Después de ganar 580.000 dólares, vuelvo a apostar 1 millón de dólares en corto contra ETH

Recopilado y compilado: Deep Tide TechFlow

Fuente del podcast: Taiki Maeda

Título original: Why I’m Shorting $1M of ETH (Again)

Fecha de emisión: 18 de diciembre de 2025

Resumen de puntos clave

Taiki regresa al mercado, apostando en corto 1 millón de dólares en ETH. En este video, Taiki repasa los argumentos bajistas sobre ETH de los últimos meses y explica por qué decidió volver a entrar en el mercado de ventas.

Resumen de puntos de vista

• Deberíamos dar la bienvenida al mercado bajista, porque es entonces cuando se gana dinero; la verdadera riqueza se acumula al comprar en los mínimos.

• Cuando Tom Lee invierte grandes sumas en ETH, puedes optar por vender tus activos; y cuando dejan de comprar, puedes empezar a apostar en corto.

• Cada vez que el precio de ETH sube, los OG (veteranos) suelen vender; ETH se parece más a una herramienta de liquidez de salida que a un activo para mantener a largo plazo.

• Creo que el valor razonable real de ETH podría estar entre 1.200 y 2.200 dólares.

• Actualmente, el mercado de criptomonedas carece de nuevos compradores marginales, la burbuja ya ha estallado y el mercado se encuentra en una fase inestable después del período de euforia.

• Algunos inversores no quieren realmente mantener ETH a largo plazo, solo buscan ganancias rápidas.

• El mercado de criptomonedas actualmente muestra un estado de competencia PvP (jugador contra jugador), sin una ventaja clara.

• La estrategia operativa de Tom Lee no solo busca impulsar el precio de ETH, sino también maximizar sus beneficios personales y corporativos.

• Una vez que se agoten los fondos o disminuya la demanda del mercado, el precio de ETH podría caer rápidamente.

• El objetivo de Tom Lee es aumentar la cuota de mercado de ETH al 4% o 5% en seis meses.

• El 15 de enero de 2026 no solo es la fecha en que la junta directiva de Bitmine decide los bonos, sino también la fecha límite para que MSTR pueda enfrentar una exclusión bursátil. Si MSTR es excluida, provocaría una salida de miles de millones de dólares, generando una enorme presión de venta en el mercado.

• Una vez creí que el precio de ETH llegaría a 10.000 dólares y lo mantuve, pero cayó de 4.000 a 900 dólares.

• Mi forma de analizar el mercado se basa más en fundamentos numéricos y flujos de capital, no simplemente en dibujar gráficos o líneas para predecir tendencias de precios.

• Casi nadie usa ETH realmente.

• La madurez del mercado de criptomonedas radica en entender: la tecnología puede ser excelente, pero eso no significa que sean buenas inversiones.

• La fase actual del mercado puede resumirse así: los DATs han impulsado los precios, y la gente se está dando cuenta de que este frenesí podría haber ido demasiado lejos, y el valor real de ETH podría ser mucho menor. Esta es la dirección de mi apuesta actual.

• Apostar en corto contra ETH es una estrategia simple y efectiva.

Apostar 1 millón de dólares en corto contra ETH

• En los últimos dos meses, he ganado más de 500.000 dólares apostando en corto contra ETH y altcoins en los máximos del mercado. En este video, explicaré por qué decidí apostar nuevamente un millón de dólares en corto contra ETH, porque creo que el precio de ETH caerá aún más.

• En los últimos dos meses, he tenido una visión muy pesimista del mercado. Expresé mi punto de vista apostando en corto contra ETH y altcoins, y he vuelto a operar. Hace unos diez días, reabrí mi posición corta en ETH. Hace unas semanas, cuando el precio de ETH cayó a alrededor de 2.650 dólares, cerré mi posición una vez, pero cuando el precio repuntó, volví a apostar en corto.

• Desde que publiqué ese tuit, he aumentado mi posición. Actualmente, mi precio de entrada promedio es de 3.133 dólares, con un valor total de aproximadamente un millón de dólares, y una ganancia/pérdida no realizada de unos 56.000 dólares.

