El tiempo siempre llega de forma inesperada, y los gráficos de velas siempre fluctúan de manera imprevisible. Este es el sello del año 2025. Ahora, situados al final de este período, miramos hacia atrás y hacia el futuro.
El año 2025, que pronto terminará, no puede calificarse de espectacular para la industria de las criptomonedas, pero ha superado la calma chicha. Desde la euforia inicial por las TrumpCoins a principios de año, hasta el regreso de Ethereum en pleno verano, y la sangría provocada por el evento de octubre (10/11) en el otoño, se ha perfilado un panorama de altibajos en el mercado.
Pero dejando a un lado estas fluctuaciones en los gráficos, la industria de las criptomonedas finalmente ha entrado en una nueva primavera.
En enero, la Casa Blanca emitió una orden ejecutiva, abandonando por completo el enfoque regulatorio "restrictivo" anterior.
En marzo, Trump lanzó el plan de reservas de Bitcoin, incorporando 200,000 bitcoins incautados a la reserva estratégica.
En abril, el Departamento de Justicia de EE.UU. disolvió el grupo especial de aplicación de la ley sobre criptomonedas, liberando espacio de desarrollo para las plataformas cumplidoras.
En julio, la Ley de Establecoins de EE.UU. (GENIUS) entró oficialmente en vigor.
En agosto, la Ordenanza de Establecoins de Hong Kong se implementó oficialmente.
Estos eventos no existen de forma aislada, sino que forman una cadena lógica clara en torno a la "cumplimiento normativo": la nueva legislación estadounidense abordó las preocupaciones centrales de la entrada de instituciones, y la entrada en vigor de la normativa de Hong Kong abrió el canal de cumplimiento asiático.
Repasando la historia de más de una década de las criptomonedas, su relación con los reguladores siempre ha evolucionado en una dinámica de tira y afloja. La densa sucesión de políticas de cumplimiento promulgadas a nivel global en 2025 marca la transición formal de la industria desde un crecimiento descontrolado hacia una nueva fase de desarrollo.
Por lo tanto, si tuviera que resumir el desarrollo de la industria de las criptomonedas en 2025 con una palabra, esa sería: Cumplimiento normativo.
Y lo que es más digno de reflexión es: ¿hacia dónde se dirigirá la industria después del cumplimiento? ¿Sigue existiendo el dividendo del desarrollo?
Una década de cambios regulatorios: ¿De la prohibición a la normalización?
En la última década, la regulación global de las criptomonedas ha pasado aproximadamente por tres etapas: "prohibición y rechazo, exploración cautelosa, desarrollo normativo". El cambio de actitud regulatoria ha ido de la mano de la expansión de la escala de la industria.
Cuando Bitcoin surgió en 2009, su naturaleza descentralizada lo situó fuera del sistema financiero tradicional regulatorio. La mayoría de las regiones del mundo guardaron silencio sobre este nuevo fenómeno, mientras que algunas lo consideraron una "herramienta de especulación" o un "vehículo para el crimen".
Antes de 2015, el mercado de criptomonedas tenía un valor inferior a los 10.000 millones de dólares, y la regulación global se centraba principalmente en prohibiciones y advertencias.
El banco central de China emitió en 2013 el "Aviso sobre la Prevención de Riesgos de Bitcoin", definiendo claramente su no condición de moneda; Rusia incluyó las transacciones de criptomonedas en la categoría de ilegales en 2014; la SEC de EE.UU. solo las consideraba una "herramienta de inversión que requería precaución".
En ese momento, la industria estaba completamente en un vacío regulatorio, las transacciones se realizaban principalmente a través de plataformas de terceros y eran frecuentes los hackeos y estafas.
De 2017 a 2022, con el auge del ecosistema de Ethereum y la explosión de la ola DeFi, la capitalización del mercado de criptomonedas superó los 2 billones de dólares, y la regulación entró en un período de exploración cautelosa.
