 4%. La transmisión de los precios mayoristas al consumidor se está acelerando.
Terminan seis semanas de entradas en ETF; salida neta semanal supera los 10.000 millones de dólares
La presión macro se trasladó rápidamente a los flujos de capital institucional. Según datos de SoSoValue, en la semana terminada el 15 de mayo, los ETF de bitcoin al contado de EE.UU. registraron una salida neta de aproximadamente 10.000 millones de dólares, poniendo fin a seis semanas consecutivas de entradas netas. Un informe de CoinShares del 18 de mayo mostró, a su vez, que los productos de inversión en activos digitales en conjunto registraron una salida neta de 10.700 millones de dólares, la tercera mayor salida semanal de 2026.
James Butterfill, director de investigación de CoinShares, afirmó que este cambio "probablemente refleja el sentimiento de aversión al riesgo geopolítico provocado por los acontecimientos relacionados con Irán".
Las entradas netas durante las seis semanas anteriores ascendieron a unos 34.000 millones de dólares, con una media semanal de unos 5.680 millones. Solo en abril, las entradas alcanzaron los 19.700 millones de dólares, el mejor rendimiento mensual de 2026. Esta acumulación se revirtió de forma concentrada esta semana. El 13 de mayo, la salida neta en un solo día fue de 635 millones de dólares, la mayor caída diaria de la semana; el 15 de mayo, ninguno de los 11 ETF de bitcoin registró flujos de entrada positivos, con nuevas salidas de 290 millones de dólares.
Los ETF de Ethereum al contado también sufrieron cinco sesiones negativas consecutivas, con una salida neta de 255 millones de dólares durante la semana completa. Al cierre del fin de semana, las entradas netas acumuladas de los ETF de bitcoin seguían siendo de 58.340 millones de dólares, con un volumen total de activos bajo gestión de aproximadamente 1,042,9 billones de dólares.
Liquidaciones por 657 millones de dólares; el 89% son posiciones largas
Mientras los fondos salían de los ETF, el mercado de derivados experimentó una dura limpieza de posiciones largas. Según datos de Coinglass, las liquidaciones totales en el mercado de criptomonedas en 24 horas ascendieron a 657 millones de dólares, de los cuales las posiciones largas representaron aproximadamente el 89%. Según bitcoin.com, 584 millones de dólares provinieron de posiciones largas, y el Índice de Miedo y Codicia cayó bruscamente de un nivel neutral de 50 unos días antes a 29, entrando en el territorio del miedo.
El efecto dominó de las liquidaciones con apalancamiento aceleró la caída. La ruptura del soporte clave por parte del bitcoin desencadenó una gran cantidad de órdenes de stop-loss y liquidaciones, formando una espiral de "liquidación → venta → más liquidación". Joel Kruger, estratega de criptomonedas de LMAX, describió este proceso como una "liquidación forzosa y limpieza de posiciones" que empujó al bitcoin por debajo de los soportes técnicos clave.
El bitcoin se mantiene actualmente en el rango de 76.000 a 76.800 dólares. La media móvil de 50 días, situada alrededor de 76.716 dólares, constituye un soporte a corto plazo, mientras que la media móvil de 200 días, alrededor de 83.513 dólares, constituye una resistencia alcista.
Strategy aumenta posiciones de forma contracorriente en 20.000 BTC; Saylor no lee el mismo informe de sentimiento
Mientras los minoristas sufrían liquidaciones y los ETF perdían dinero, Strategy (anteriormente MicroStrategy) operó a contracorriente durante el mismo período.
Según el formulario 8-K presentado por Strategy ante la SEC el 18 de mayo, la empresa compró 24.869 bitcoins entre el 11 y el 17 de mayo por aproximadamente 2.010 millones de dólares, a un precio medio de 80.985 dólares. Esta transacción elevó la posición total de Strategy a 843.738 BTC, con un coste total de aproximadamente 63.870 millones de dólares y un precio medio de unos 75.700 dólares. Esta compra se financió principalmente mediante la venta de acciones preferentes de STRC.
Strategy también reveló que su "rendimiento en BTC" hasta la fecha en 2026 (una métrica que mide el crecimiento de sus tenencias de bitcoin en relación con el aumento de acciones diluidas) alcanzó el 12,6%.
No es la primera vez que Saylor aumenta posiciones cuando el mercado entra en pánico. A lo largo de 2026, Strategy ha mantenido un ritmo de compra casi semanal o quincenal, independientemente de que el mercado subiera o bajara. Entre enero y mayo, la empresa aumentó sus tenencias desde unos 560.000 BTC a más de 840.000, añadiendo una media de casi 60.000 BTC nuevos al mes. La misma semana en que todos miraban los datos del IPP y las salidas de los ETF, él gastó otros 2.000 millones de dólares en comprar.
Goldman Sachs liquida posiciones en ETF de XRP y Solana en el Q1; solo mantiene bitcoin
Si las acciones de Strategy representan la postura de los "extremistas del bitcoin", el informe de posiciones 13F de Goldman Sachs del primer trimestre presenta una elección institucional más representativa.
Según el último informe 13F de Goldman Sachs para el Q1 de 2026, el banco liquidó completamente todas sus posiciones en ETF de XRP y Solana durante el primer trimestre. Al final del trimestre anterior, Goldman Sachs mantenía aproximadamente 154 millones de dólares en ETF relacionados con XRP (distribuidos entre emisores como Bitwise, Franklin Templeton, Grayscale y 21Shares), así como más de 100 millones de dólares en ETF relacionados con Solana. Ahora, esas posiciones son cero.
La exposición a ETF de Ethereum se redujo aproximadamente un 70%, pasando de niveles anteriores a unos 114 millones de dólares. La posición en ETF de bitcoin se mantuvo básicamente en torno a los 700-720 millones de dólares, con solo una ligera reducción de aproximadamente un 10%.
Al mismo tiempo, Goldman Sachs aumentó sus posiciones en acciones de infraestructura cripto: su participación en Circle aumentó un 249%, en Galaxy Digital un 205%, y también aumentó su participación en Coinbase. El mensaje de estas operaciones es claro: Goldman Sachs no se está saliendo de las criptomonedas, sino que está concentrando sus apuestas — pasando de "esparcirlas ampliamente" a una estrategia de "solo BTC".
Según un informe de CCN, el fondo de dotación de la Universidad de Harvard también redujo su participación en ETF de bitcoin en un 43% durante el mismo período y salió completamente de los ETF de Ethereum. Las instituciones están sincronizando la concentración de su exposición a las criptomonedas en un solo tipo de activo.