Repaso de los argumentos bajistas sobre ETH

• Ahora, repasemos mi resumen de los argumentos bajistas sobre ETH. La primera parte de mi apuesta en corto contra ETH se basa en la comprensión de que MSTR y Michael Saylor se han quedado sin efectivo, por lo que es poco probable que haya subidas en el cuarto trimestre, especialmente después del evento de liquidación del 10 de octubre. Por lo tanto, apostar en corto contra ETH por encima de 4.000 dólares era razonable, una operación bastante simple.

  • El valor neto de los activos (MNAV) de MSTR continúa contrayéndose, recordando la situación cerca del máximo del ciclo anterior. Si Saylor no puede comprar, perdemos a uno de los mayores compradores marginales de bitcoin, lo cual no es bueno. La pregunta que planteé a la audiencia fue: si la subida garantizada del cuarto trimestre no se materializa, ¿qué pasará con ETH y las altcoins? Todo caerá, ¿verdad? Eso es exactamente lo que sucedió.

  • El 10 de octubre fue un buen catalizador. Una vez que las altcoins cayeron, deberías haber anticipado que los fundamentos de ETH, Solana y todas estas "shitcoins" empeorarían. Esto se debe a que los fondos desplegados on-chain están destinados a generar rendimientos, y los rendimientos provienen de las altcoins, por lo que se espera que el TVL de DeFi disminuya. En cierto sentido, la caída de las altcoins es un indicador adelantado de la adopción on-chain, porque después de grandes eventos de liquidación, la gente retira sus fondos.

• Ahora creo que estamos en la segunda parte, algo similar a la primera. Tom Lee ha sido una de mis razones para apostar en corto contra ETH, porque creo que ha impulsado el precio por encima de su valor razonable. Por lo tanto, tiene sentido apostar a que el precio baje. Pero todavía creo que él está sosteniendo ETH, lo que proporciona una oportunidad interesante. Porque creo que una vez que se quede sin efectivo o empiece a agotar su dinero, ETH volverá realmente a su valor razonable.

  

  • Realmente creo que ETH caerá más, pero Tom Lee lo está impidiendo, pero en algún momento se quedará sin efectivo. El problema con los DATs es que no me gustan; nadie entra en el espacio de las criptomonedas para estudiar DATs. Pero, en mi opinión, controlan el mercado, controlan los flujos de capital marginales de las criptomonedas, así que debemos estudiarlos.

  • Creo que Tom Lee ha inflado mucho el precio de ETH, y ahora está comprando cantidades cada vez menores de ETH con el tiempo. Creo que ETH convergerá hacia su valor razonable. No sé cuál es ese valor, pero probablemente sea mucho más bajo. Puedes ver que esta es la actividad de Tom Lee; compró mucho por encima de 4.000 dólares, pero si entiendes cómo funcionan los DATs, cuando las criptomonedas suben, la gente se agolpa en estos activos porque el mercado es reflexivo. Así que estos DATs compran mucho durante las subidas, y luego, una vez que la tendencia bajista continúa durante mucho tiempo, no pueden seguir comprando.

• Saylor acumuló más del 3% de bitcoin en los últimos 5 años, un movimiento que impulsó el precio de bitcoin de unos 10.000 dólares a 85.000 dólares. En comparación, Tom Lee concentró la compra de más del 3% de ETH en solo 5 meses, pero durante ese período el precio de ETH solo aumentó ligeramente de 2.500 a 2.900 dólares. Cada vez que el precio de ETH sube, los OG suelen vender, lo que hace que ETH se parezca más a una herramienta principal de liquidez de salida que a un activo para mantener a largo plazo, un punto que he estado enfatizando durante los últimos meses.

El impacto de Tom Lee en ETH

• En el mercado de criptomonedas, mantener una postura contraria suele ser rentable, porque puedes verificar tu juicio mediante operaciones con capital. Si tu predicción es correcta, el mercado te recompensará con más capital, que puedes redistribuir a otras áreas.

• Recientemente, Tom Lee ha estado invirtiendo unos 300 millones de dólares semanales en comprar ETH, lo que es particularmente sorprendente en el entorno actual. En la Blockchain Week de Binance declaró públicamente que el precio de ETH había tocado fondo y que estaba aumentando sus compras. Sus palabras exactas fueron: "Creemos que ETH ha tocado fondo, así que estamos comprando más". Para cronometrar con precisión las compras, incluso contrataron a Tom Demar, un consultor caro pero altamente capacitado. Tom Lee predice que el precio de ETH podría subir a alrededor de 22.000 dólares y dio un rango de valor razonable: 12.000 a 22.000 dólares. Sin embargo, personalmente creo que esta predicción podría estar equivocada, y el valor razonable real podría estar entre 1.200 y 2.200 dólares.

