Autor: a16z crypto
Compilado por: Deep Tide TechFlow
Introducción de Deep Tide: Argentina es uno de los mercados con mayor adopción de criptomonedas a nivel mundial, pero lo realmente destacable no es solo la historia de cobertura contra la inflación. Una vez que la crisis se alivió, el uso de stablecoins no disminuyó; por el contrario, se consolidó como un hábito. Este caso es una muestra que no se puede ignorar para comprender la adhesión a las stablecoins en los mercados emergentes, la tendencia a la dolarización y el rumbo del sector de pagos.
¿En qué lugares del mundo la gente usa criptomonedas? ¿Cómo las usan? Primero, echemos un vistazo a Argentina. Allí, 1 de cada 5 personas utiliza criptomonedas, una de las proporciones más altas de América Latina.
Todo esto sucedió rápidamente. En 2024, las descargas de las 15 principales aplicaciones de criptomonedas en Argentina casi se duplicaron, con un crecimiento del 93% respecto al año anterior.
La preferencia de los argentinos por el dólar es anterior a las criptomonedas. Entre 2001 y 2002, el gobierno congeló los depósitos bancarios y, a través del Decreto 214/2002, convirtió forzosamente los depósitos y préstamos en dólares a pesos. Tras el fin de la paridad con el dólar, el tipo de cambio cayó de 1 peso por 1 dólar a casi 4 pesos por dólar, evaporando aproximadamente tres cuartas partes del valor en dólares del peso. Esta crisis profundizó la desconfianza hacia el peso y reforzó el hábito de ahorrar en dólares físicos fuera del sistema bancario, como guardar el dinero bajo el colchón o en una caja fuerte.
El uso de stablecoins comenzó a ganar impulso en Argentina después de que el gobierno restableciera los controles cambiarios en 2019. En pocos meses, el gobierno limitó la compra oficial de divisas para los argentinos a 200 dólares mensuales, y normas adicionales excluyeron por completo a muchas personas. Las stablecoins vinculadas al dólar se convirtieron en una alternativa para guardar dólares sin depender del mercado oficial.
Recientemente, la proporción de stablecoins en los salarios de los contratistas ha ido en aumento. En abril de 2024, la inflación interanual alcanzó el 289%, y en el mismo período, también aumentó la proporción de contratistas argentinos que recibían su salario en USDC.
Los datos anteriores provienen de Deel, una empresa en la cartera de inversiones de a16z que ayuda a gestionar nóminas en más de 160 países. Utilizando estos datos como indicador, podemos observar simultáneamente la proporción mensual de contratistas argentinos que reciben su salario en USDC y los cambios en la tasa de inflación interanual.
Dado que ambos indicadores tienen como referencia enero de 2024, lo que vemos son los cambios relativos a ese punto en el tiempo, no los valores absolutos. Durante un período, ambos indicadores parecieron moverse de forma sincronizada. Luego, la inflación disminuyó y el uso de stablecoins pareció reducirse también. Hasta julio de 2026, ambos se mantuvieron en aproximadamente una quinta parte de sus respectivos picos.
En Argentina, "comprar criptomonedas" con pesos significa esencialmente "comprar dólares". El 94% de las transacciones de criptomonedas con pesos fluyen hacia stablecoins, la proporción más alta entre todas las monedas principales rastreadas por Artemis.
Lo interesante es que, durante varios años, el precio del dólar en criptomonedas fue mucho más alto que el dólar comprado al tipo de cambio oficial.
Para 2023, los controles de capital en el país impidieron que muchos argentinos accedieran al dólar oficial, y la brecha entre el tipo de cambio oficial y el del mercado paralelo superó el 100%. Las stablecoins se convirtieron en una alternativa, ya que se pueden operar las 24 horas del día y no están sujetas a controles. Después de que Argentina eliminara la mayoría de las restricciones para la compra personal de divisas en abril de 2025, ambos tipos de cambio se alinearon en gran medida.
Al 28 de agosto de 2026, el precio de un dólar digital es aproximadamente un 4% más caro que el dólar comprado en el mercado oficial.
La crisis económica argentina parece estar disminuyendo por ahora. La inflación ha bajado, comprar dólares es legal y las presiones que inicialmente llevaron a muchos argentinos a adoptar stablecoins se han aliviado. Uno podría pensar que el uso disminuiría. Pero ese no es el caso.
El uso en salarios no ha desaparecido, sino que se ha estabilizado. Las descargas de Lemon, una de las carteras de criptomonedas más grandes de Argentina, han aumentado cada trimestre, incluso cuando la inflación mensual ha bajado del 25.5% al 2.1%.
Para los argentinos, las stablecoins pueden haber dejado de ser solo una herramienta de cobertura contra la inflación; podrían estar convirtiéndose en un hábito.