Japón se convirtió en el primer país en intentar regular el comercio de criptomonedas, modificando en 2017 la "Ley de Servicios de Pago" para emitir licencias a los exchanges; Suiza, a través de su estrategia "Crypto Valley", construyó un marco regulatorio inclusivo que permitía a los bancos realizar actividades de custodia de criptoactivos.
La SEC estadounidense comenzó en esta etapa a definir su postura regulatoria, clasificando algunos tokens como "valores" y tomando medidas contra los excesos de las OIC (Ofertas Iniciales de Monedas), aunque persistían conflictos entre los estándares regulatorios federales y estatales.
Durante este período, aunque algunas regiones de Asia impusieron prohibiciones, ya comenzaba a formarse un consenso regulatorio global: la prohibición total no podía contener la innovación tecnológica, y la clave era establecer un marco regulatorio adecuado.
Desde 2023 hasta ahora, la regulación ha entrado en una fase de normalización. Tras experimentar eventos de riesgo como el colapso de FTX, la necesidad de cumplimiento normativo en la industria es más urgente que nunca.
La UE tomó la iniciativa, con la entrada en vigor completa de la Ley MiCA (Markets in Crypto-Assets) a finales de 2024, convirtiéndose en el primer marco regulatorio unificado global para criptoactivos; la SEC de EE.UU. ajustó su estrategia regulatoria, pasando de una "calificación general como valores" a una regulación por categorías; países como Singapur y los Emiratos Árabes Unidos establecieron organismos reguladores especializados y crearon sandboxes regulatorios.
Esta normalización sistemática sentó las bases para la explosión de la tendencia de cumplimiento en 2025.
¿Por qué se dice que 2025 es el año del avance en cumplimiento?
Llegados a 2025, el cumplimiento normativo de las criptomonedas a nivel global dio un salto cualitativo. Los mercados occidentales, representados por EE.UU. y la UE, establecieron marcos legales claros, mientras que Hong Kong, con su Ordenanza de Establecoins, impulsó la aceleración del proceso de cumplimiento en Asia, formando una red regulatoria que cubre las principales economías.
EE.UU. completó en 2025 una reconstrucción integral de su sistema regulatorio de criptomonedas, convirtiéndose en el núcleo de la transformación política global.
El 23 de enero, el gobierno de Trump emitió la Orden Ejecutiva "Fortalecimiento del Liderazgo de EE.UU. en Tecnología de Finanzas Digitales", revocando las políticas restrictivas de la era Biden y estableciendo un tono regulatorio de "promoción de la innovación".
Esta orden ejecutiva impulsó directamente la implementación de una serie de leyes posteriores: el 18 de julio, la ley GENIUS fue promulgada tras la firma presidencial, construyendo un sistema regulatorio para las stablecoins. El gobierno federal se encarga de gestionar a los emisores de stablecoins de importancia sistémica con una capitalización de mercado superior a 10.000 millones de dólares, exigiendo que los activos de reserva estén anclados 100% al dólar.
Al mismo tiempo, la Cámara de Representantes aprobó la "Ley de Claridad del Mercado de Activos Digitales", que aclaró los criterios de clasificación de los activos cripto: excluyó a tokens descentralizados como Bitcoin y Ethereum de la categoría de valores, e implementó una regulación diferenciada para las stablecoins centralizadas y los tokens de valores.
Además, el avance en cumplimiento de EE.UU. también se manifestó en innovaciones a nivel estratégico.
El 6 de marzo, Trump firmó una orden ejecutiva para establecer una "Reserva Estratégica de Bitcoin", incorporando 200,000 bitcoins incautados por el Departamento de Justicia a la reserva nacional y sometiéndolos a una prohibición permanente de venta. Esta medida, que refuerza la escasez de Bitcoin mediante un bloqueo institucional,开创了主权国家配置加密资产的先河 (sentó un precedente al ser el primer caso de un estado soberano asignando activos cripto).