• En las últimas semanas, las declaraciones públicas de Tom Lee indican que están acumulando ETH significativamente, lo que ha hecho que ETH supere en rendimiento a otras altcoins que carecen de compradores marginales, como Solana. En los gráficos, la tendencia del precio de ETH es claramente más fuerte. Sin embargo, desde la perspectiva de la teoría de juegos del mercado, creo que el mercado de criptomonedas actual carece de nuevos compradores marginales. La mayoría de los compradores potenciales ya han entrado, el mercado está en una fase inestable después del período de euforia, la burbuja ya ha estallado y estamos tratando de averiguar a qué niveles podrían caer estos activos.

• Si Tom Lee continúa comprando dos o trescientos millones de dólares en ETH semanalmente a corto plazo, el mercado podría verse influenciado por él. En este caso, cada vez que el precio de ETH baje, los operadores a corto plazo podrían optar por comprar, anticipando que los fondos de Tom Lee impulsarán el precio, para luego vender y obtener ganancias. Para los operadores a corto plazo, las compras de Tom Lee sin duda proporcionan un soporte de liquidez. Desde una perspectiva psicológica, yo lo llamo el "efecto de seguridad percibido de Tom Lee". Saber que él está comprando hace que la gente esté más dispuesta a mantener ETH a corto plazo, en lugar de bitcoin o Solana. Si estás esperando un repunte del mercado para operar, mantener ETH podría ser la opción más razonable.

• Aunque actualmente apuesto en corto contra ETH, todavía creo que a corto plazo ETH es más adecuado para mantener que otros activos, simplemente por las continuas compras de Tom Lee. Sin embargo, debemos ser conscientes de que una vez que Tom Lee se quede sin fondos, el precio de ETH podría caer significativamente. Este fenómeno es similar a cuando Saylor anunció la compra de 10.000 millones de dólares en bitcoin y el precio de bitcoin se desplomó. El mercado entendió que no podía seguir comprando indefinidamente, por lo que cada compra conllevaba una disminución de su capacidad de compra futura.

• Además, hay una ballena china llamada Garrett Bullish, que según se dice gestiona fondos de otras personas. Antes del colapso del mercado del 10 de octubre, estaba en corto, pero luego compró más de quinientos millones de dólares en ETH en la plataforma on-chain Hyperliquid, y actualmente tiene una pérdida de unos 40 millones de dólares. Creo que su lógica de inversión podría estar parcialmente influenciada por Tom Lee. Sin embargo, este comportamiento se parece más a ganar "dinero rápido"; estos inversores no quieren realmente mantener ETH a largo plazo, solo esperan ganancias rápidas.

• El mercado de criptomonedas actualmente muestra un estado de competencia PvP (jugador contra jugador), sin una ventaja clara. Aunque todavía hay flujos de capital en el mercado, la tendencia general es que el capital está saliendo gradualmente del ecosistema. Esta podría ser también la razón de la volatilidad de precios que hemos visto recientemente. Como participante del mercado, es importante entender la capacidad de compra de Tom Lee, el volumen de sus compras y el momento en que podría dejar de comprar. Personalmente, creo que sus fondos podrían agotarse pronto, y esa es la razón por la que recientemente aumenté mi posición en contra.

La estrategia operativa de Tom Lee con ETH

• Analicemos la situación financiera actual de Bitmine. Hace un mes, tenían entre 3,5 y 3,6 millones de ETH, y 600 millones de dólares en efectivo. Según el comunicado de ayer, sus tenencias de ETH han aumentado a casi 4 millones, y sus reservas de efectivo también han crecido a unos 1.000 millones de dólares. Claramente, Tom Lee está operando de manera audaz y eficiente. Está expandiendo sus tenencias comprando ETH, mientras simultáneamente recauda más efectivo.

• La estrategia de Tom Lee incluye utilizar la propaganda mediática para atraer la atención de los inversores hacia Bitmine y Ethereum. Muestra los activos de la empresa y su potencial de mercado para atraer a la gente a comprar acciones de Bitmine. Luego, emite más acciones y utiliza parte de los fondos para comprar ETH. Se sabe que recientemente vendió alrededor de 500 millones de dólares en acciones a los accionistas de Bitmine, de los cuales unos 300 millones se utilizaron para comprar ETH. Este método mantiene la demanda y el volumen de negociación de Bitmine, permitiéndole continuar recaudando fondos.

