Autor:Scott Kominers
Traducción: Jia Huan, ChainCatcher
Los mercados de predicción permiten a las personas comerciar en base a los resultados de eventos. El año pasado, entraron a gran escala en Estados Unidos y ahora se utilizan para rastrear todo tipo de eventos, desde geopolítica hasta resultados de premios de entretenimiento. Pero, ¿qué son exactamente?
Como economista que ha estudiado durante mucho tiempo los mercados y los incentivos, mi respuesta es simple: los mercados de predicción son, en esencia, mercados. Los mercados son una herramienta fundamental para asignar recursos, asegurando que los bienes y servicios fluyan hacia quienes más los valoran.
En este proceso, los mercados también agregan información: la "limpieza" del mercado (es decir, alcanzar el equilibrio entre oferta y demanda) es esencialmente un mecanismo que resume el conocimiento de todos los participantes y lo destila en una señal de precios.
Las plataformas y productos de mercados de predicción aprovechan directamente esta capacidad de agregación de información para predecir eventos futuros específicos: diseñan un activo vinculado a un evento que genera rendimientos solo si ocurre un resultado particular, y las personas luego comercian con este activo en función de su juicio sobre si el resultado ocurrirá o no.
Este uso existe desde hace mucho tiempo.
Las empresas han utilizado durante mucho tiempo mercados de predicción para obtener información tácita de los empleados, como predecir si un producto importante se lanzará a tiempo; los científicos los usan para evaluar qué experimentos tienen probabilidades de ser replicados con éxito; y hoy varios medios de comunicación colaboran con mercados de predicción, utilizando la "sabiduría de las multitudes" para complementar sus propias fuentes y los informes de sus periodistas.
Los mercados de predicción recopilan información directamente de los participantes, es decir, el juicio de cada persona sobre el futuro, y luego agregan esta información en un mercado, utilizándola para responder qué tan probable es que suceda algo.
Las personas pueden "apostar" por estos eventos de manera similar a como se "apuesta" por el valor futuro de una empresa en el mercado de valores o por el precio futuro de materias primas como el petróleo. La diferencia es que la demanda de un activo como el petróleo está influenciada simultáneamente por muchos factores, mientras que los activos diseñados en los mercados de predicción generan rendimientos solo cuando ocurre un evento específico.
Si sube el precio del petróleo, sabemos que la demanda ha aumentado en relación con la oferta, pero no necesariamente sabemos la razón: podría ser que la gente anticipe una escalada de conflictos en Oriente Medio, o que alguien haya encontrado un nuevo uso para el petróleo.
Con un mercado de predicción, puedes extraer y predecir cada posibilidad por separado.
Por ejemplo, un mercado de predicción sobre si "el Estrecho de Ormuz permanecerá abierto en un momento específico" podría girar en torno a un contrato que pague un dólar por unidad una vez que ocurra el evento.
A medida que las personas compran y venden repetidamente este activo, el precio de mercado se convierte en un "indicador de probabilidad", reflejando la evaluación colectiva de los comerciantes sobre la probabilidad de que ocurra el evento.
¿Cómo funciona específicamente? Supongamos que el precio de mercado unitario para un resultado es de $0.50, lo que equivale a una probabilidad del 50%. Si crees que la probabilidad de que el estrecho permanezca abierto es superior al 50%, digamos un 67%, comprarías; si tu juicio es correcto, obtendrías un rendimiento total de $0.67 a un costo de $0.50.
Y esta compra empujará al alza el precio de mercado y la estimación de probabilidad correspondiente, lo que equivale a decir "alguien cree que el mercado lo está subestimando". Lo contrario también es cierto: cuando alguien cree que el precio es demasiado alto, venderá (o venderá en corto) a un precio más bajo, tirando hacia abajo la estimación de probabilidad general del mercado.
Cuando un mercado de predicción funciona bien, tiene varias ventajas claras sobre otros métodos de predicción.
Primero, proporciona directamente una estimación de probabilidad, y este hecho por sí solo es una "superpotencia".
Las encuestas de opinión y los cuestionarios solo dan "proporciones de opinión"; para convertirlo en probabilidad, aún tienes que hacer una inferencia estadística para juzgar la relación entre la proporción medida y la población. Además, las encuestas a menudo son solo instantáneas en un momento dado, mientras que los mercados de predicción pueden actualizarse en tiempo real a medida que llegan nuevos participantes e información.
