Por: Protos
Compilado por: Chopper, Foresight News
STRC es una acción con dividendos emitida por Strategy (anteriormente MicroStrategy), la empresa de reservas de Bitcoin liderada por Michael Saylor, y su último precio de cierre ha caído a 80,84 dólares.
Y esa cifra debería haber sido 100 dólares.
Panel de precios de STRC, fuente: Sitio web de Strategy
Saylor concede gran importancia a que STRC mantenga una negociación a su valor nominal de 100 dólares. Con solo una semana restante hasta la fecha de corte para el dividendo, espera llevar el precio de la acción de vuelta al nivel de 100 dólares antes de esa fecha.
El documento de presentación de la empresa ante la Comisión de Bolsa y Valores de EE.UU. (SEC) establece claramente: Strategy "tiene como objetivo mantener el precio de negociación de las acciones STRC estable en torno a su valor nominal de 100 dólares por acción".
Pero la realidad es que el precio actual tiene un descuento de aproximadamente un 20% sobre su valor nominal.
Lo que es más complicado es que los datos del panel de la empresa muestran otra crisis grave: al cierre de ayer en el Nasdaq, el precio medio ponderado por volumen (VWAP) mensual de STRC para junio fue de 94,09 dólares, cayendo por debajo del umbral de 95 dólares establecido por la empresa. Según las reglas internas, una vez que se alcanza este umbral, el aumento del dividendo debe ser al menos el doble del estándar habitual.
Según el mecanismo interno de dividendos, si el VWAP mensual de junio finalmente cierra por debajo de los 95 dólares, el incremento del dividendo de STRC para el próximo período no podrá ser inferior al 0,5%. Normalmente, desde su salida a bolsa, el incremento del dividendo de STRC en cada ciclo de registro de dividendos ha sido de solo un 0,25%.
Esto significa que, si el capital del mercado secundario no entra activamente para impulsar el precio de la acción, el rendimiento anualizado actual por dividendos del 11,5% probablemente aumentará hasta el 12% en el próximo ciclo de registro de dividendos a mediados de julio. Si la junta directiva de Strategy desea adoptar una estrategia más agresiva, sus normas le permiten otorgar un aumento aún mayor a su discreción.
¿Podrá un dividendo alto del 12% impulsar el precio de la acción de vuelta a los 100 dólares?
Incluso si se espera que un dividendo súper alto del 12% atraiga compras, el precio actual de alrededor de 80 dólares todavía está muy lejos de los 100 dólares.
En primer lugar, los inversores necesitan mantener la acción durante un año completo para recibir este dividendo anticipado del 12%, y el dividendo se dividirá en 24 reembolsos de capital quincenales, cada uno de solo el 0,5%; en segundo lugar, la junta directiva podría reducir el dividendo en cualquier momento durante el año.
Además, el precio de la acción STRC en sí mismo todavía corre el riesgo de seguir cayendo.
En última instancia, invertir en STRC depende completamente de las expectativas del mercado, sin ninguna garantía de ingresos. La junta directiva de la empresa puede modificar o suspender la política de dividendos en cualquier momento, y este llamado "mecanismo de dividendos estandarizado" tampoco tiene fuerza legal vinculante. Los documentos de divulgación de la empresa advierten en múltiples ocasiones: los dividendos en efectivo no son una promesa y existe la posibilidad de una reducción repentina o una suspensión directa; al mismo tiempo, la empresa no ofrece ninguna garantía de rescate para el precio de mercado secundario de STRC, y la tendencia actual de esta acción sigue siendo débil.
Cuatro medios adicionales factibles para impulsar la recuperación del precio de la acción
Además de aumentar significativamente los dividendos, Strategy tiene otras cuatro herramientas para restaurar la confianza del mercado, pero su implementación es poco probable y su efectividad es limitada.
En primer lugar, la empresa podría recomprar directamente acciones STRC en el mercado secundario.
Las normas permiten a la empresa recomprar sus propias acciones dentro del mercado del Nasdaq, pero la empresa nunca ha llevado a cabo una recompra, ni ha dado ninguna señal de intención de hacerlo. Por el contrario, el propósito original de Strategy al emitir STRC era vender acciones para recaudar fondos y aumentar su tenencia de Bitcoin, no recomprar acciones para sostener el precio.
En segundo lugar, Strategy podría anunciar la suspensión de la emisión de STRC a un precio superior a 100 dólares.
Un documento complementario de Strategy de noviembre pasado mostró que planeaba continuar emitiendo nuevas acciones STRC en el rango de 99 a 101 dólares, y el precio de emisión real se fijó básicamente en 100,01 dólares. La emisión continua diluye la flotación, lo que equivale a establecer un techo natural para el precio de la acción. Cuando el precio se acerca a los 100 dólares, la voluntad especulativa de compra disminuye significativamente. Si la empresa anunciara inesperadamente la suspensión de la emisión dilutiva alrededor de los 100,01 dólares, esta medida inesperada podría estimular brevemente el sentimiento del mercado.
Tercero, la empresa podría vender acciones ordinarias de forma continua, acumulando efectivo en dólares para transmitir al mercado una señal de capacidad de pago de dividendos estable a largo plazo.
En las últimas semanas, Strategy ya ha utilizado este método, vendiendo acciones ordinarias MSTR y agregando un colchón de efectivo de varios cientos de millones de dólares, pero con poco efecto. Actualmente, las reservas en dólares de la empresa son de solo 1.400 millones de dólares, una escala insuficiente para convencer a los accionistas de STRC de mantener sus acciones con tranquilidad.
Cuarto, Strategy podría anunciar un beneficio que sorprenda a los accionistas de STRC.
La junta directiva de una empresa que cotiza en bolsa tiene la autoridad para distribuir un dividendo especial único o un beneficio de retribución a los accionistas, creando una sorpresa positiva. Por ejemplo, el director ejecutivo de la empresa, Phong Le, compró esta semana 1 millón de dólares en STRC con su propio dinero. Aunque la cantidad es insignificante en comparación con su remuneración anual, también es una pequeña señal positiva. Si la junta directiva presenta un beneficio para los accionistas más creativo, podría revertir el sentimiento bajista actual del mercado.
Históricamente, STRC también se ha recuperado contra la tendencia y se ha mantenido firme en el nivel de los 100 dólares. Según un informe de Protos de octubre pasado, en ese momento la empresa cumplió plenamente con el pago de dividendos, aumentó el dividendo al 10,25% y, desde julio, suspendió la venta de STRC a través del canal de emisión ATM (Oferta en el Mercado). La resonancia de múltiples factores positivos impulsó el precio de la acción para volver por primera vez a los 100 dólares. Antes de la fecha de corte para el dividendo de ese período, muchos inversores estaban dispuestos a entrar al mercado a un precio de 100 dólares.
Juzgando por la tendencia histórica, STRC tiene pleno potencial para volver a los 100 dólares. La única pregunta es: ¿cuánto está dispuesta a pagar Strategy para atraer capital y que compre la acción?
