Autor: Climber, CryptoPulse Labs
Durante más de una década, la industria de las criptomonedas ha sido como un experimento financiero independiente del mundo real. Posee su propio sistema monetario, sus propios mercados de negociación, su lógica de valoración de activos y también su propia fe y narrativa.
Desde el nacimiento de Bitcoin hasta el auge de las ICO, pasando por el DeFi, los NFT, las capas 2, los memecoins y la explosión de los derivados en cadena, el mundo cripto ha ido construyendo gradualmente un ecosistema financiero casi completo.
Pero sin importar cómo se haya desarrollado, siempre ha existido un problema. Y es que entre el mundo cripto y el mundo financiero real sigue habiendo un muro. Hoy, ese muro está siendo derribado. En la próxima década, se abre una era para los brókeres de valores cripto nativos que fusionarán el sistema financiero global.
I: La primera mitad de la industria cripto: una evolución autónoma en un ecosistema cerrado
En los últimos años, la CFTC estadounidense ha estado impulsando gradualmente un marco regulatorio para contratos perpetuos conformes, y la SEC estadounidense también ha empezado a enviar señales políticas continuas sobre la tokenización de activos de valores. El reciente evento de la super-OPI de SpaceX también ha hecho que el mercado se dé cuenta de que los activos más valiosos del mundo podrían estar buscando nuevas formas de circulación.
Escenas que antes parecían de ciencia ficción se están haciendo realidad paso a paso. Esto significa que la industria cripto está a punto de entrar en una nueva etapa.
Pero si miramos hacia atrás en la historia del desarrollo de la industria cripto, veremos que los últimos más de diez años han sido, en realidad, una serie de experimentos financieros internos en constante mejora.
El auge de las ICO en 2017 solucionaba esencialmente el problema de la financiación. Por primera vez, los proyectos emergentes no necesitaban capital de riesgo tradicional ni aprobación para cotizar; solo con un libro blanco y un modelo de token podían completar una financiación global. El mercado vio por primera vez la enorme mejora en la eficiencia de formación de capital que ofrecía la blockchain.
El "DeFi Summer" que llegó después empezó a abordar el problema de los servicios financieros. Los préstamos, el comercio, la creación de mercados y la agregación de rendimientos comenzaron a migrar a la cadena. Funciones que antes realizaban bancos, brókeres e instituciones financieras fueron gradualmente sustituidas por contratos inteligentes. El cambio más importante de esta etapa no fue la aparición de un protocolo exitoso, sino la reconfiguración de toda la infraestructura financiera.
A continuación, la industria entró en la era de las "guerras de cadenas de bloques". Debido a las limitaciones de rendimiento de Ethereum, surgieron muchas cadenas de alto rendimiento que compitieron por desarrolladores, usuarios y liquidez. Ser más rápido, más barato y tener mayor TPS se convirtió en el foco de la competencia del mercado. Sin embargo, mirando hacia atrás, esta competencia seguía siendo fundamentalmente interna.
Porque los participantes no cambiaron: los usuarios seguían siendo usuarios cripto, los fondos seguían siendo fondos cripto y los activos seguían siendo activos cripto.
Luego, con la explosión de los NFT, la narrativa de la industria pasó de las finanzas a la cultura y las redes sociales. Coleccionables digitales, identidades en cadena y activos de juegos empezaron a entrar en el mercado. A esto le siguió la fiebre de los memecoins, los contratos perpetuos descentralizados, los DAT y otros nuevos modelos que siguieron apareciendo.
Aparentemente, la industria ha estado evolucionando continuamente, pero la mayoría de estos cambios ocurrieron dentro del mismo círculo. El mundo cripto se asemejaba más a una economía cerrada en constante expansión, donde el capital fluía internamente, los usuarios circulaban internamente, surgían nuevos activos y luego eran adquiridos por nuevo capital.
Esta es también la razón por la que cada ciclo ha tenido burbujas y correcciones evidentes: porque el capital externo verdaderamente masivo nunca ha entrado completamente.
Incluso con los ETF de Bitcoin atrayendo capital de Wall Street, la industria cripto aún no se ha integrado realmente en el sistema financiero real. Porque los ETF solo permiten que el capital tradicional compre activos cripto, mientras que los activos del mundo real aún no han entrado realmente en la cadena.
II. Una historia más grande que los ETF: los activos reales comienzan a tokenizarse
Mucha gente cree que los ETF de Bitcoin abrieron la puerta para que las finanzas tradicionales abrazaran las criptomonedas. Pero en realidad, los ETF son solo el primer paso.
