Tras el sector del almacenamiento, el cobre y la fibra óptica podrían ser el próximo mercado en experimentar un gran auge debido a la IA.
Charlie, estratega de metales de Citigroup, ha estado anticipándose en las últimas semanas a una operación: comprar una opción digital de compra (call) de cobre en el LME con precio de ejercicio de 15,250 dólares y vencimiento en agosto.
Él cree que, desde 2022, casi todo el crecimiento de la demanda de cobre proviene de fuentes relacionadas con la transición energética y la IA.
Al 14 de mayo de 2026, el cobre a tres meses en el LME se acercaba a los 14,000 dólares por tonelada, y el cobre en COMEX abrió a 6.63 dólares por libra. En los últimos 12 meses, el cobre ha subido un 41%. En las últimas 4 semanas, ha subido un 10%. Es un precio cercano a máximos históricos.
En los últimos dos años, el mercado ha convertido la historia de la IA en una historia sobre chips: la capitalización de mercado de Nvidia, la capacidad de TSMC, el rendimiento de HBM, los cuellos de botella en el empaquetado CoWoS. Casi todas las discusiones sobre "infraestructura de IA" se han centrado en esos pocos centímetros cuadrados de silicio.
Pero desde una perspectiva que muchos desconocen, la demanda de IA se está extendiendo más allá del silicio, hacia las minas de cobre y el vidrio.
El cobre es el petróleo de la era de la IA
La oferta y la demanda determinan el precio. La visión de que "la demanda de cobre es fuerte" se ve más claramente en el mercado.
El cobre a tres meses en el LME cerró el 11 de mayo de 2026 en 13,943 dólares por tonelada, un nuevo máximo histórico de cierre para el LME, con una subida del 2.7% en un solo día. El cobre en COMEX tocó un máximo intradía de 6.58 dólares por libra el 12 de mayo. En los últimos 12 meses, el cobre ha subido un 41%. En las últimas cuatro semanas, ha subido un 10%.
A principios de 2025, el cobre rondaba los 9,000 dólares; a mediados de año superó los 12,000, con una subida anual del 43%, el mejor año para el cobre desde 2009. En enero de 2026, el cobre superó por primera vez los 13,000 dólares intradía. Luego, cuatro meses después, ya se acerca a los 14,000. La forma de esta curva se asemeja más a la de un activo redescubierto, que está siendo valorado con una nueva lógica.
Trafigura es el segundo mayor comerciante de metales del mundo. Su responsable de análisis de metales, Graeme Train, dio una desglose muy conciso de la demanda: de las 10 millones de toneladas adicionales de consumo de cobre en la próxima década, un tercio provendrá de los vehículos eléctricos, un tercio de la generación de energía y la transmisión y distribución eléctrica, y el tercio restante de la automatización, el gasto de capital en manufactura y los sistemas de refrigeración de centros de datos.
Y Goldman Sachs, en un informe titulado "AI and Defense Place the Power Grid at the Center of Energy Security", dio una afirmación más contundente: el cobre se convertirá en el petróleo de la era de la IA. Según los cálculos de Goldman, para 2030, las infraestructuras de red eléctrica y de energía a nivel mundial contribuirán con más del 60% del incremento de la demanda de cobre.
Suena algo exagerado, pero si se piensa detenidamente, es razonable.
La conductividad eléctrica del cobre es del 100% IACS, la más alta entre todos los metales después de la plata. Pero la plata es demasiado cara; en casi todos los escenarios industriales de conducción eléctrica a gran escala, el cobre es la única respuesta. El sustituto más cercano es el aluminio, pero la conductividad del aluminio es solo el 61% de la del cobre, lo que significa que para transportar un megavatio de electricidad, los cables de aluminio necesitan una sección transversal más gruesa, son más pesados, ocupan más espacio y tienen mayores pérdidas térmicas. En el espacio limitado de un bastidor de centro de datos, esta diferencia es casi inaceptable.