La dirección de la aplicación de la ley también se ajustó: en abril, el Departamento de Justicia disolvió el Grupo Nacional de Aplicación de la Ley sobre Criptomonedas, aclarando que solo combatiría actividades ilegales graves y ya no iniciaría procesos penales contra plataformas de trading cumplidoras, creando un entorno de desarrollo más relajado para la industria.
La UE, por su parte, a través de la implementación profunda de la Ley MiCA, construyó el sistema de cumplimiento más estricto del mundo. Hasta noviembre de 2025, 57 instituciones habían obtenido la licencia MiCA, logrando una regulación de toda la cadena, desde la emisión hasta la custodia.
El punto clave de la ley es que, una vez obtenida la licencia de Proveedor de Servicios de Activos Criptográficos (PSAC) en un estado miembro de la UE, se puede operar de forma compliant en los 27 estados miembros.
Este modelo de regulación por categorías ya mostró resultados: Tether (USDT) fue retirado por completo de los exchanges de la UE por no cumplir con los estándares de auditoría, mientras que la stablecoin compliant emitida por Circle, con sus reservas auditadas, ocupó una gran cuota de mercado de stablecoins en la UE.
Más突破性 (revolucionario) fue que en noviembre, el protocolo de préstamo descentralizado Aave pasó la auditoría del Banco Central de Irlanda, convirtiéndose en el primer proyecto DeFi en obtener una licencia MiCA, lo que marca que la regulación comenzó a cubrir el ecosistema descentralizado.
Asimismo, el proceso de cumplimiento en los mercados orientales también logró un avance clave en 2025, siendo la entrada en vigor de la Ordenanza de Establecoins de Hong Kong un hito importante.
El 1 de agosto, la "Ordenanza de Establecoins" entró oficialmente en vigor, aclarando que los emisores de stablecoins necesitan obtener una licencia de la Autoridad Monetaria de Hong Kong (HKMA), y requiriendo que las stablecoins ancladas a monedas fiduciarias configuren activos de reserva de bajo riesgo en una proporción 1:1.
Esta ordenanza no solo reguló la emisión de stablecoins, sino que también sentó las bases para que Hong Kong se convierta en un centro financiero cripto asiático. Hasta finales de septiembre, 36 instituciones habían solicitado la licencia.
Desde una perspectiva global, la tendencia de cumplimiento en 2025 ha formado dos nuevas características principales:
Primera, los marcos regulatorios pasaron de estar "fragmentados" a "unificados", con la legislación federal estadounidense y MiCA de la UE construyendo estándares transregionales.
Segunda, el alcance regulatorio se extendió desde las "instituciones centralizadas" hasta el "ecosistema descentralizado", comenzando a incluir a DeFi y NFT en la normativa.
En el ocaso de 2025, el cumplimiento ya no es el "circulo de restricción" (紧箍咒 - círculo apretado) para el desarrollo de la industria, sino el "pase de acceso" para atraer capital a escala de billones, convirtiéndose en la tendencia central que impulsa a la industria hacia la madurez.
Autorregulación de la industria: Las instituciones impulsan la aceleración del cumplimiento
Por supuesto, la implementación de los marcos regulatorios también depende de la adopción activa por parte de las instituciones de la industria, ya que una regulación sin cooperación es solo papel mojado.
En 2025, plataformas líderes como Coinbase y OKX, así como firmas de inversión como a16z y Fidelity, a través de su enfoque en el cumplimiento y la promoción de políticas, actuaron como puentes entre los reguladores y el mercado, acelerando el proceso de cumplimiento de la industria.
Coinbase, como una de las primeras instituciones en cumplir en EE.UU., obtuvo ya en 2014 una de las primeras licencias de intercambio de Bitcoin (BitLicense) del estado de Nueva York. Posteriormente, obtuvo licencias de transmisión de dinero en 46 estados/territorios, pudiendo operar legalmente en los 50 estados.