• Sin embargo, esta estrategia también conlleva riesgos. Aunque la marca y reputación de mercado de Tom Lee pueden atraer inversores, la tendencia del precio de las acciones de Bitmine no es optimista. Personalmente, creo que este modelo es difícil de mantener a largo plazo y eventualmente podría detenerse por agotamiento de fondos. Después de todo, recaudar fondos no es ilimitado y el mercado no se mantendrá irracional para siempre.

• Tom Lee, como una figura conocida del mercado, ha sido un alcista de las criptomonedas durante la última década, y la mayoría de las veces sus predicciones han sido acertadas. Su modelo de negocio también ha sido muy exitoso, por ejemplo, vendiendo servicios como boletines informativos. Sin embargo, ¿por qué arriesga su reputación impulsando el precio de ETH a máximos? Creo que la respuesta está en los incentivos. Como dijo Charlie Munger: "Dime los incentivos y te diré el resultado". Si analizamos la estructura de incentivos de Bitmine, podemos entender mejor su comportamiento.

• Según el archivo SEC Schedule 14A de Bitmine, la remuneración de Tom Lee está estrechamente vinculada al desempeño de la empresa. Sus bonos de desempeño están vinculados a los ingresos por bitcoin, la proporción de tenencias de ETH, el precio de bitcoin y la capitalización de mercado de la empresa. Además, la junta directiva puede votar anualmente para otorgarle una bonificación en efectivo de 5 a 15 millones de dólares. Más importante aún, el mecanismo de incentivos de capital establece que si las tenencias de ETH de Bitmine alcanzan el 4%, Tom Lee recibirá 500.000 acciones, valoradas en aproximadamente 15-20 millones de dólares al precio actual; y cuando las tenencias alcancen el 5%, recibirá 1 millón de acciones, duplicando la recompensa.

• Vale la pena señalar que los ingresos de Bitmine provienen principalmente de las tarifas de gestión de activos. Por ejemplo, si Tom Lee compra 10.000 millones de dólares en ETH y cobra una tarifa de gestión del 2%, los ingresos de la empresa serán de 200 millones de dólares. Este modelo, aunque simple, es muy efectivo.

• La estrategia operativa de Tom Lee no solo busca impulsar el precio de ETH, sino también maximizar sus beneficios personales y corporativos. Sin embargo, la sostenibilidad de esta estrategia es cuestionable; una vez que se agoten los fondos o disminuya la demanda del mercado, el precio de ETH podría caer rápidamente. Como participante del mercado, es importante entender el volumen de sus fondos, sus planes de compra y el momento en que podría dejar de comprar.

Factores bajistas para el 15 de enero de 2026

• El objetivo de Tom Lee es aumentar la cuota de mercado de ETH al 4% o 5% en seis meses, un movimiento muy audaz y digno de atención. Sus incentivos lo motivan a continuar invirtiendo fondos en comprar ETH hasta fin de año, porque existe un mecanismo potencial de bonificación en efectivo anual. Espera poder mostrar un desempeño excelente en la reunión de la junta directiva del 15 de enero, por ejemplo: "Compré tanto ETH, dame una bonificación de 15 millones de dólares". Este mecanismo de recompensa explica por qué acelera sus compras de ETH hacia fin de año.

• Una vez que Tom Lee alcance su objetivo de cuota de mercado del 4% o 5%, su motivación para comprar podría disminuir, porque el beneficio marginal del mecanismo de incentivos se reduce. Por supuesto, es posible que todavía necesite seguir comprando para mantener el precio de ETH, pero el impulso para impulsar el precio al alza disminuirá. Se puede ver que tiene una motivación más fuerte para impulsar el precio hacia fin de año.

• La estrategia de Tom Lee ciertamente ha beneficiado enormemente a los tenedores de ETH. A través de audaces inversiones de capital, ha impulsado el precio de ETH de 2.500 a 4.900 dólares y todavía sigue comprando. Sin embargo, esta estrategia también conlleva riesgos. Si en el futuro el precio de ETH experimenta una fuerte corrección, los inversores minoristas podrían sentirse decepcionados, especialmente aquellos que compraron acciones de Bitmine influenciados por las declaraciones de Tom Lee.

