Los operadores de Bitcoin están una vez más anclándose al mercado de divisas, después de que los rumores de intervención en torno al USD/JPY revivieran un tira y afloja familiar: el riesgo de choque a corto plazo por un yen más fuerte frente a la oferta a más largo plazo que típicamente sigue a un dólar más débil y a una liquidez global más laxa.
La chispa durante el fin de semana fue un hilo viral en X (2.9 millones de vistas) de Bull Theory (@BullTheoryio), que enmarcó las "comprobaciones de tipos" reportadas por el Banco de la Reserva Federal de Nueva York como un preludio de una acción coordinada. "El Fed de Nueva York ya ha realizado comprobaciones de tipos, que es el paso exacto que se toma antes de una intervención cambiaria real", escribió la cuenta. "Eso significa que EE.UU. se está preparando para vender dólares y comprar yenes. Esto es raro. E históricamente, cuando esto sucede, los mercados globales se disparan".
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Bull Theory señaló el telón de fondo macro en Japón, años de debilidad del yen, los rendimientos de los bonos japoneses en máximos de décadas y un Banco de Japón aún hawkish, como la olla a presión que obliga a los funcionarios a realizar señales más agresivas. En el relato del hilo, la variable clave es la coordinación: Japón actuando solo "no funciona", mientras que la acción conjunta entre EE.UU. y Japón "sí funciona", citando 1998 y la era del Acuerdo del Plaza como puntos de referencia históricos.
Un informe de Bloomberg citado por la cuenta describió el fuerte salto del yen por especulaciones de que las autoridades japonesas podrían estar preparando una intervención para detener la caída de la moneda, después de que operadores reportaran que el Fed de Nueva York había realizado comprobaciones de tipos con los principales bancos. La historia decía que el yen se fortaleció hasta aproximadamente un 1.6% a alrededor de 155.90 por dólar, marcando su nivel más fuerte desde diciembre en esa sesión.
🇺🇸 LA RESERVA FEDERAL SE ESTÁ PREPARANDO PARA VENDER DÓLARES ESTADOUNIDENSES Y COMPRAR YENES JAPONESES POR PRIMERA VEZ EN ESTE SIGLO.
El Fed de Nueva York ya ha realizado comprobaciones de tipos, que es el paso exacto que se toma antes de una intervención cambiaria real. Eso significa que EE.UU. se está preparando para vender dólares y comprar yenes.
Esto... pic.twitter.com/7xFReOFoDo
— Bull Theory (@BullTheoryio) 25 de enero de 2026
La pelea en las respuestas fue menos sobre si los mercados se movieron y más sobre lo que una "comprobación de tipos" realmente señala.
Daniel Kostecki (@Dan_Kostecki) descartó de plano el encuadre viral, argumentando que el mecanismo a menudo se malinterpreta. "Los japoneses le pidieron al Fed de Nueva York que actuara como su agente en el mercado americano", escribió Kostecki. "Los empleados del Fed de Nueva York entonces comenzaron a llamar a los bancos en Nueva York para realizar la 'comprobación de tipos'—estrictamente a petición de los japoneses. Si funcionarios de Tokio hubieran llamado a los bancos de Nueva York, los operadores podrían haberlo ignorado como un 'problema local japonés'. Pero cuando el Fed llama, los bancos lo tratan como una señal de que podría estar llegando una intervención conjunta (EE.UU. + Japón)".
Esa distinción es importante para las criptomonedas porque el "caso alcista" del hilo se apoya mucho en la idea de que vender dólares para comprar yenes debilita mecánicamente el dólar y expande la liquidez, condiciones que muchos operadores de cripto enfocados en macro asocian con la subida de los activos de riesgo.
Ted (@TedPillows) hizo eco de la interpretación de liquidez primero mientras señalaba la dependencia del camino. "El Fed se está preparando para una posible intervención del yen", escribió, antes de exponer la cadena causal: dólares vendidos, yenes comprados, dólar más débil, liquidez más alta, activos de riesgo ayudados, para luego advertir que "un yen más fuerte primero podría causar una caída similar a la de agosto de 2024". Después de eso, añadió, los mercados podrían estabilizarse y repuntar.
Michael A. Gayed (@leadlagreport), Gestor de Cartera de The Free Markets ETF, ofreció una razón diferente para que a Washington le importara, sugiriendo que el Fed actúa para prevenir un escenario en el que Japón necesitaría vender Bonos del Tesoro de EE.UU. para obtener dólares e intervenir—"No es que Japón vaya a entrar en pánico. Es el Fed el que entrará en pánico", escribió.
La afirmación más concreta de cripto de Bull Theory fue que la configuración contiene tanto una trampa a corto plazo como un viento de cola a medio plazo. La cuenta argumentó que hay "cientos de miles de millones de dólares atados en el carry trade del yen", lo que significa que un fortalecimiento abrupto del yen puede forzar una desapalancamiento en los mismos activos, acciones y cripto, financiados con préstamos baratos en yenes.
Como ejemplo, la cuenta señaló agosto de 2024, afirmando que una pequeña subida de tipos del BoJ empujó al yen al alza y "Bitcoin se desplomó de $64K a $49K en seis días", perdiendo las cripto "$600B en valor". Bull Theory enmarcó ese episodio como la plantilla para la "trampa" en 2026: la fuerza del yen puede ser tóxica en el primer acto, incluso si la debilidad sostenida del dólar finalmente mejora el telón de fondo de liquidez para Bitcoin.
LondonCryptoClub (@LDNCryptoClub) se inclinó por ese encuadre de liquidez retardada, argumentando que un dólar más débil tiende a filtrarse en los activos de riesgo con un retraso, mientras que también introduce una variable adicional de liquidez estadounidense. "La ruptura continua y acelerada del dólar será buena para Bitcoin y el riesgo amplio en los próximos meses", escribió la cuenta, añadiendo que el dólar "tiende a actuar con un retraso de 3 meses" fuera de las "reacciones viscerales". También advirtió que un posible cierre del gobierno de EE.UU. y la posterior reconstrucción de la Cuenta General del Tesoro podrían compensar parte del impulso positivo de liquidez.
Al cierre de esta edición, Bitcoin cotizaba a $87,926.