Lo más crucial es que los mercados de predicción incorporan incentivos: tanto compradores como vendedores ponen dinero real en juego, perdiendo si se equivocan. Esto motiva a los participantes a sopesar seriamente la información que poseen y a invertir su dinero en las preguntas en las que tienen más confianza.
A la inversa, la posibilidad de obtener ganancias en un mercado de predicción basándose en información y juicio experto también incentiva a las personas a investigar activamente y aclarar las cuestiones.
(Un ejemplo bien conocido es: antes de las elecciones presidenciales estadounidenses de 2024, un participante del mercado de predicción incluso realizó su propia encuesta, utilizando un método no convencional para obtener información que las encuestadoras estándar no capturan).
Finalmente, los mercados de predicción también tienen una gran ventaja en cobertura. Una persona que sabe qué eventos podrían afectar la demanda de petróleo puede, en principio, comprar o vender petróleo en corto; pero muchos de los resultados que queremos predecir no tienen un mercado de materias primas o de valores correspondiente en el que apostar. En estos casos, los mercados de predicción se convierten en la opción ideal.
Por ejemplo, recientemente ha surgido un conjunto de mercados de predicción diseñados específicamente para agregar juicios como "qué modelo de IA funciona mejor en varias tareas", un problema demasiado específico que los mercados tradicionales de materias primas no pueden reflejar. Y cualquiera puede crear y financiar un mercado de predicción para tales preguntas específicas.
Estas ideas no son nuevas. Ya en la Europa del siglo XVI existían prácticas similares, utilizadas para predecir al próximo Papa.
Las bases de los mercados de predicción modernos se encuentran en la economía, la estadística, el diseño de mercados y la informática. Charles Plott y Shyam Sunder propusieron el primer marco académico formal en la década de 1980, poco después de lo cual nació el primer mercado de predicción moderno, el "Mercado Electrónico de Iowa" (Iowa Electronic Markets).
Con Internet, este modelo ahora puede reunir información dispersa de todo el mundo. Y para que los mercados de predicción realicen su verdadero potencial, hay varios requisitos previos.
Uno es un problema de infraestructura: cómo verificar y llegar a un consenso sobre "si un evento ha ocurrido", cómo garantizar que el funcionamiento del mercado sea transparente y auditable, y cómo manejar a gran escala la liquidación de contratos que puedan ser controvertidos o incluso manipulados.
Otro son los desafíos en el diseño del mercado. Primero, las personas que realmente poseen información relevante deben estar dispuestas a participar. Si los participantes están desinformados, la señal de precios no dice nada; a la inversa, solo haciendo participar a personas con diversos tipos de información, las estimaciones del mercado de predicción no se distorsionarán.
Ya en 2016 señalé que los mercados de predicción podrían haber subestimado la probabilidad del Brexit y de la primera victoria de Trump, porque los participantes de entonces no entendían suficientemente el auge del populismo.
Otro problema es si alguien posee información "perfecta", como saber el resultado real de antemano, lo cual también es problemático, especialmente si también puede influir en el curso del evento.
Imagina: ¿qué pasaría si un iniciado del cónclave papal fuera a apostar en un mercado de predicción sobre "el próximo Papa", comerciando antes de que se anuncie oficialmente la elección de León, o incluso intentando influir en la elección para que gane su candidato elegido?
Precisamente por esto, una vez que los participantes potenciales anticipan que habrá iniciados comerciando, la opción racional es mantenerse alejados, y el mercado colapsa.
Finalmente, también podría haber personas que distorsionen deliberadamente los precios del mercado de predicción para influir en la percepción pública de la probabilidad de un resultado, convirtiéndolo de una herramienta para "agregar creencias" en una herramienta para "manipular creencias".
Por ejemplo, el equipo de relaciones públicas de un candidato que quiera hacer creer al mundo que su victoria es segura podría destinar parte del presupuesto de campaña a manipular el mercado relevante.
Sin embargo, en este punto, los mercados de predicción tienen cierta capacidad de autocorrección: una vez que la probabilidad de un contrato se empuja a una altura irrazonable, siempre habrá alguien dispuesto a estar en el otro lado de la operación.
Todo esto sugiere que los mercados de predicción necesitan lograr una mayor transparencia y claridad en la gestión de la participación, el diseño de contratos y las operaciones. Pero siempre que los diseñadores puedan resolver estos problemas, los mercados de predicción tienen el potencial de convertirse en una de las herramientas centrales para prever nuestro futuro.