En 2025, Coinbase, para adaptarse a la Ley MiCA, trasladó su nueva sede a Luxemburgo, logrando la cobertura total del mercado de 27 países europeos mediante la licencia MiCA.
Coinbase también invirtió cientos de millones de dólares este año en la compra de Liquifi y Echo para expandirse en la emisión de activos y ventas públicas, sirviendo como una plataforma compliant para futuras emisiones de tokens y satisfaciendo la demanda de clientes institucionales de herramientas de gestión de activos digitales eficientes y compliantes.
Del mismo modo, otro exchange tradicional, OKX, construyó un referente en la industria mediante una "estrategia global de licencias + cumplimiento tecnológico". Como uno de los primeros exchanges en iniciar la transición hacia el cumplimiento, ya en 2024 se convirtió en la primera plataforma de trading en obtener una licencia operativa completa en los Emiratos Árabes Unidos, y ese mismo año obtuvo la licencia de Institución de Pago Grande en Singapur.
Tras la entrada en vigor de la Ley MiCA europea, OKX se convirtió en uno de los primeros exchanges globales en obtener la licencia MiCA y operar en Europa. Simultáneamente, OKX aplica estrictamente KYC/AML (Conozca a Su Cliente / Anti-Lavado de Dinero) y ofrece una diversidad de productos compliantes para adaptarse a los requisitos regulatorios de diferentes países/regiones, construyendo un sistema operativo global compliant. Su equipo global de cumplimiento y control de riesgos supera ya las 600 personas.
Además, OKX también intensificó este año su presencia en el mercado estadounidense, habiendo obtenido permisos de operación en aproximadamente 47 estados y algunos territorios, e incorporó significativamente a profesionales experimentados con antecedentes en la regulación y las finanzas tradicionales de EE.UU., como Linda Lacewell, exsupervisora del Departamento de Servicios Financieros del Estado de Nueva York (NYSDFS), quien asumió el cargo de Directora Jurídica y reorganizó los departamentos legal y de cumplimiento de OKX tras su incorporación.
Binance, que anteriormente tenía problemas de cumplimiento, reparó su imagen mediante la obtención de licencias. Tras las controversias regulatorias previas, Binance aceleró en 2025 las solicitudes de licencias y actualmente las ha obtenido en 30 países/regiones.
Recientemente, Binance obtuvo oficialmente la licencia global de la ADGM/FSRA de Abu Dabi, convirtiéndose en el primer exchange en obtener una autorización completa bajo este marco regulatorio, acelerando su despliegue de cumplimiento.
Como dijo Star, fundador y CEO de OKX: "Vemos que cada vez más empresas de criptomonedas están aprendiendo a desarrollarse de manera saludable dentro del sistema regulatorio". El fundador de Binance, CZ, también enfatizó que la adopción generalizada de las criptomonedas será un proceso lento, siendo un marco regulatorio claro el requisito primordial.
Además, algunas firmas de inversión impulsaron el perfeccionamiento de los marcos de cumplimiento mediante lobby político y construcción de ecosistemas.
a16z invirtió decenas de millones de dólares en 2025 para impulsar el proceso de cumplimiento de las criptomonedas, y participó en las discusiones de revisión de la ley GENIUS y la "Ley de Claridad del Mercado de Activos Digitales", impulsando la inclusión de cláusulas de "protección de la innovación" que eximen a los protocolos descentralizados de algunas obligaciones de cumplimiento.
Gigantes financieros como Fidelity y BlackRock se alinearon con los avances en cumplimiento mediante la emisión de ETFs spot de Bitcoin y la gestión de fondos de inversión en criptoactivos, y participaron en discusiones con agencias gubernamentales y reguladoras (como la SEC y la CFTC) para impulsar marcos regulatorios claros y viables.
Gracias al esfuerzo y la cooperación de estas instituciones de la industria, Bitcoin pasó del vacío regulatorio en sus inicios en 2009, a las advertencias globales tras los excesos de las ICO en 2017, y hasta la formación de una red de cumplimiento global coordinada en 2025, permitiendo que la industria de las criptomonedas finalmente se desprendiera de la etiqueta de "zona gris".