Lo mismo ocurre con la conductividad térmica. El coeficiente de conductividad térmica del cobre es de 401 W/(m·K), 5 veces el del hierro y 8 veces el del acero inoxidable. Una sola tarjeta NVIDIA GB200 consume 1,200W; un bastidor estándar con 72 tarjetas consume más de 130kW. Con esa densidad térmica, la refrigeración por aire ya no es suficiente, hay que recurrir a la refrigeración líquida. Y casi todos los componentes que manejan el "calor" en un sistema de refrigeración líquida son de cobre: placas frías, tuberías, cabezales de agua.
En otras palabras, el cobre no es el "material preferido" para los centros de datos de IA, sino la "única opción física".
El consumo de energía de la IA es disruptivo, y llevar electricidad a los centros de datos requiere una gran cantidad de cobre.
Un centro de datos de IA de 1GW necesita aproximadamente 27,000 toneladas de cobre solo para la distribución eléctrica y el cableado. El centro de datos Hyperion de Meta en Louisiana tiene una capacidad de 5GW. Solo ese proyecto requiere cerca de 135,000 toneladas de cobre, sin contar las líneas de transmisión de alta tensión, las subestaciones y las actualizaciones de red necesarias para llevar la electricidad a la puerta del centro de datos.
En nuestra impresión pasada, el cobre era un metal fácil de obtener, pero según datos recientes, esa impresión podría necesitar ajustes.
A partir de marzo de 2026, el conflicto entre EE.UU. e Irán cortó las exportaciones de azufre y ácido sulfúrico desde Oriente Medio, y el ácido sulfúrico es un insumo clave para el refinado de cobre por lixiviación en pilas, lo que obligó a las refinerías chilenas a reducir la producción. Este fue también el detonante del reciente repunte en 2026.
El problema más estructural y macro es: en la última década no se ha descubierto ninguna mina de cobre supergrande a nivel mundial. El analista John Meyer de la firma británica SP Angel cree que el precio de equilibrio para el desarrollo de la próxima generación de nuevas minas de cobre es de 13,000 dólares por tonelada, ya por encima del precio actual del cobre. Según los cálculos del equipo de Wang Jiechao de CITIC Securities, en 2026 el déficit mundial de cobre refinado superará las 100,000 toneladas; la previsión de Citi es más agresiva: 308,000 toneladas.
La "gran hambruna" de fibra óptica en 2026
La historia del cobre hasta aquí es una clara narrativa alcista. Pero si llevamos la perspectiva al interior de un centro de datos de IA, encontramos algo muy sutil: parte de la demanda de cobre está siendo sustituida.
"La próxima generación de infraestructura de inteligencia artificial requerirá una gran cantidad de conexiones ópticas, porque las necesidades de computación están creciendo tan rápidamente que los cables de cobre ya no pueden satisfacer la demanda". Esta es la opinión expresada por Jensen Huang en una entrevista este mes.
Como dijo Huang, las necesidades de transmisión de datos de los clústeres de IA están superando los límites físicos de los cables de cobre.
La transmisión de señales de alta velocidad por cable de cobre tiene dos limitaciones fundamentales: primero, la pérdida de señal aumenta drásticamente con la frecuencia; segundo, a altas frecuencias, el volumen y peso del cable de cobre son difíciles de aceptar. El ancho de banda de interconexión entre clústeres de GPU avanza de 200G, 400G hacia 800G, 1.6T, y la distancia que pueden cubrir los cables de cobre se reduce de unos metros a unas decenas de centímetros. Pero los clústeres de IA son de miles de tarjetas, cruzan bastidores y a veces centros de datos; físicamente, el cobre no puede lograrlo.
Pero la fibra óptica sí puede.
Por eso el repunte de la fibra óptica esta vez es más fuerte, más puro y más irreversible que el del cobre. ¿Cuán exagerado es el aumento de la fibra esta vez?
