La Ethena Foundation ha propuesto someter a votación la destinación de casi todos los ingresos netos del ecosistema a la recompra programática del token de gobernanza $ENA.
Nos complace anunciar cuatro actualizaciones sobre el ecosistema Ethena. A continuación se proporcionan más detalles sobre cada punto en el blog enlazado:
— Ethena Foundation (@EthenaFndtn) 27 de agosto de 2026
1. Recompra de inversores iniciales:
La Ethena Foundation ejecutó la recompra de todos los tokens bloqueados de ciertos grandes inversores iniciales que vendieron cualquier...
Simultáneamente, el proyecto cambia la estructura de propiedad del valor del protocolo y reduce la futura presión de emisión por parte de los inversores.
Todos los ingresos, para $ENA
Si la propuesta obtiene la aprobación de la comunidad, todos los ingresos netos de los productos y negocios relacionados con Ethena se utilizarán para comprar $ENA en el mercado. La votación obtuvo la aprobación del Comité de Riesgos y ya se ha lanzado en la plataforma Snapshot.
En realidad, se trata de un "cambio de comisiones": en lugar de distribuir los ingresos entre varias direcciones del ecosistema, se destinarán a la recompra inversa del token. En el modelo anterior, por ejemplo, los ingresos del stablecoin $USDe se distribuían entre recompensas para los tenedores de sUSDe y programas de afiliación.
Sin embargo, Ethena aún no ha revelado los plazos de la votación ni garantiza que se adopte el nuevo modelo.
La Fundación se queda con el valor del protocolo
Paralelamente, la empresa Ethena Labs y la Ethena Foundation han firmado un Acuerdo Marco Maestro (Master Framework Agreement), según el cual la propiedad intelectual del protocolo y los derechos sobre el valor creado por él pasan exclusivamente a la organización.
En el futuro, estos activos deben ser gestionados por los tenedores de $ENA a través de los mecanismos de gobernanza de la comunidad. Según el acuerdo, los inversores de Ethena Labs no tendrán derechos residuales sobre los flujos de efectivo del protocolo.
Se eliminarán los futuros desbloqueos para inversores
Otra parte de la actualización se refiere a la tokenómica de $ENA. La Foundation y los principales inversores de capital riesgo acordaron cancelar los futuros desbloqueos mensuales de los tokens destinados a ellos.
A esta categoría se le asignó el 25% de la oferta fija de $ENA: 3,75 mil millones de monedas. El procedimiento para su liberación preveía un período de cliff de un año y un vesting mensual posterior de tres años. Ahora, los tokens no desbloqueados de los inversores que aceptaron el nuevo esquema serán liberados del programa de desbloqueo. Los activos del equipo continuarán saliendo a circulación según el calendario original.
Además, la Foundation declaró que ha recomprado los $ENA restantes bloqueados a una serie de grandes inversores iniciales que vendieron tokens durante los últimos nueve meses. El proyecto no reveló los detalles de la operación.
Por lo tanto, Ethena intenta simultáneamente resolver dos problemas de $ENA: crear una demanda sostenible a través de las recompras y reducir la presión potencial de los futuros desbloqueos.
En el contexto de los supuestos cambios en la tokenómica, el precio de $ENA se disparó casi un 12% en un día. El activo se cotiza alrededor de 0,16 USD; en abril de 2024, en su pico, el precio alcanzó 1,5 USD.
La capitalización de mercado de $ENA es de 1,54 mil millones de USD, y el valor total bloqueado (TVL) en Ethena es de 4,5 mil millones de USD, de los cuales aproximadamente 4 mil millones corresponden a $USDe.
Recordemos que en agosto de 2025, el stablecoin del proyecto entró en el top 3 de los activos más grandes del segmento de "monedas estables". Pero solo tres meses después, su oferta se redujo en más del 50% debido a la caída en los rendimientos.
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