¿El cumplimiento hace que los 10 billones ya no sean una quimera?
El desarrollo desordenado fue el mayor cuello de botella que restringió el crecimiento de la industria de las criptomonedas: el colapso de FTX provocó una contracción del 70% en el mercado en 2022, y la ambigüedad regulatoria hizo que las instituciones tradicionales se mantuvieran al margen.
El perfeccionamiento de los marcos de cumplimiento en 2025 está abriendo un nuevo espacio de crecimiento para el mercado.
El cumplimiento ha activado la demanda de asignación de activos a nivel empresarial. En el pasado, debido a la incertidumbre regulatoria, la mayoría de las empresas adoptaban una actitud de espera ante los activos cripto. La clarificación de los marcos de cumplimiento global en 2025 impulsó la aceleración de la entrada de capital corporativo.
Según estadísticas de CoinGecko, en los primeros tres trimestres de 2025, el volumen global de asignación de activos cripto a nivel empresarial superó los 120.000 millones de dólares, un aumento del 450% respecto al total de 2024. La entrada de las empresas no solo trajo capital incremental, sino que también mejoró la liquidez y estabilidad de los activos cripto.
El crecimiento explosivo de los ETFs de criptomonedas se convirtió en un canal importante para la entrada de capital. Tras la entrada en vigor de la ley GENIUS, la SEC relajó los criterios de aprobación para los ETFs de cripto, y en 2025 se aprobaron docenas de ETFs de cripto para su cotización.
Hasta noviembre, el volumen total gestionado por los ETFs de cripto en EE.UU. superó los 140.000 millones de dólares,其中 (de los cuales) el ETF de Bitcoin de BlackRock alcanzó los 70.000 millones de dólares, convirtiéndose en el producto más popular y de más rápido crecimiento.
Al mismo tiempo, la popularización de los ETFs permite a los inversores minoristas participar en el mercado cripto a través de corredores tradicionales sin necesidad de contactar directamente con plataformas de trading, reduciendo enormemente la barrera de entrada.
El cumplimiento trae consigo no solo crecimiento de capital, sino también una reconfiguración del valor del ecosistema. Bajo marcos de cumplimiento, los casos de uso de los activos cripto se extienden desde la especulación y el trading hacia la economía real. Por ejemplo, Walmart y Amazon están explorando el uso de stablecoins para completar liquidaciones transfronterizas de la cadena de suministro, esperando reducir los costos de liquidación en un 60%.
La materialización de estos casos de uso integra verdaderamente los activos cripto en las finanzas tradicionales y la economía real, proporcionando un soporte sólido para el objetivo de un mercado de 10 billones de dólares.
Desde el crecimiento descontrolado sin regulación, hasta la implementación completa de marcos de cumplimiento en 2025, la industria de las criptomonedas ha completado en poco más de una década su transición hacia las finanzas mainstream.
Pero el perfeccionamiento regulatorio no es el punto final del desarrollo de la industria, sino un nuevo punto de partida para la "década dorada".
Con la formación de una red global de cumplimiento, y la acelerada integración del capital tradicional y la economía real, el mercado de criptomonedas está pasando de la periferia al centro. El cumplimiento continuará siendo la fuerza motriz central, impulsando a la industria para lograr un avance cuantitativo de 3 a 10 billones, reconfigurando el sistema de valor financiero global.
Aunque el mercado de criptomonedas todavía se encuentra bajo el pánico del evento de octubre (10/11), situados en los inicios de 2026, aquellos que seguimos construyendo en la industria, además de albergar esperanza, debemos hacer bien cada cosa en el presente.
Porque "la vida siempre es, y solo es, el momento que estamos viviendo ahora", tal como hace 17 años Satoshi Nakamoto simplemente escribió un whitepaper, y nació una industria completamente nueva.