Según datos de CRU: el precio de la fibra desnuda G.652D en China, entre noviembre de 2025 y enero de 2026, subió más del 80% en tres meses. El precio medio en enero fue de 31.5 yuanes por kilómetro por fibra, con algunas transacciones reales en el rango de 40 a 50 yuanes, un aumento acumulado del 94% al 144%.
La fibra óptica, un producto industrial cuyo precio apenas fluctuó en los últimos años, se duplicó en tres meses.
Para febrero de 2026, las categorías de fibra de alta gama subieron aún más. Por ejemplo, la fibra G.657.A, insensible a la curvatura, pasó de más de 30 yuanes por kilómetro por fibra a más de 50 en un mes. Sun Telecom acuñó directamente el término "gran hambruna de fibra óptica en 2026". Su fibra G.652D por kilómetro pasó de 2.20 dólares en 2024 a 3 dólares en diciembre de 2025, y un mes después subió a 4.10 dólares. Los precios de la fibra en Asia subieron un 75% en general, alcanzando máximos en 7 años.
La demanda de fibra óptica de los centros de datos de IA es disruptiva por un orden de magnitud.
Rahul Puri, CEO del negocio de redes ópticas de STL, mencionó una cifra que sorprendió al editor de BlockBeats la primera vez que la vio: un centro de datos de IA requiere 36 veces más fibra óptica que un bastidor tradicional de CPU; es un salto abrupto.
La forma de trabajo de un clúster de GPU es completamente diferente a la de uno de CPU. Un clúster de entrenamiento con miles de tarjetas necesita establecer interconexiones de alta velocidad no bloqueantes entre todas las GPU. Esta estructura de red, llamada arquitectura Scale-out, tiene requisitos de ancho de banda inimaginables en la era de las CPU. Además, entre centros de datos necesitan enlaces DCI para unir clústeres de computación distribuidos geográficamente en una supercomputadora. Solo el proyecto del centro de datos Hyperion de Meta requiere 800 millones de millas de fibra.
Volviendo a la teoría económica de que el precio lo determina la oferta y la demanda: si este es el estado de la demanda, ¿cómo está la oferta?
Según Light Reading, al menos un importante fabricante de fibra óptica ya ha vendido todo su inventario para 2026. Data Center Dynamics informa que los plazos de entrega para clientes importantes se han alargado a 20 semanas, y para clientes pequeños a casi un año.
¿Por qué no se puede ampliar la capacidad rápidamente? Porque el ciclo de ampliación de la producción de preformas, el material central de la fibra, es de 18 a 24 meses, y el proceso es extremadamente complejo. Incluso si todos los fabricantes decidieran ampliar la producción hoy, la nueva capacidad no estaría disponible antes de la segunda mitad de 2027. Mientras tanto, la demanda solo seguirá aumentando.
Anis Khemakhem, director comercial de Clearfield, dio una cifra más macro: para 2029, solo Estados Unidos necesitará agregar 213.3 millones de millas de fibra óptica, duplicando los 159.6 millones de millas existentes hasta 372.9 millones de millas. En 6 años, duplicar la fibra instalada en el país.
El mayor ganador en esta historia es Corning.
Es una empresa de vidrio fundada en 1851. Hizo las ampollas de vidrio para las bombillas de Edison, el vidrio para los tubos de rayos catódicos de televisores, el vidrio Gorilla Glass para el iPhone. Mucha gente ni siquiera sabe que sigue existiendo. Pero ahora es el principal proveedor de fibra óptica de Meta, Nvidia, OpenAI, Google, AWS y Microsoft. Su precio de acción ha subido más del 75% en el último año. La historia de Corning quizás la abordemos en un nuevo artículo más adelante; por ahora no profundizaremos.
Las historias del cobre y la fibra óptica parecen haber empezado a ser notadas por el mercado masivo recientemente, pero en BlockBeats creemos que este podría ser el próximo sector en despegar, después del almacenamiento.
