Escrito por: r2Jamong
Compilado por: AididiaoJP, Foresight News
Entrando en la segunda mitad de 2026, el ritmo de listados en Upbit se aceleró notablemente. Al utilizar Surf AI para analizar completamente los datos de nuevas listas de Upbit mes a mes este año, descubrimos que, desde junio, la velocidad de listado de nuevas monedas se ha incrementado significativamente. Al mismo tiempo, todo el mercado de won surcoreano se está enfriando rápidamente: el volumen de negociación mensual de pares de trading en won de Upbit cayó desde 72.7 billones de won en enero a 27.1 billones de won en julio, una disminución del 63%. El precio de Bitcoin también cayó desde alrededor de 118 millones de won a principios de año al intervalo de 90 millones de won. Cuanto más frío está el mercado, más frecuentes son las acciones de Upbit para listar nuevas monedas, lo que contrasta marcadamente con la lógica convencional de "listar activamente solo cuando el mercado es favorable".
Listar monedas se ha convertido casi en la última línea de defensa que Upbit puede activar para impulsar el volumen de trading en un mercado bajista.
Hasta agosto, 61 monedas han abierto pares de trading en won en Upbit este año. Estas nuevas monedas contribuyen conjuntamente con un volumen de negociación de entre 3 y 8 billones de won mensuales. Aunque el volumen total del mercado se ha reducido a un tercio del nivel de principios de año, el volumen proveniente de las monedas listadas este año ha seguido aumentando desde su posición baja inicial. El resultado es que la participación de las monedas listadas este año en el volumen total ha aumentado desde solo el 5% en enero hasta el 27.6% en agosto. Dado que Upbit aplica una tarifa uniforme para el mercado de won, esto significa que casi una cuarta parte de los ingresos por comisiones provienen ahora directamente de estas monedas listadas este año.
En cuanto al rendimiento individual de cada moneda, las nuevas listas pueden contribuir, en promedio, con un 1.2% del volumen total del mercado en los 30 días posteriores a su listado. Proyectos destacados incluso pueden alcanzar participaciones del 4%-5%: CHIP alcanzó el 4.8%, RE el 4.0%, SLX el 3.8%. CAP, listada en agosto, ya registró una participación del 4.5% en sus primeros 16 días y sigue contribuyendo. En marcado contraste están las stablecoins: la participación en el volumen de USDS, RLUSD y USDG siempre ha estado por debajo del 0.1%. Incluso siendo nuevas listas, apenas aportan ningún volumen incremental.
En otras palabras, en un ciclo de mercado a la baja, las nuevas listas se han convertido casi en la única palanca de volumen que Upbit puede controlar por sí misma. Pero esta palanca no ha agrandado el pastel total ni ha activado realmente el sentimiento del mercado. Simplemente ha ido aumentando la participación de las nuevas monedas en un volumen total que se reduce drásticamente.
Durante mucho tiempo, los intercambios de activos digitales surcoreanos, representados por Upbit y Bithumb, han sido considerados como el único canal importante a nivel global para obtener exposición al won, poseyendo un valor estratégico extremadamente alto. El listado en sí mismo suele traer consigo una significativa "prima de Upbit", convirtiéndose en un recurso escaso por el que compiten los proyectos. Pero la situación este año está cambiando: el "listado en Upbit" se utiliza cada vez menos como un evento para crear nueva demanda y atraer capital incremental, y más como una herramienta para defender un volumen en contracción y estabilizar los ingresos por comisiones.
Que la prima por listado siga siendo efectiva indica que aún hay compradores reales en este mercado. Pero cuanto más frecuentemente se utiliza esta palanca, también significa que quedan menos herramientas disponibles. La prima se basa en la escasez, y ahora se está consumiendo poco a poco para mantener a duras penas la escala del volumen en un mercado bajista. Cuando el mercado realmente se recupere en el próximo ciclo, sigue siendo una pregunta abierta si el valor estratégico de la liquidez en won se podrá conservar intacto, o si se diluirá debido a los frecuentes listados.
Para el panorama general de los intercambios centralizados en Asia, la elección de Upbit quizás sea solo un microcosmos: cuando la liquidez macroeconómica y el sentimiento del mercado se debilitan simultáneamente, los intercambios se ven obligados a depender de la herramienta a corto plazo de "listar monedas" para mantener su base operativa. Pero una vez que la escasez se consume en exceso, los cimientos de la competitividad a largo plazo también podrían tambalearse.