Porque solo añaden un canal para que el sistema financiero tradicional compre activos cripto. Lo que realmente podría cambiar la estructura de la industria es algo diferente: que los activos de valores comiencen a entrar en el mundo en cadena.
Esto significa que acciones, bonos, fondos, derechos de ingresos e incluso flujos de efectivo futuros podrían ser digitalizados.
En el pasado, comprar una acción requería una cuenta de valores, el comercio transfronterizo requería un bróker y la custodia de activos requería un banco; después de la transacción, se necesitaban agencias de compensación para completar la liquidación final. Todo el sistema era extremadamente complejo.
Pero la blockchain ofrece un nuevo enfoque. Si los activos existen de forma nativa en la cadena, entonces la negociación, la liquidación, la compensación, la custodia e incluso la verificación de identidad podrían completarse dentro de la misma red.
Procesos que antes tardaban días en completarse podrían terminar en segundos en el futuro. Trabajos que antes dependían de múltiples instituciones podrían ser ejecutados automáticamente por contratos inteligentes. Esto, en realidad, está cambiando la propia infraestructura financiera.
Lo realmente poderoso de Wall Street nunca ha sido solo su escala de capital. Lo más importante es que controla la red financiera subyacente. Bolsas, brókeres, bancos, custodios, centros de compensación... juntos constituyen un sistema enorme. Y la blockchain está comprimiendo gradualmente estos eslabones.
En el futuro, muchos servicios financieros podrían dejar de ser realizados por múltiples instituciones y, en cambio, ejecutarse directamente dentro de una red unificada.
Por lo tanto, los protagonistas de la próxima etapa de la industria cripto podrían no ser las plataformas de negociación. Serán las nuevas puertas de entrada financiera.
En esencia, lo que llamamos bróker de valores cripto nativo es precisamente este nuevo tipo de puerta de entrada. No solo cumple funciones de negociación, sino también de cartera, gestión de activos, custodia, compensación y servicios financieros.
Podría parecerse a una bolsa de valores y a un bróker a la vez. Parecerse a un banco y a un sistema de pagos, e incluso asemejarse más a un sistema operativo financiero global.
III. La próxima guerra: no es una guerra de cadenas de bloques, es una guerra de sistemas financieros
Durante los últimos años, el mercado cripto ha estado debatiendo quién se convertiría en el próximo rey de las cadenas de bloques. El mercado comparaba TPS, tarifas de gas, número de ecosistemas y tamaño de la comunidad de desarrolladores. Pero en el futuro, la importancia de estas métricas podría disminuir gradualmente.
Porque lo que realmente importa en los mercados financieros no es la velocidad, sino los activos. Una cadena, incluso con un millón de TPS, difícilmente generará valor a largo plazo si no entran activos de calidad.
Lo verdaderamente valioso es la liquidez. Y el núcleo de la liquidez es, a su vez, la calidad de los activos.
Si en el futuro los usuarios pueden comprar acciones globales, fondos indexados, bonos e incluso acciones de empresas tecnológicas líderes como SpaceX en cadena, entonces toda la lógica de la industria cambiará.
Porque la frontera entre el mundo en cadena y el mundo real desaparecerá gradualmente.
En el pasado, la industria cripto competía por el mercado interno; en el futuro, competirá por el mercado de capitales global. Son dos historias completamente diferentes.
Actualmente, el tamaño del mercado cripto global sigue estando en el orden de los billones de dólares, mientras que el tamaño del mercado de acciones global ronda los cien billones de dólares, y el mercado de bonos es incluso mayor. No están en la misma liga.
En el pasado, la industria siempre discutía sobre el próximo proyecto de diez mil millones de dólares; en el futuro, podría discutir sobre cómo absorber flujos de activos de decenas de billones de dólares. La era de las ICO resolvió el problema de la financiación, la era del DeFi resolvió el problema de las finanzas en cadena, la era de los ETF resolvió el problema de la entrada de capital, y la era de los brókeres de valores cripto nativos podría resolver el problema de la fusión entre las finanzas reales y las finanzas cripto.
Conclusión
Durante más de una década, la industria cripto ha estado intentando crear un nuevo mundo. En la próxima década, podría ya no necesitar recrear el mundo.
Porque se conectará directamente al mundo original.
Cuando las finanzas tradicionales y el ecosistema cripto converjan realmente, la mayor historia de crecimiento de la industria quizás acabe de comenzar.