• Es importante señalar que el 15 de enero de 2026 no solo es la fecha en que la junta directiva de Bitmine decide los bonos, sino también la fecha límite para que MSTR pueda enfrentar una exclusión bursátil. Si MSTR es excluida, provocaría una salida de decenas de miles de millones de dólares, generando una enorme presión de venta en el mercado. El liderazgo de MSTR claramente está preocupado por esto, incluso han creado una página en su sitio web pidiendo a los inversores que los apoyen para evitar la exclusión. Si ocurre la exclusión, podría causar pánico en el mercado, porque el MNAV podría caer por debajo de 1. Aunque Saylor ha dicho que si el MNAV cae por debajo de 1, podría vender bitcoin para recomprar acciones, el mercado podría someter esto a una prueba de estrés.

• Los incentivos de Tom Lee antes del 15 de enero lo motivan a seguir comprando ETH. Pero si MSTR es excluida y Tom Lee ya ha agotado sus fondos comprando ETH, el mercado podría colapsar. Esta situación, aunque extrema, merece atención. Estudiar los incentivos puede ayudarnos a entender mejor la lógica del comportamiento de los participantes del mercado.

Las cosas podrían empeorar

• Creo que en el trading de criptomonedas siempre deberíamos hacernos dos preguntas: ¿Quién es el comprador marginal? ¿Quién es el vendedor marginal? Hace unos meses, también planteé esta pregunta. En ese entonces, el mercado generalmente creía que el cuarto trimestre traería subidas y una "altseason". Pero seguí preguntando: si todos ya están preparados para la subida, ¿quién será el comprador marginal? Claramente, no pudieron responder esta pregunta. Entonces me di cuenta de que estas personas son en realidad los vendedores marginales. Porque si el mercado no sube como se esperaba, se volverán vendedores, lo que a su vez proporciona una gran oportunidad para apostar en corto.

• Recientemente, he tenido que admitir un hecho: el mercado de criptomonedas actual no tiene verdaderos "compradores estructurales". Aunque esto podría cambiar en el futuro, por ahora, el mercado se parece más a un juego PvP (jugador contra jugador). Las compañías de tesorería de activos digitales (DATs) sostienen el mercado hasta cierto punto, pero sus fondos son, después de todo, limitados. Si estás esta opinión, entonces las tendencias del mercado de los últimos meses son relativamente fáciles de entender. Por ejemplo, cuando Tom Lee invierte grandes sumas en ETH, puedes optar por vender activos; y cuando podrían dejar de comprar, puedes empezar a apostar en corto.

• Tomando a Tom Lee como ejemplo, podría realizar compras masivas concentradas en diciembre, pero en el Año Nuevo podría reducir la velocidad de compra, al mismo tiempo que reserva algo de efectivo para proteger sus acciones, porque tarde o temprano necesitará construir reservas de efectivo. La situación actual del mercado es algo similar, los fondos fluyen principalmente hacia ETH, manteniendo su precio en un nivel alto. Una vez que Tom Lee reduzca sus compras, las posiciones largas del mercado podrían deshacerse rápidamente. Como mencioné antes, el precio de ETH podría haber sido más bajo, pero las operaciones de Tom Lee temporalmente evitaron esto. Una vez que él salga del mercado, el precio de ETH podría caer rápidamente.

• Bitmine de Tom Lee se anunció cuando el precio de ETH era de 2.500 dólares. Creo que este aumento eventualmente podría retroceder por completo. La última vez que bitcoin cotizaba alrededor de 85.000 dólares, el precio de ETH estaba alrededor de 1.600 dólares. Aunque se podría argumentar que esto fue una anomalía de precios debido a factores como los aranceles, el hecho es que, en niveles de precio de bitcoin similares, el precio de ETH era más bajo. Creo que el precio actual de ETH se mantiene alrededor de 2.900 dólares principalmente debido a las compras continuas de los DATs. Estos fondos ciertamente proporcionan soporte, pero obviamente eventualmente se agotarán. Si solo esperas a que se agoten los fondos para apostar en corto, podría ser demasiado tarde. Necesitas juzgar la tendencia del mercado de antemano, porque para cuando los fondos se agoten, el precio de ETH podría haber caído significativamente.

