Jurrien Timmer, director macroeconómico global de Fidelity Investments, declaró que el aumento del Tesoro de EE.UU. en las recompras de bonos a largo plazo y su enfoque en la emisión de letras del Tesoro a corto plazo están ejerciendo presión sobre el dólar, al tiempo que respaldan a Bitcoin y el oro.
Timmer señaló que el dólar se debilitó la semana pasada después de que el Tesoro de EE.UU. recomprara más bonos a largo plazo y emitiera más deuda a corto plazo en respuesta. Argumentó que el fuerte aumento del precio del oro y Bitcoin durante el mismo período refleja las expectativas del mercado sobre el futuro de la política fiscal y monetaria.
En opinión del conocido analista, los inversores podrían haber empezado a incorporar un cambio potencial en EE.UU. hacia lo que cada vez más se describe como "dominio fiscal" y un debilitamiento de la independencia de la Reserva Federal.
Timmer hizo las siguientes declaraciones:
"Es notable que la emisión del Tesoro de EE.UU. de letras adicionales a corto plazo la semana pasada, junto con la recompra de bonos adicionales a largo plazo, provocara la caída del dólar y un fuerte aumento en los precios del oro y Bitcoin. El mercado siente que se está formando un camino resbaladizo hacia el dominio fiscal y una posible pérdida de independencia de la Reserva Federal".
"Puede ser necesario aumentar las recompras de bonos para mantener bajos los rendimientos"
Según Timmer, para que la estrategia del Tesoro de EE.UU. de mantener presión sobre los rendimientos de los bonos a largo plazo tenga éxito, podría ser necesario ampliar significativamente el programa de recompra de bonos respecto a los niveles actuales.
Sin embargo, Timmer señaló que tal escenario podría forzar a la Reserva Federal a intervenir, lo que potencialmente podría significar la participación del banco central en una especie de política de "Operación Twist", dirigida a alterar la estructura de vencimientos en el mercado de bonos.
Timmer declaró que tal desarrollo podría aumentar el riesgo de devaluación de la moneda, y ofreció la siguiente evaluación:
"Para que el Tesoro de EE.UU. logre mantener con éxito las tasas de interés bajas, podría necesitar aumentar significativamente el volumen de sus operaciones de recompra de bonos. Esto podría requerir la intervención de la Reserva Federal en forma de una política de 'Operación Twist' y podría llevarnos a una devaluación monetaria".
Timmer: Las políticas fiscales y monetarias acomodaticias son positivas para Bitcoin
Según el representante de Fidelity, la implementación simultánea de una política fiscal estimulante y una política monetaria laxa crea un panorama especialmente negativo para el dólar.
Señalando que el dólar se encuentra en una línea de tendencia a largo plazo significativa, Timmer dijo que este entorno macroeconómico es claramente favorable para el oro, y Bitcoin también podría beneficiarse de ello.
*Esto no es una recomendación de inversión.
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