• Aunque mi punto de vista suena pesimista, si estás familiarizado con mi estilo de trading, sabes que generalmente soy alcista. He cometido errores en el pasado, siempre reinvertiendo todas mis ganancias en el mercado. Cada vez que aparecían riesgos obvios en el mercado, optaba por tomar ganancias. Apostar en corto es una estrategia que he incorporado recientemente; normalmente prefiero estar largo. Si lo piensas detenidamente, deberíamos dar la bienvenida al mercado bajista, porque es entonces cuando se gana dinero. Mucha gente solo piensa en obtener ganancias durante la "altseason" del cuarto trimestre, pero la verdadera riqueza se acumula al comprar en los mínimos. Por ejemplo, cualquiera que comprado bitcoin alrededor de 20.000 dólares, ahora a 85.000 dólares, tiene una ganancia de 4 veces.

• Espero que todos entiendan que el mercado siempre puede empeorar. Y, a menos que vendas, no puedes realizar ganancias realmente. Necesitas reservas de efectivo y debes vender decisivamente cuando el mercado esté tranquilo. No digo que debas vender ahora, solo comparto mi lógica de trading. En el mercado bajista del ciclo anterior, ETH cayó durante 11 semanas consecutivas. En ese entonces pensé que el mercado debería repuntar después de la sexta semana, pero no fue así, y hubo cinco semanas más de caídas. Así que el mercado siempre puede empeorar.

• Quiero recordarles a todos que no se conformen con simplemente mantener criptomonedas, porque pueden caer muy rápidamente en poco tiempo. Incluso en el mercado reciente, nadie anticipó que caería tan rápido, pero sucedió. A menos que vendas, no puedes obtener ganancias en el mercado de criptomonedas. Por supuesto, puedes optar por acumular bitcoin o ETH a largo plazo. Personalmente, no creo que ETH sea una buena inversión, pero si tu horizonte de inversión es lo suficientemente largo, digamos 20 años, y no te importan las fluctuaciones a corto plazo, quizás sea aceptable. Pero la mayoría de la gente no tiene las condiciones para convertirse en una ballena rica de bitcoin o ETH, al menos necesitamos operar para capturar los máximos y mínimos del mercado, de lo contrario solo podemos soportar el riesgo de que nuestros activos se deprecien.

Taiki vs los partidarios de ETH

• Recientemente he recibido ataques de algunos extremistas de ETH, lo cual es comprensible hasta cierto punto. Para estas personas, su identidad parece girar completamente en torno a haber comprado ETH temprano, y yo, en YouTube, señalo honestamente que el precio de ETH podría caer más, y además proporciono datos y hechos que respaldan mi punto de vista. Sin embargo, respeto a los partidarios de ETH como Ryan Burkeman, porque él realmente cree en el valor de ETH. Por supuesto, a veces también corrijo algunos de sus errores matemáticos.

• Quiero aclarar algo: no soy un adorador ciego de ETH. De hecho, si revisas mis registros de transacciones on-chain, uso el ecosistema de ETH (como los L2s de ETH) con más frecuencia que la gran mayoría de los extremistas de ETH. Ya sea en Twitter o YouTube, probablemente soy una de las personas con más actividad on-chain; uso blockchain con frecuencia y también he participado en minería.

• Mucha gente no es lo suficientemente crítica con ETH. Puede que simplemente compren ETH y esperen que el precio suba, pero yo hago estos videos no para atacar a ETH, porque creo que ETH es un producto tecnológico excelente, pero debemos aprender a distinguir entre "activo" y "producto tecnológico", son dos cosas diferentes. Aunque la superioridad tecnológica podría influir en el precio del activo, esto no significa que el precio de ETH subirá para siempre. Al menos necesitamos pensar críticamente sobre qué factores están impulsando los cambios de precio de ETH.

• El mercado bajista de 2022 me hizo perder mucho. Aunque vendí cerca del máximo del mercado, luego seguí comprando mínimos más bajos, porque en ese entonces creía firmemente que el precio de ETH eventualmente subiría más. Hace cuatro o cinco años, era un alcista iluso de ETH. Creía que DeFi cambiaría el mundo, que ETH era el futuro de las finanzas, incluso pensaba que ETH superaría a bitcoin como mejor moneda. Pero ahora, encuentro que cada vez hay menos personas que sostienen estos puntos de vista. Una vez creí que el precio de ETH llegaría a 10.000 y lo mantuve, pero cayó de 4.000 a 900 dólares, una experiencia muy brutal.

• En mi canal, siempre me esfuerzo por compartir mis estrategias de trading; no siempre acierto en cada operación, pero al menos trato de ser honesto y auténtico. Mi forma de analizar el mercado se basa más en fundamentos numéricos y flujos de capital, no simplemente en dibujar gráficos o líneas para predecir tendencias de precios. Por ejemplo, ETH subió debido a las compras masivas de Tom Lee, y ETH podría bajar debido al agotamiento de fondos. Si Tom Lee todavía está comprando, elegiré apostar en corto contra sus compras y posicionarme con anticipación para los cambios del mercado una vez que se agoten sus fondos.

¿Buena tecnología, mal activo?

• Quizás mi punto de vista esté equivocado, pero lo estoy verificando con mi propio capital, y todas mis operaciones pueden verificarse a través de datos on-chain. Mirando la situación actual, casi nadie usa ETH realmente. Por supuesto, la mainnet de ETH se está expandiendo, los costos de transacción on-chain son más bajos, la actividad del usuario podría estar migrando a L2 (Capa 2), pero solo con estos datos, no puedes simplemente concluir que "el mundo está adoptando ETH". Al menos en mi opinión, tal interpretación no es válida.

• La capitalización de mercado de ETH es actualmente de aproximadamente 350.000 millones de dólares, una valoración que se parece más a una suposición en el aire, como "si toda la actividad financiera global migrara a ETH, entonces la capitalización de mercado de ETH seguiría subiendo". ¿Pero este argumento es realmente sólido? La tecnología, por muy excelente que sea, no necesariamente impulsa el precio de un activo. Alguien me etiquetó constantemente, diciendo: "JPMorgan está emitiendo stablecoins on-chain, la capitalización de mercado de ETH llegará a 10 billones de dólares". Pero creo que la madurez del mercado de criptomonedas radica en entender: la tecnología puede ser excelente, incluso un neto positivo para ciertas empresas y regiones, pero eso no significa que sean buenas inversiones.

• Por ejemplo, Robinhood está usando la stack Arbitrum Orbit para construir su propia blockchain. Quizás esta decisión sea beneficiosa para el capital de Robinhood, pero no necesariamente para el token de Arbitrum. Entonces, ¿es posible que las empresas que utilizan la tecnología blockchain obtengan ganancias, mientras que la infraestructura subyacente no se beneficie significativamente? Podría beneficiarse un poco, pero no demasiado. Esta situación también es difícil de aceptar, pero al menos vale la pena que la consideremos.

Resumen

• Una vez que Tom Lee deje de comprar o salga del mercado, las cosas podrían empeorar. Como mencioné antes, la última vez que el precio de bitcoin estaba en un nivel similar, el precio de ETH era mucho más bajo. Creo que la sobrevaloración actual del mercado está impulsada principalmente por las compañías de tesorería de activos digitales (DATs), y estas posiciones largas necesitan tiempo para deshacerse. Al mismo tiempo, los participantes del mercado también necesitan tiempo para darse cuenta de que este precio podría no ser razonable.

• La fase actual del mercado puede resumirse así: los DATs han impulsado los precios, y la gente se está dando cuenta gradualmente de que este frenesí podría haber ido demasiado lejos, y el valor real de ETH podría ser mucho menor. Esta es la dirección de mi apuesta actual. Por supuesto, no soy un catastrofista, sino un partidario a largo plazo de las criptomonedas. Mi audiencia leal sabe que actualmente solo me guío por el efectivo. Creo que la forma de acumular más efectivo es apostando en corto contra ETH, participando en airdrops y manteniendo la calma. Recientemente también participé en una competencia de trading; para pasar el tiempo, aposté en corto contra Solana y ETH, gané la competencia y gané 50.000 dólares.

• Creo que apostar en corto contra ETH es una estrategia simple y efectiva. Aunque a veces el precio de ETH sube debido a factores aleatorios como Tom Lee, una vez que sus compras alcanzan su punto máximo, a medida que la dependencia del mercado hacia ellos disminuye gradualmente, el precio de ETH comenzará a caer lentamente. Lamentablemente, creo que el mercado actual está en esta etapa.